Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB dnes pravděpodobně zvýší sazby. Není to trochu brzy?

ECB dnes pravděpodobně zvýší sazby. Není to trochu brzy?

6.4.2011 13:27, aktualizováno: 7.4. 9:59
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Aktualizováno

Formálně ještě sice není nic rozhodnuté, ale bylo by velkým překvapením, kdyby na dnešním zasedání Evropské centrální banky (ECB) nedošlo ke zvýšení základní úrokové sazby z 1 % na 1,25 %. Výbor sestávající se 23 členů, jemuž předsedá Jean-Claude Trichet, se tak přidá ke švédským nebo izraelským kolegům, kteří už s cyklem utahování měnové politiky začali. ECB tak pravděpodobně předstihne Bank of England, která bude rozhodovat ve stejný den, a zcela jistě americký Fed, uvádí The Economist.

Samotný nárůst bude malý, ale psychologický význam obratu v cyklu nelze přecenit, obzvlášť když podle řady ukazatelů ke zvyšování sazeb ještě není důvod.

Hlavním argumentem jestřábů v ECB je ukazatel inflace v eurozóně, který v březnu vystřelil na 2,6 %, a překročil oficiální cíl „těsně pod 2 %“. Nárůst byl ale tažen hlavně náklady na energie, což odráží zdražování ropy. Jádrová inflace, vylučující vliv volatilních položek typu energií a jídla zůstává stabilně u 1 %.

Podle prezidenta ECB Tricheta je třeba restrikce kvůli zamezení sekundárních efektů rostoucích cen komodit (tj. tendenci mezd a cen reagovat na prvotní cenový šok spirálovým nárůstem). Jenže mzdy v eurozóně vloni vzrostly o skromných 1,4 %. Také různé ukazatele inflačních očekávání nenaznačují riziko rostoucích cen. Slabost inflačních tlaků dokládají i údaje OECD, podle nichž eurozóna operuje 3,5 % pod svým potenciálem. Navíc, ukazatele nálady mezi výrobci a spotřebiteli sestavované Evropskou komisí v poslední době sestoupily ze svých maxim.

Ani další údaje používané centrálními bankéři na nutnost zvyšování sazeb netlačí. Širší peněžní zásoba mezi lednem a únorem letošního roku expandovala jen o 2 % a o úvěry se podniky u bankovních přepážek také zrovna netlačí. Jestřábi poukazují na fakt, že měnová politika je již delší dobu extrémně uvolněná. Holubice namítají, že překonání nejhorší poválečné recese si žádá extrémní opatření.

Do rozhodování ECB pravděpodobně vstupují i jiné faktory. Banka si je moc dobře vědoma, že program nákupu státních dluhopisů podobný kvantitativnímu uvolňování, který praktikuje Fed, ji zatáhl na tenký led. Těžko přitom odhadovat, jestli cesta zpátky na bezpečný břeh proběhne stejně hladce jako nástup na kluziště. Proto se ECB snaží napravit svoji pověst přísné strážkyně cenové stability v prvním momentu, kdy je inflační cíl přestřelen, píše The Economist.

Svoji roli také může sehrávat politika. Prezidentu Trichetovi končí v říjnu mandát, přičemž na výběr jeho nástupce bude mít klíčový vliv Německo. Zájemci o post se tak pravděpodobně budou chtít přetrhnout, aby při hlasování budili dojem tvrdých jestřábů jdoucích ve šlépějích pedantské Bundesbank.

Nejvážnějším následkem dnešního zasedání bude další rozklížení ekonomik eurozóny. Zdravé a rychle rostoucí Německo si dodatečného čtvrt procenta sotva všimne, zatímco ve Španělsku, které sehrává roli klíčové země při zastavení dluhové nákazy a kde je drtivá většina úvěrů nastavena na flexibilní úrokové sazby, budou mít majitelé hypoték zas o něco hlouběji do kapsy.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m