Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlato nade vše?

Zlato nade vše?

03.03.2011 10:16
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Je nepochybné, že z pohledu mediálního pokrytí jsou drahé kovy investičním tématem posledních šesti měsíců. Jen těžko najdeme den, kdy by se alespoň jedno periodikum nevyjádřilo k budoucímu výhledu ceny zlata, stříbra či paladia. Nenechte se mýlit – osobně jsem názoru, že všechny výše zmíněné komodity mají před sebou ještě poměrně dlouhou cestu vzhůru, zejména ve světle bezuzdného „tisknutí“ peněz ze strany některých centrálních bank. Přesto je bezmezná důvěra v jejich funkci „uchovatele hodnoty“ v některých aspektech minimálně ošidná.

První faktor, který musí každý investor zvážit, je likvidita. V krátkosti - schopnost rychle a pokud možno levně přeměnit danou investici na hotové peníze. Zatímco zlaté mince či cihličky jsou nyní (relativně) snadno k mání, pokud půjde do tuhého, ochota obchodníků je od vás odkoupit zpět může doznat jistých, řekněme, změn. Nemluvě o tom, že drahé kovy (již nějakou dobu) nejsou obecně přijímaným platidlem a pokud se se zlatou cihlou vydáte do supermarketu, nejspíše se dočkáte velmi překvapených pohledů.

Druhým faktorem je paradoxně rostoucí obliba drahých kovů jako investičního instrumentu. Mnoho investorů totiž nekupuje zlato nebo stříbro ve formě slitků či mincí, ale jako cenné papíry na cenu té které komodity navázané. A zde je zakopaný pes. Velká většina takovýchto instrumentů resp. jejich cena totiž není podložena reálným zlatem někde v sejfu, ale hodnotou indexu na cenu zlata navázaného. Existuje sice několik instrumentů, které jsou papírově podloženy zlatem, ale jen málokterý investor si tyto zásoby pojede do Londýna osobně zkontrolovat. I proto se již objevily názory, že některé fondové společnosti prostě a jednoduše vydávají více akcií, než kolik by odpovídalo jejich zásobám zlatých prutů a sází na to, že si je nikdy jejich investoři nepřijedou fyzicky vybrat. Pokud by je to napadlo, fronta zklamaných žadatelů by mohla být docela dlouhá.

Třetím faktem, který prozatím pozornosti investorů spíše unikal, je riziko direktivního „znárodnění“ zlata ze strany státu. V minulosti k tomu již došlo (překvapivě v baště demokracie – ve Spojených státech) a světe div se, v jisté formě jsme to viděli před cca měsícem také v Nizozemí. Zde centrální banka formou soudního rozhodnutí přinutila penzijní fond Unie sklářů prodat téměř celou svou pozici ve zlatě. Pravda, daný penzijní fond držel ve formě fyzického zlata cca 13% aktiv fondu oproti průměru trhu přibližně 3% - přesto jde o bezprecedentní zásah do výkonu funkce správce majetku. Argumentem centrální banky bylo, že „fond investoval nekonzistentně se zájmy svých podílníků“. Cena zlata prý totiž „osciluje příliš mnoho na to, aby mohlo být považováno za investiční instrument vhodný pro penzijní fond“. Jako veskrze „bonitnější“ alternativu centrální banka přikázala nakoupit holandské státní dluhopisy a milý penzijní fond tak musel učinit.

Netřeba asi dodávat, že manažer takovéhoto fondu by zasloužil medaili a ne pohlavek. Na druhou stranu je výše uvedené smutnou připomínkou, že až bude opravdu zle, stát se na vaše vlastnická práva moc ohlížet nebude…

Pozn.: Připraveno pro tištěnou verzi Lidových novin


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.05.2021
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  
17:20O2 navrhuje odměnu pro akcionáře 21 Kč na akcii. Valná hromada proběhne per rollam

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marathon Digital Holdings Inc (03/21 Q1)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university