Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

11.03.2011 16:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Nominální výdaje v USA zůstávají nadále slabé. Pro nalezení důvodu je dobré se na problém podívat prostřednictvím tří komponentů nominálních výdajů, které představují monetární báze, peněžní muptiplikátor a rychlost obratu peněz.

Báze (B) je peněžní zásoba přímo vytvořená Fedem. Multiplikátor (m) ukazuje, jaký objem peněz ve formě úspor a peněžních účtů se z této báze vytvoří. Pokud se z báze tyto peníze netvoří, znamená to, že v ekonomice existuje velká poptávka po této monetární bázi a naopak. Multiplikátor tak ukazuje na velikost této poptávky. Rychlost obratu peněz (V) zase ukazuje, jak často jsou běžně užívané peníze používané pro transakce v ekonomice.

Celkový nominální produkt v ekonomice (P x Y) se tak rovná bázi násobené multiplikátorem a rychlostí obratu peněz (B x m x V). Následující graf ukazuje vývoj těchto proměnných v USA v čase:

0001

Zdroj: Macroeconomic Advisers

Z obrázku je patrné, že nominální HDP je od roku 2008 tažen dolů multiplikátorem i rychlostí obratu peněz. Problém tak představuje nabídka peněz a velká poptávka po bázi. Pokles multiplikátoru pravděpodobně odráží pokračující neochotu bank k půjčování v prostředí, kdy mohou držet relativně bezpečné nadbytečné rezervy u Fedu, které vynášejí 0,25 %. Pokles rychlosti obratu naznačuje, že reálná poptávka po penězích se ještě nevrátila na úrovně dosažené před krizí.

Z obrázku je také patrné, že Fed bázi dramaticky zvýšil, což by normálně mělo nominální výdaje v ekonomice zvýšit. Pohyb multiplikátoru však tento nárůst zhruba vyrovnal, což není náhoda. Nárůst báze byl odrazem snahy o záchranu finančního systému prvním kolem kvantitativního uvolňování QE2. Jeho slabou stránkou byl ovšem fakt, že ignoroval propad rychlosti obratu peněz, což se snaží napravit QE2. Důvodem pro slabé nominální výdaje v USA je tak pokračující vysoká poptávka po penězích.

Zdroj: Blog Davida Beckwortha, profesora ekonomie na Texas State University


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2019
22:01Americké akcie poblíž historických maxim
18:05Valuace akcií, historické zkušenosti a index utrpení
17:44Summary: Kvartální výsledky Ericsson, Netflix a Morgan Stanley
17:13Nadšení z dohody nevydrželo, data ani dnes neuškodila  
17:06Avast zřejmě zvedl kvartální výnosy. Potvrdí výhled? (prognóza analytika Patrie)  
15:38Netflix na reparát: Růst tržeb i uživatelů pořád neumí (komentář analytika)  
15:28CETV nově čeká letošní růst zisku OIBDA o 15-17 %. Média spekulují o brzkém převzetí PPF
14:54Německá vláda zhoršila výhled růstu na příští rok
13:57Bance Morgan Stanley k silným číslům pomohly dluhopisy, akcie reagují růstem
12:05EU a britský premiér: Máme dohodu o brexitu
11:26CIBC, TDS: Trhy nijak předražené, pozice příliš negativní
11:06Trhy se konsolidují. Na programu summit EU o brexitu a americká data  
10:44Lákají vás vysoké dividendy? Pak nepřehlédněte novou možnost pravidelné investice
9:08Rozbřesk: Klíčový summit o brexitu začíná
8:59Začíná summit EU: Na pořadu především brexit, ale i spory o rozpočet
8:52Trhy dnes v úvodu míří spíše níž. Napětí kolem brexitu, CETV si chváli výsledky i oddlužování  
8:28CETV zlepšuje hospodaření a výhled OIBDA a snižuje dluh. Zisk zkresluje prodej chorvatských aktiv (+ komentář analytika)
6:37Reuters: Londýn je stále na trůnu globálních financí
16.10.2019
22:01Výsledková sezona se rozbíhá pozitivně
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y