Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

02.05.2011 15:34

Recommendation: Accumulate
Current Price: € 43.05
Target Price: € 47.00

AB InBev will publish its 1Q11 results on 4 May before market. Heavy rainfall in Brazil and a still sluggish US beer market will probably lead to fairly uninspiring volume growth – we forecast +1.7% y/y – but continued strong pricing power and revenue per hl growth ahead of cost inflation should in our opinion once again lead to solid results. AB InBev remains the world's beer industry leader, not only in terms of absolute size, but also in terms of profit margins and FCF generation thanks to the strong market positions in very profitable beer markets like the US and Brazil.
The balance sheet has been strengthened significantly in the past few years and net debt/EBITDA is now guided to fall below 2.0x as early as end 2012, which means very soon there will be significant headroom for acquisitions or significantly higher dividend pay-outs. We continue to rate AB InBev as Accumulate with an unchanged target price of € 47. 


Guidance reminder. AB InBev did not issue precise guidance for 1Q11 or FY11. For the full year, AB InBev hinted at a mid to high single-digit increase in marketing spend and a low single-digit increase in cost of sales per hl. Strong pricing should however offset the higher cost of sales per hl. FY11 savings should be at least $270m. Volume comparables were hinted to be tough for the first quarter due to heavy rainfall in Brazil and persistently high unemployment amongst core (low-income) consumers in the US. 

Our 1Q forecasts. We forecast volumes to increase by 1.7% in 1Q11 (4Q10: +1.4% organically, FY10: +2.1% organically) to 93.4m hl which is close to the consensus forecast of 93.16m hl. Driven by solid revenue per hl growth – which was up an impressive +6% in 4Q10 –we expect revenue to rise by 8.7% to $9,050m in 1Q11. The solid pricing power and some remaining AB-integration savings are expected to push the EBITDA margin up by 50 bps to 37.6%, yielding an overall increase in Normalized EBITDA of 10.2% to $3,400m (cons $3,423m).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data