Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Barclays: Malthus měl pravdu - přijde problém s růstem, vysoké ceny komodit, nebo alternativní paliva

Barclays: Malthus měl pravdu - přijde problém s růstem, vysoké ceny komodit, nebo alternativní paliva

15.02.2011 12:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Thomas Malthus nebyl za posledních pár století moc populární, namísto toho byl často uváděn jako příklad toho, jak nebezpečná je prostá extrapolace trendů. Poukazoval totiž na to, že zatímco je růst populace exponenciální, zemědělská produkce se takto nezvyšuje. Prudký nárůst populace by tedy korigoval sám sebe přes nedostatek potravin a hlad. Jeho teorie ale byla zveřejněna právě v době počátku změny v britské ekonomice a rozšiřování průmyslové a zemědělské revoluce do zbytku Evropy a Severní Ameriky. Na konci minulého století však převažoval názor, že trh na podobné problémy vždy najde řešení.

Barclays Capital ale tvrdí, že Malthus možná pravdu měl a to s daleko širšími implikacemi, než se domníval*. Naše zásoby komodit se využívají zrychlujícím se tempem, světová spotřeba komodit na hlavu roste i kvůli rostoucímu bohatství v rozvíjejících se ekonomikách. Pokud by například spotřeba ropy v Číně dosáhla, co se týče spotřeby na obyvatele, úrovně stejné jako v USA, její celková poptávka by se zvýšila devětkrát, podobně by se spotřeba v Indii zvýšila 23krát. Celosvětovou spotřebu ropy by to zvýšilo na 260 milionů barelů za den, nyní dosahuje těsně pod 90 milionů barelů. I když k tomu nedojde, bude muset nastat nějaká kombinace vyšších cen ropy, problémů s růstem v rozvíjejících se ekonomikách a přechodu na alternativní paliva. Všechny tři možnosti jsou přitom velmi problematické.

Klíčový faktor představuje skutečnost, že poptávka z USA již není pro určování globálních cen komodit rozhodující. Například podíl Číny na poptávce po mědi je dvojnásobný ve srovnání s podílem USA. A 85% zvýšení poptávky po ropě v roce 2010 přišlo ze zemí mimo OECD. Pokles poptávky v USA tak automaticky nevede k poklesu cen. Ve skutečnosti růst cen komodit nyní funguje pro rozvinuté ekonomiky jako nabídkový šok, který je vždy negativní. A představuje i dilema co se týče monetární politiky. Patrné je to například ve Velké Británii, kde BoE váhá, zda se zaměřit na boj s inflací, či podporu růstu.

V souvislosti s Malthusem stojí za to připomenout i to, že velkou část světového obchodu se zemědělskými komoditami tvoří export vody (poukazuje na to Alan Beattie v knize False Economy). Například exportéři rýže ji vyvážejí, Saúdská Arábie ji dováží ve formě potravin. Island ji zase vyváží v tom smyslu, že může používat levnou elektřinu z hydroelektráren k produkci hliníku. U průmyslového zboží zase platí, že se jedná o obchod z velké části tvořený energií, která je na jeho výrobu potřeba. Pro ekonomiku služeb, jakou mají USA, se to zdá být méně důležité. Ta ale stojí na levné energii, což se projevuje klimatizacemi na jihu, vytápěním na severu či levným palivem, které umožňuje přesun do práce. Vysoké ceny energií tento model ohrožují.

*Equity-Gilt study od Barclays také uvádí následující: Ve světové ekonomice nyní hrozí vážná rizika příliš dlouhého trvání expanzivních ekonomických politik. Rozvíjející se trhy by měly nadále rychle růst, jejich ekonomiky by měly být méně volatilní, a v důsledku toho by si jejich akciové trhy měly vést lépe než v rozvinutých ekonomikách. A vliv stárnoucí populace bude postupně snižovat návratnost akcií i dluhopisů.

(Zdroj: Buttonwood’s notebook, Barclays)


Váš názor
  •  
    15.02.2011 12:48

    Neustálé žvanění a strašení,chudák Tom!Je to imanentní,za prachy a předplacené.
    ted
Aktuální komentáře
15.10.2019
22:12Wall Street posílila o procento, Nvidia + 5 %
19:14Ono se to vyplácí
17:21Summary: Kvartální výsledky JP Morgan, Goldman Sachs a United Health  
17:09Dohoda o brexitu už dnes? Nadějné zprávy a výsledky bank posílají akcie výš  
16:16Experti ČNB: Zatím nás nečeká ani euro, ani konec hotovosti
15:34Reuters: Francouzská AXA zvažuje prodej svých pojišťoven ve střední Evropě, včetně ČR
15:15MMF: Světová ekonomika letos vzroste nejméně od finanční krize
14:34Akcie Citigroup (-2 %) za rok zpevnily o 35 %. Solidní kvartální čísla trhům dnes nestačí…
13:44Goldman Sachs předvedla smíšená čísla, Wells Fargo připomněla staré problémy
13:16Banka JPMorgan (+2 %) startuje výsledkovou sezónu: Kvartální zisk příjemně překvapil
12:58Vojtěch Benda z ČNB: Stále vidím prostor pro zvýšení sazeb
11:31Volkswagen odkládá rozhodnutí o továrně v Turecku. Měla propojit výrobu passatů a superbů
10:48Trhům pomáhá lehký optimismus o brexitu. Ohledně Číny je na místě opatrnost  
10:07Ranní káva Jana Bureše na téma Německá recese, brexit a obchodní války (ZÁZNAM)
9:20Rozbřesk: Polský hospodářský zázrak versus Kaczyńského staronová vláda
8:56Evropské burzy asi začnou v plusu, pozornost se může stočit k číslům od amerických bankovních obrů  
5:49Lze vydělat na klimatickém šílenství?  
14.10.2019
22:01Sváteční obchodování na Wall Street
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00BlackRock Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
0:00Charles Schwab Corp/The (09/19 Q3)
0:00Prologis Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
0:00United Airlines Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
0:00UnitedHealth Group Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
3:30Čína - CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Johnson & Johnson (09/19 Q3)
13:00JPMorgan Chase & Co (09/19 Q3)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (09/19 Q3)
14:00Citigroup Inc (09/19 Q3)
14:00Wells Fargo & Co (09/19 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index