Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FT: Návrat k bublinovým návykům

FT: Návrat k bublinovým návykům

23.02.2011 12:37
Autor: Redakce, Patria.cz

A je to tu znovu. Na trzích s dluhopisy začal tento rok s rekordně nízkými výnosy rizikových dluhopisů, poklesem standardů spojených s jejich vydáváním a návratem různých nebezpečných inovací, které například umožňují platit úroky dalším dluhem. Vrátila se i bublinová rétorika, kdy bankéři radostně hovoří o kreativitě na trhu, která tu nebyla od poloviny roku 2007.

Ve svém jádru jde o symptom neschopnosti vyřešit globální nerovnováhy. Země s přebytkem běžného účtu - zejména Čína, Německo a Japonsko - nyní utahují svou politiku poté, co přikročily k mimořádné monetární a fiskální stimulaci. V systému se tak vytvořil přebytek úspor, který opět akomodují Spojené státy svou uvolněnou politikou. Rozdíl tkví pouze v tom, že dluhy se nyní hromadí u vlády. Není tedy překvapením, že se vrátila honba za výnosy a na trhu opět dominují ti, kdo si chtějí půjčovat.

Optimismus investorů spočívá částečně na tom, že defaulty u rizikových úvěrů nedosáhly vysokého počtu, přestože ekonomika prošla nejhorší recesí od 30. let. To ale mimo jiné odráží fakt, že sazby leží hluboko pod úrovněmi, které panovaly při předchozích recesích. A rozhodující je celková velikost zadlužení v deficitních zemích, která se stále nachází na hrozivých úrovních. Dlužníci tak čelí velkému riziku spojenému s růstem sazeb.

A nyní jsou o pozitivním potenciálu finančních inovací přesvědčeni i regulátoři. Posledním pokusem o zlepšení kapitálové situace bank je vydávání tzv. CoCo dluhopisů. Ty jsou při dosažení předem stanovených podmínek, například když se banka dostane do problémů, automaticky převedeny na vlastní jmění. Investoři tak nemohou předpokládat, že je někdo zachrání, jako tomu bylo v minulosti. V praxi je ale stanovení konverzních podmínek složité a při chaosu bankovních krizí může tento převod dluhu na kapitál vyvolat ztrátu důvěry v banku a vyvolat nákazu.

Zdroj: FT


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.05.2024
16:50Analýza: Do pět let nahradí AI většinu dovedností administrativních pracovníků
16:49Vystoupí dnes Wall Street z vyčkávacího módu? Evropa zatím klesá  
15:07Patria Finance upozorňuje na podvodné jednání, zneužívající její jméno ve spojení s výzvou k investicím
14:53Laffer Tengler Investments: Trh má prostor pro další růst, jsme na počátku nového cyklu růstu produktivity
14:52Čína by měla zvýšit clo na dovoz benzinových aut, míní expert z čínského úřadu
13:22Než otevře Wall Street: Lululemon, Target  
12:12Gross: Vládní výdaje zvyšují inflační tlaky, celková návratnost je u dluhopisů opět málo relevantním tématem
11:09Britská inflace zvedla nejistotu kolem sazeb a pokazila začátek dne  
9:21Inflace v Británii v dubnu zpomalila na 2,3 procenta, je nejníže za tři roky
9:09Šéfka ECB je přesvědčena, že inflace v eurozóně se dostala pod kontrolu
9:05Rozbřesk: V globální ekonomice narůstá protekcionismus. Jak zareaguje Evropa?
8:54Je na čase zrušit mimořádnou daň? Inflace v Evropě je podle Lagardeové pod kontrolou a futures jsou smíšené  
6:18BlackRock: Nižší sazby by mohly působit protiinflačně, zajímavé jsou některé nudné akcie
21.05.2024
22:00S&P 500 stagnoval počvrté v řadě při čekání na výsledky Nvidie  
17:37Dopadne AI jako ESG?
17:13Americké akcie se rychle přenesly přes slabý úvod  
16:47UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na valnou hromadu
16:26Regulátor v USA chce po burzách dopracovat žádosti o ETF na spotový ether
15:06Členské státy definitivně schválily reformu trhu s elektřinou v EU
14:56Nastal čas podívat se blíže na britský trh

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m
20:00USA - Zápis z jednání FOMC