Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Dezinflace pokračuje, deflace je reálnou možností

Krugman: Dezinflace pokračuje, deflace je reálnou možností

08.12.2010 18:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Mnoho lidí mate koncept jádrové inflace. Ta se obvykle měří tak, že z cenového indexu vyčleníme ceny potravin a energií; jsou však i jiné způsoby její kalkulace. Lidé, kteří říkají, že jde o hloupý koncept, protože se stále musí platit jídlo a plyn, nechápou, že jádrová inflace tu je pro měření cenových tendencí.

Zatímco některé ceny se neustále mění, jako právě ceny potravin a energií, mnohé ceny jsou stanoveny oligopolistickými společnostmi, nebo jsou sjednány na základě dlouhodobých kontraktů. Mnohé mzdy jsou stanoveny stejným způsobem. Protože nedochází k jejich časté změně, stanovují se na základě očekávání budoucí inflace. A to je celé.

Nyní si představme ekonomiku, kde každý stanoví ceny na základě inflačního očekávání. Potom inflace udržuje sama sebe na určité úrovni, pokud ovšem v ekonomice není velký přebytek nabídky či poptávky. Jestliže budou například očekávání 10% inflace pevně zakotvena, bude potřeba dlouhého období nadbytečné kapacity – roky nezaměstnanosti, aby se inflace snížila. Za příklad lze uvést extrémně drahou dezinflaci na počátku osmdesátých let.

Celková inflace se v posledních letech chovala velmi nevyzpytatelně, na počátku roku 2008 ceny prudce rostly, pak došlo k prudkému poklesu. Politika Fedu by byla stejně nepředvídatelná, kdyby k posouzení inflačních tlaků jádrovou inflaci nepoužíval (v grafu červeně):

Krugman1

Často lze zaznamenat názor, že klesající inflace odráží jen vývoj na trhu s bydlením. Nicméně Mark Thoma ze San Francisco Fed ve své analýze ukazuje, že stejný klesající trend zůstává i tehdy, pokud z jádrové inflace bydlení vyloučíme:

Krugman2

Podobně jako jádrová inflace se vyvíjejí mzdy. Krátkodobé výkyvy nelze přeceňovat, významný je ale klesající trend, který začal na počátku propadu ekonomiky. Dezinflace pokračuje, deflace představuje reálnou možnost.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
  • kde je pravda
    09.12.2010 7:20

    Pokud budu vycházet z uvedené logiky, co je výše uvedeno, tak při stále zdražujících se potravinách může lidem zbývat čím dál tím méně peněz na ostatní nákupy a investice. Takže ceny potravin budou stoupat a průmyslové výrobky, auta a nemovitosti budou kvůli klesající poptávce klesat. Jádrová inflace bude tedy klesat a přitom lidé budou za základní potřeby platit stále více. Potraviny a energie jsou cenové veličiny velice nestálé a ne vždy cenově spjaté s hospodářskými cykly, znamená to ale, že do inflačního koše nepatří ? Výsledkem se pak stane, že úrokové sazby reagují na jádrovou inflaci a ne na tu reálnou, což většinou znamená finanční ztráty pro zaměstnance (mzdová vyjednávání), penzisty (nízká valorizace důchodů) nebo např. pro střadatele (nízké sazby u spořících produktů).
    Peté13
Aktuální komentáře
26.11.2020
17:20Vesmírné akcie a makroekonomické šoky
17:16Ropa koriguje zisky, většina hlavních trhů jen přešlapuje na místě  
17:13Dozorčí rada ČEZ prodloužila mandát Benešovi o další čtyři roky
17:10ČEZ, a.s.: Předseda představenstva ČEZ Daniel Beneš potvrzen ve funkci
16:54ČNB ponechala limity pro poskytování hypoték beze změny
15:49Analytici Patrie: Volby v USA jsou passé. Na řadu přichází nové sektory, nahoru může jít i Praha  
14:13BNP: Levné peníze od ECB zvedají atraktivitu evropského úvěrového trhu
12:55SSE a Equinor vloží do stavby největší větrné farmy šest miliard liber
12:09Krugman: Přichází Bidenův boom
12:07Pražská burza spustí novinku: Obchodování za závěrečnou cenu
10:44Martin Cakl: CD Projekt zažil další skvělé čtvrtletí. Příště se Cyber Punkem  
10:38Fed uvažuje o větší podpoře, ale trhy dál nahoru neposlal  
9:19Spotřebitelská důvěra v Německu kvůli uzávěře dál klesá
9:18Rozbřesk: Podzimní vlna pandemie na řadu odvětví dopadne stejně tvrdě jako jarní
8:56Mírně pozitivní úvod v Evropě? Globální růst akcií si bere oddech, Wall Street dnes zůstane zavřena  
8:43Činitelé Fedu diskutovali o možných úpravách nákupů dluhopisů
8:33VIG klesl zisk před zdaněním za tři čtvrtletí o 29 %
5:48V březnu začne rychlé oživení, Fed bez jasného reakčního vzorce
25.11.2020
22:02Wall Street před svátkem bez větší změny  
17:35Atradius: Světová ekonomika se letos propadne o 4,3 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CureVac NV (09/20 Q3)