Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Barclays: Malthus měl pravdu - přijde problém s růstem, vysoké ceny komodit, nebo alternativní paliva

Barclays: Malthus měl pravdu - přijde problém s růstem, vysoké ceny komodit, nebo alternativní paliva

15.2.2011 12:43
Autor: Redakce, Patria Online

Thomas Malthus nebyl za posledních pár století moc populární, namísto toho byl často uváděn jako příklad toho, jak nebezpečná je prostá extrapolace trendů. Poukazoval totiž na to, že zatímco je růst populace exponenciální, zemědělská produkce se takto nezvyšuje. Prudký nárůst populace by tedy korigoval sám sebe přes nedostatek potravin a hlad. Jeho teorie ale byla zveřejněna právě v době počátku změny v britské ekonomice a rozšiřování průmyslové a zemědělské revoluce do zbytku Evropy a Severní Ameriky. Na konci minulého století však převažoval názor, že trh na podobné problémy vždy najde řešení.

Barclays Capital ale tvrdí, že Malthus možná pravdu měl a to s daleko širšími implikacemi, než se domníval*. Naše zásoby komodit se využívají zrychlujícím se tempem, světová spotřeba komodit na hlavu roste i kvůli rostoucímu bohatství v rozvíjejících se ekonomikách. Pokud by například spotřeba ropy v Číně dosáhla, co se týče spotřeby na obyvatele, úrovně stejné jako v USA, její celková poptávka by se zvýšila devětkrát, podobně by se spotřeba v Indii zvýšila 23krát. Celosvětovou spotřebu ropy by to zvýšilo na 260 milionů barelů za den, nyní dosahuje těsně pod 90 milionů barelů. I když k tomu nedojde, bude muset nastat nějaká kombinace vyšších cen ropy, problémů s růstem v rozvíjejících se ekonomikách a přechodu na alternativní paliva. Všechny tři možnosti jsou přitom velmi problematické.

Klíčový faktor představuje skutečnost, že poptávka z USA již není pro určování globálních cen komodit rozhodující. Například podíl Číny na poptávce po mědi je dvojnásobný ve srovnání s podílem USA. A 85% zvýšení poptávky po ropě v roce 2010 přišlo ze zemí mimo OECD. Pokles poptávky v USA tak automaticky nevede k poklesu cen. Ve skutečnosti růst cen komodit nyní funguje pro rozvinuté ekonomiky jako nabídkový šok, který je vždy negativní. A představuje i dilema co se týče monetární politiky. Patrné je to například ve Velké Británii, kde BoE váhá, zda se zaměřit na boj s inflací, či podporu růstu.

V souvislosti s Malthusem stojí za to připomenout i to, že velkou část světového obchodu se zemědělskými komoditami tvoří export vody (poukazuje na to Alan Beattie v knize False Economy). Například exportéři rýže ji vyvážejí, Saúdská Arábie ji dováží ve formě potravin. Island ji zase vyváží v tom smyslu, že může používat levnou elektřinu z hydroelektráren k produkci hliníku. U průmyslového zboží zase platí, že se jedná o obchod z velké části tvořený energií, která je na jeho výrobu potřeba. Pro ekonomiku služeb, jakou mají USA, se to zdá být méně důležité. Ta ale stojí na levné energii, což se projevuje klimatizacemi na jihu, vytápěním na severu či levným palivem, které umožňuje přesun do práce. Vysoké ceny energií tento model ohrožují.

*Equity-Gilt study od Barclays také uvádí následující: Ve světové ekonomice nyní hrozí vážná rizika příliš dlouhého trvání expanzivních ekonomických politik. Rozvíjející se trhy by měly nadále rychle růst, jejich ekonomiky by měly být méně volatilní, a v důsledku toho by si jejich akciové trhy měly vést lépe než v rozvinutých ekonomikách. A vliv stárnoucí populace bude postupně snižovat návratnost akcií i dluhopisů.

(Zdroj: Buttonwood’s notebook, Barclays)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    15.2.2011 12:48

    Neustálé žvanění a strašení,chudák Tom!Je to imanentní,za prachy a předplacené.
    ted
Aktuální komentáře
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
9:05Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?
8:58Asie jasný směr Evropě nedává: Jižní Korea odvolala prezidentku, ceny v Číně prudce rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data