Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB dnes pravděpodobně zvýší sazby. Není to trochu brzy?

ECB dnes pravděpodobně zvýší sazby. Není to trochu brzy?

6.4.2011 13:27, aktualizováno: 7.4. 9:59
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Aktualizováno

Formálně ještě sice není nic rozhodnuté, ale bylo by velkým překvapením, kdyby na dnešním zasedání Evropské centrální banky (ECB) nedošlo ke zvýšení základní úrokové sazby z 1 % na 1,25 %. Výbor sestávající se 23 členů, jemuž předsedá Jean-Claude Trichet, se tak přidá ke švédským nebo izraelským kolegům, kteří už s cyklem utahování měnové politiky začali. ECB tak pravděpodobně předstihne Bank of England, která bude rozhodovat ve stejný den, a zcela jistě americký Fed, uvádí The Economist.

Samotný nárůst bude malý, ale psychologický význam obratu v cyklu nelze přecenit, obzvlášť když podle řady ukazatelů ke zvyšování sazeb ještě není důvod.

Hlavním argumentem jestřábů v ECB je ukazatel inflace v eurozóně, který v březnu vystřelil na 2,6 %, a překročil oficiální cíl „těsně pod 2 %“. Nárůst byl ale tažen hlavně náklady na energie, což odráží zdražování ropy. Jádrová inflace, vylučující vliv volatilních položek typu energií a jídla zůstává stabilně u 1 %.

Podle prezidenta ECB Tricheta je třeba restrikce kvůli zamezení sekundárních efektů rostoucích cen komodit (tj. tendenci mezd a cen reagovat na prvotní cenový šok spirálovým nárůstem). Jenže mzdy v eurozóně vloni vzrostly o skromných 1,4 %. Také různé ukazatele inflačních očekávání nenaznačují riziko rostoucích cen. Slabost inflačních tlaků dokládají i údaje OECD, podle nichž eurozóna operuje 3,5 % pod svým potenciálem. Navíc, ukazatele nálady mezi výrobci a spotřebiteli sestavované Evropskou komisí v poslední době sestoupily ze svých maxim.

Ani další údaje používané centrálními bankéři na nutnost zvyšování sazeb netlačí. Širší peněžní zásoba mezi lednem a únorem letošního roku expandovala jen o 2 % a o úvěry se podniky u bankovních přepážek také zrovna netlačí. Jestřábi poukazují na fakt, že měnová politika je již delší dobu extrémně uvolněná. Holubice namítají, že překonání nejhorší poválečné recese si žádá extrémní opatření.

Do rozhodování ECB pravděpodobně vstupují i jiné faktory. Banka si je moc dobře vědoma, že program nákupu státních dluhopisů podobný kvantitativnímu uvolňování, který praktikuje Fed, ji zatáhl na tenký led. Těžko přitom odhadovat, jestli cesta zpátky na bezpečný břeh proběhne stejně hladce jako nástup na kluziště. Proto se ECB snaží napravit svoji pověst přísné strážkyně cenové stability v prvním momentu, kdy je inflační cíl přestřelen, píše The Economist.

Svoji roli také může sehrávat politika. Prezidentu Trichetovi končí v říjnu mandát, přičemž na výběr jeho nástupce bude mít klíčový vliv Německo. Zájemci o post se tak pravděpodobně budou chtít přetrhnout, aby při hlasování budili dojem tvrdých jestřábů jdoucích ve šlépějích pedantské Bundesbank.

Nejvážnějším následkem dnešního zasedání bude další rozklížení ekonomik eurozóny. Zdravé a rychle rostoucí Německo si dodatečného čtvrt procenta sotva všimne, zatímco ve Španělsku, které sehrává roli klíčové země při zastavení dluhové nákazy a kde je drtivá většina úvěrů nastavena na flexibilní úrokové sazby, budou mít majitelé hypoték zas o něco hlouběji do kapsy.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.10.2018
18:34Trhy jen dostaly, co si samy přály. Výsledkem je hrozivá technická formace
17:41Vyšší cílová cena pomohla Avastu k pražské výhře, čísla z maloobchodu USA netěší  
17:17Trhy zůstávají nervózní, po propadu se jim zpět nechce  
17:01Roubini tvrdě kritizuje kryptoměny. Pravdu má, ale jen částečnou
16:05Horké podzimní počasí nejen v ulicích
15:46Hospodářská komora: Růst české ekonomiky letos zpomalí na 3,6 procenta
14:53Maloobchod v USA trhy nepotěší, v září zůstal u stagnace
14:28Za poslední krizi platíme více, než se domníváme
14:20Největší producent uranu na světě se chystá na burzu
13:27Zisk Bank of America (-2 %) díky reformě a vyšším sazbám vyrostl nad odhady
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska
8:31Americký maloobchodní řetězec Sears vyhlásil bankrot

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m