Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

11.03.2011 16:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Nominální výdaje v USA zůstávají nadále slabé. Pro nalezení důvodu je dobré se na problém podívat prostřednictvím tří komponentů nominálních výdajů, které představují monetární báze, peněžní muptiplikátor a rychlost obratu peněz.

Báze (B) je peněžní zásoba přímo vytvořená Fedem. Multiplikátor (m) ukazuje, jaký objem peněz ve formě úspor a peněžních účtů se z této báze vytvoří. Pokud se z báze tyto peníze netvoří, znamená to, že v ekonomice existuje velká poptávka po této monetární bázi a naopak. Multiplikátor tak ukazuje na velikost této poptávky. Rychlost obratu peněz (V) zase ukazuje, jak často jsou běžně užívané peníze používané pro transakce v ekonomice.

Celkový nominální produkt v ekonomice (P x Y) se tak rovná bázi násobené multiplikátorem a rychlostí obratu peněz (B x m x V). Následující graf ukazuje vývoj těchto proměnných v USA v čase:

0001

Zdroj: Macroeconomic Advisers

Z obrázku je patrné, že nominální HDP je od roku 2008 tažen dolů multiplikátorem i rychlostí obratu peněz. Problém tak představuje nabídka peněz a velká poptávka po bázi. Pokles multiplikátoru pravděpodobně odráží pokračující neochotu bank k půjčování v prostředí, kdy mohou držet relativně bezpečné nadbytečné rezervy u Fedu, které vynášejí 0,25 %. Pokles rychlosti obratu naznačuje, že reálná poptávka po penězích se ještě nevrátila na úrovně dosažené před krizí.

Z obrázku je také patrné, že Fed bázi dramaticky zvýšil, což by normálně mělo nominální výdaje v ekonomice zvýšit. Pohyb multiplikátoru však tento nárůst zhruba vyrovnal, což není náhoda. Nárůst báze byl odrazem snahy o záchranu finančního systému prvním kolem kvantitativního uvolňování QE2. Jeho slabou stránkou byl ovšem fakt, že ignoroval propad rychlosti obratu peněz, což se snaží napravit QE2. Důvodem pro slabé nominální výdaje v USA je tak pokračující vysoká poptávka po penězích.

Zdroj: Blog Davida Beckwortha, profesora ekonomie na Texas State University


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  
10.07.2025
22:03Wall Street podpořena silnými výsledky Delty, Fed zůstává opatrný  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data