Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FT: Návrat k bublinovým návykům

FT: Návrat k bublinovým návykům

23.02.2011 12:37
Autor: Redakce, Patria.cz

A je to tu znovu. Na trzích s dluhopisy začal tento rok s rekordně nízkými výnosy rizikových dluhopisů, poklesem standardů spojených s jejich vydáváním a návratem různých nebezpečných inovací, které například umožňují platit úroky dalším dluhem. Vrátila se i bublinová rétorika, kdy bankéři radostně hovoří o kreativitě na trhu, která tu nebyla od poloviny roku 2007.

Ve svém jádru jde o symptom neschopnosti vyřešit globální nerovnováhy. Země s přebytkem běžného účtu - zejména Čína, Německo a Japonsko - nyní utahují svou politiku poté, co přikročily k mimořádné monetární a fiskální stimulaci. V systému se tak vytvořil přebytek úspor, který opět akomodují Spojené státy svou uvolněnou politikou. Rozdíl tkví pouze v tom, že dluhy se nyní hromadí u vlády. Není tedy překvapením, že se vrátila honba za výnosy a na trhu opět dominují ti, kdo si chtějí půjčovat.

Optimismus investorů spočívá částečně na tom, že defaulty u rizikových úvěrů nedosáhly vysokého počtu, přestože ekonomika prošla nejhorší recesí od 30. let. To ale mimo jiné odráží fakt, že sazby leží hluboko pod úrovněmi, které panovaly při předchozích recesích. A rozhodující je celková velikost zadlužení v deficitních zemích, která se stále nachází na hrozivých úrovních. Dlužníci tak čelí velkému riziku spojenému s růstem sazeb.

A nyní jsou o pozitivním potenciálu finančních inovací přesvědčeni i regulátoři. Posledním pokusem o zlepšení kapitálové situace bank je vydávání tzv. CoCo dluhopisů. Ty jsou při dosažení předem stanovených podmínek, například když se banka dostane do problémů, automaticky převedeny na vlastní jmění. Investoři tak nemohou předpokládat, že je někdo zachrání, jako tomu bylo v minulosti. V praxi je ale stanovení konverzních podmínek složité a při chaosu bankovních krizí může tento převod dluhu na kapitál vyvolat ztrátu důvěry v banku a vyvolat nákazu.

Zdroj: FT


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.10.2019
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů
8:29Propad čínského vývozu i dovozu zvyšuje sázky na další vládní podporu ekonomiky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y