Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

11.03.2011 16:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Nominální výdaje v USA zůstávají nadále slabé. Pro nalezení důvodu je dobré se na problém podívat prostřednictvím tří komponentů nominálních výdajů, které představují monetární báze, peněžní muptiplikátor a rychlost obratu peněz.

Báze (B) je peněžní zásoba přímo vytvořená Fedem. Multiplikátor (m) ukazuje, jaký objem peněz ve formě úspor a peněžních účtů se z této báze vytvoří. Pokud se z báze tyto peníze netvoří, znamená to, že v ekonomice existuje velká poptávka po této monetární bázi a naopak. Multiplikátor tak ukazuje na velikost této poptávky. Rychlost obratu peněz (V) zase ukazuje, jak často jsou běžně užívané peníze používané pro transakce v ekonomice.

Celkový nominální produkt v ekonomice (P x Y) se tak rovná bázi násobené multiplikátorem a rychlostí obratu peněz (B x m x V). Následující graf ukazuje vývoj těchto proměnných v USA v čase:

0001

Zdroj: Macroeconomic Advisers

Z obrázku je patrné, že nominální HDP je od roku 2008 tažen dolů multiplikátorem i rychlostí obratu peněz. Problém tak představuje nabídka peněz a velká poptávka po bázi. Pokles multiplikátoru pravděpodobně odráží pokračující neochotu bank k půjčování v prostředí, kdy mohou držet relativně bezpečné nadbytečné rezervy u Fedu, které vynášejí 0,25 %. Pokles rychlosti obratu naznačuje, že reálná poptávka po penězích se ještě nevrátila na úrovně dosažené před krizí.

Z obrázku je také patrné, že Fed bázi dramaticky zvýšil, což by normálně mělo nominální výdaje v ekonomice zvýšit. Pohyb multiplikátoru však tento nárůst zhruba vyrovnal, což není náhoda. Nárůst báze byl odrazem snahy o záchranu finančního systému prvním kolem kvantitativního uvolňování QE2. Jeho slabou stránkou byl ovšem fakt, že ignoroval propad rychlosti obratu peněz, což se snaží napravit QE2. Důvodem pro slabé nominální výdaje v USA je tak pokračující vysoká poptávka po penězích.

Zdroj: Blog Davida Beckwortha, profesora ekonomie na Texas State University


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.07.2025
9:03Rozbřesk: Trump jako Pan odkladač. Jaký (ne)smysl má 50% clo na měď?
8:44Trump zavádí další cla - tentokrát cílí na měď i Brazílii. Nvidia překonala 4 biliony a bitcoin předchozí rekord  
6:29Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Renesance AI, plošně drahý trh, bída small caps  
09.07.2025
22:01Nvidia dosáhla valuace 4 biliony dolarů  
17:24Nezastavitelná Nvidia dosáhla jako první v historii tržní kapitalizace 4 bilionů dolarů
17:07Dolar je na tom nejhůře od roku 2004?
14:45Hodnotoví investoři slaví návrat na výsluní. Porážejí růstové strategie
12:45Technická analýza: Hvězda roku 2024 stále září. Akcie Palantiru pokračují ve svém růstu  
12:30Škoda zvýšila čtvrtletní odbyt skoro o 19 procent, nejvíce ze značek Volkswagenu
11:39Evropské akcie slušně stoupají i přes vracející se celní chaos  
10:33FT: Americký Merck chce za deset miliard USD koupit výrobce léků Verona
10:26Jakub Blaha: Česká zbrojovka dodá německým ozbrojeným složkám až 186 tisíc nových pistolí  
10:09Spojené státy by letos mohly na clech vybrat 300 miliard dolarů, myslí si ministr financí
9:05Rozbřesk: O odkladu recipročních cel, překrásných daní, dolaru a Fedu
8:54Evropa zahájí mírně pozitivně, Boeing zvýšil dodávky a Meta investuje do výrobce brýlí  
8:37Trumpova nová cla míří na měď, dostane se i na léky
6:41Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Role dolaru, zajištění, sektorů a regionů  
08.07.2025
17:57Je rozdíl mezi útěkem od USA a menším nadšením z nich
16:33Vyčkávání na celní politiku USA  
16:09Traders Talk: Apple ztrácí klíčové mozky, Komerčka obrací trend a ČEZ přikovaný k 1200 Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.