Čínská inflace v únoru dosáhla 4,9 %. Tato poslední data poukazují na fakt, že boj vlády s růstem cen se zintenzivní Prozatím byla vláda „silně za křivkou“ v utahování toho, co představovalo „gigantický monetární stimul“. Pro CNBC to uvedla Diana Choyleva, ředitelka výzkumu ve společnosti Lombard Street Research. Nabídka peněz v Číně podle ní již dva roky roste zhruba dvakrát vyšší rychlostí, než jaké by bylo při reálném trendovém růstu HDP 10 % třeba pro dosažení inflace 3 – 5 %. Choyleva se domnívá, že dosavadní kroky nebyly dostatečně razantní, klíčové bude, zda se vláda rozhodne pro zvyšování sazeb namísto administrativních kroků.
Inflace dosáhne vrcholu v létě, nebo na počátku podzimu, ovšem pouze tehdy, pokud vláda bude nadále utahovat svou politiku. Růst by měl v důsledku této politiky ve druhé polovině roku „výrazně zpomalit pod svůj trend“. Investiční komunita v Číně se ale podle ekonomky před zveřejněním posledních čísel domnívala, že inflace bude nižší a že by vláda dokonce mohla přestat s utahováním.
Dá se tak čekat negativní reakce akcií a v následujících měsících investoři postupně pochopí, že růst ekonomiky bude muset znatelně poklesnout na to, aby se problém s rostoucími cenami vyřešil. Choyleva odhaduje, že trendový růst v tomto desetiletí bude v průměru dosahovat 5 %, vláda ale hovoří o 7 %. Nejasné je stále také to, jak úspěšný bude přechod na ekonomický model založený na domácí spotřebě.
„Nyní se nacházíme v nejhorším bodě cyklu, protože inflace leží vysoko a možná se bude ještě zvyšovat, růst se ale bude zmenšovat pod trend. To je nejhorší doba na investice do akcií a investoři by měli v horizontu 6 - 12 měsíců zůstat mimo čínský akciový trh,“ uzavřela Choyleva.
Že boj s inflací bude ještě nějakou dobu trvat se domnívá například i Qing Wang, hlavní ekonom pro Čínu v . Růst cen dosáhne vrcholu v polovině roku, což je odrazem „současného agresivního utahování“, které se ale v systému projeví až se zpožděním. Podobně agresivní utahování již v následujících měsících není pravděpodobné a inflace by se postupně měla dostat pod kontrolu. Jedním z hlavních nástrojů utahování jsou přitom podle ekonoma operace na volném trhu, kterým ale v případě Číny „trh moc nerozumí“.
Michael Kurtz, který stojí v čele strategií v Macquarie Securities, se domnívá, že korekci na asijských trzích momentálně prodlužují jen rostoucí ceny ropy, rizika spojená s inflací jsou v cenách akcií již odražena. Ocenění je nyní „konzervativnější“ než při inflační epizodě v roce 2007. Ke zkrocení inflace v Asii by vedle monetárního utahování mělo přispět i fiskální utažení, kterému se ale v médiích tolik pozornosti nevěnuje. Vedle toho se zvyšuje produkční kapacita a kapacita infrastruktury, což by mělo též přispět k uvolnění inflačních tlaků.
Zdroj: CNBC