Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

2.5.2011 15:34

Recommendation: Accumulate
Current Price: € 43.05
Target Price: € 47.00

AB InBev will publish its 1Q11 results on 4 May before market. Heavy rainfall in Brazil and a still sluggish US beer market will probably lead to fairly uninspiring volume growth – we forecast +1.7% y/y – but continued strong pricing power and revenue per hl growth ahead of cost inflation should in our opinion once again lead to solid results. AB InBev remains the world's beer industry leader, not only in terms of absolute size, but also in terms of profit margins and FCF generation thanks to the strong market positions in very profitable beer markets like the US and Brazil.
The balance sheet has been strengthened significantly in the past few years and net debt/EBITDA is now guided to fall below 2.0x as early as end 2012, which means very soon there will be significant headroom for acquisitions or significantly higher dividend pay-outs. We continue to rate AB InBev as Accumulate with an unchanged target price of € 47. 


Guidance reminder. AB InBev did not issue precise guidance for 1Q11 or FY11. For the full year, AB InBev hinted at a mid to high single-digit increase in marketing spend and a low single-digit increase in cost of sales per hl. Strong pricing should however offset the higher cost of sales per hl. FY11 savings should be at least $270m. Volume comparables were hinted to be tough for the first quarter due to heavy rainfall in Brazil and persistently high unemployment amongst core (low-income) consumers in the US. 

Our 1Q forecasts. We forecast volumes to increase by 1.7% in 1Q11 (4Q10: +1.4% organically, FY10: +2.1% organically) to 93.4m hl which is close to the consensus forecast of 93.16m hl. Driven by solid revenue per hl growth – which was up an impressive +6% in 4Q10 –we expect revenue to rise by 8.7% to $9,050m in 1Q11. The solid pricing power and some remaining AB-integration savings are expected to push the EBITDA margin up by 50 bps to 37.6%, yielding an overall increase in Normalized EBITDA of 10.2% to $3,400m (cons $3,423m).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data