Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

QE a slabé výdaje v USA v jedné rovnici a jednom grafu

11.03.2011 16:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Nominální výdaje v USA zůstávají nadále slabé. Pro nalezení důvodu je dobré se na problém podívat prostřednictvím tří komponentů nominálních výdajů, které představují monetární báze, peněžní muptiplikátor a rychlost obratu peněz.

Báze (B) je peněžní zásoba přímo vytvořená Fedem. Multiplikátor (m) ukazuje, jaký objem peněz ve formě úspor a peněžních účtů se z této báze vytvoří. Pokud se z báze tyto peníze netvoří, znamená to, že v ekonomice existuje velká poptávka po této monetární bázi a naopak. Multiplikátor tak ukazuje na velikost této poptávky. Rychlost obratu peněz (V) zase ukazuje, jak často jsou běžně užívané peníze používané pro transakce v ekonomice.

Celkový nominální produkt v ekonomice (P x Y) se tak rovná bázi násobené multiplikátorem a rychlostí obratu peněz (B x m x V). Následující graf ukazuje vývoj těchto proměnných v USA v čase:

0001

Zdroj: Macroeconomic Advisers

Z obrázku je patrné, že nominální HDP je od roku 2008 tažen dolů multiplikátorem i rychlostí obratu peněz. Problém tak představuje nabídka peněz a velká poptávka po bázi. Pokles multiplikátoru pravděpodobně odráží pokračující neochotu bank k půjčování v prostředí, kdy mohou držet relativně bezpečné nadbytečné rezervy u Fedu, které vynášejí 0,25 %. Pokles rychlosti obratu naznačuje, že reálná poptávka po penězích se ještě nevrátila na úrovně dosažené před krizí.

Z obrázku je také patrné, že Fed bázi dramaticky zvýšil, což by normálně mělo nominální výdaje v ekonomice zvýšit. Pohyb multiplikátoru však tento nárůst zhruba vyrovnal, což není náhoda. Nárůst báze byl odrazem snahy o záchranu finančního systému prvním kolem kvantitativního uvolňování QE2. Jeho slabou stránkou byl ovšem fakt, že ignoroval propad rychlosti obratu peněz, což se snaží napravit QE2. Důvodem pro slabé nominální výdaje v USA je tak pokračující vysoká poptávka po penězích.

Zdroj: Blog Davida Beckwortha, profesora ekonomie na Texas State University


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.05.2019
8:06Víkendář: Německá „obnovitelná“ budoucnost vypadá v praxi hodně jinak, než na papíře
18.05.2019
16:27Všechno (ne)musí dávat smysl a mít racionální odpověď
8:25Víkendář: EU prý nepotřebuje populisty, ale nadšené občany
17.05.2019
22:12Bouřlivý týden v USA za námi
17:56Jak investičně nedopadnout jako některé padlé hedge fondy
17:35Výrobce polovodičového vybavení Applied Materials těžký kvartál zvládl dobře (komentář analytika)  
16:52Kauza Huawei drží trhy pod tlakem. Dolaru se však na závěr týdne daří  
16:34Wolf: Jak jsme si vlastně vytvořili tenhle nízkoinflační zadlužený svět
16:14Brexitová jednání v Británii ztroskotala, vláda zvažuje postup
15:53Výsledky Nvidie mohly být horší, v dalším kvartálu čeká stabilizaci  
15:47Trump odložil rozhodnutí o clech na dovoz aut do USA o půl roku
14:34Thomas Cook (-38 %) je tu od 19. století. Teď jsou prý akcie bezcenné
13:51TESLA KARLÍN, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
12:51Šéf správy rezerv: Unipetrol začne čerpat druhou půjčku, čistá ropa z Ruska přiteče na konci května
11:59Bloomberg: USA a Čína se perou, Evropa se směje. Zatím.
11:06Inflace v eurozóně v dubnu vzrostla na 1,7 pct., v EU na 1,9 pct.
10:47Google v Itálii čelí vyšetřování kvůli zneužívání tržní síly
10:40Čína hraje na vlastenectví, čímž ochladila tržní náladu. Zatím však pohyby akcií ani dluhopisů nejsou výrazné  
10:37Perly týdne: Čína prodává americké obligace, nálada je negativně optimistická a my zaostáváme na kolejích
10:21Flash crash nasměroval bitcoin z letošních maxim až pod 6200 dolarů, rychle se zotavuje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data