Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

02.05.2011 15:34

Recommendation: Accumulate
Current Price: € 43.05
Target Price: € 47.00

AB InBev will publish its 1Q11 results on 4 May before market. Heavy rainfall in Brazil and a still sluggish US beer market will probably lead to fairly uninspiring volume growth – we forecast +1.7% y/y – but continued strong pricing power and revenue per hl growth ahead of cost inflation should in our opinion once again lead to solid results. AB InBev remains the world's beer industry leader, not only in terms of absolute size, but also in terms of profit margins and FCF generation thanks to the strong market positions in very profitable beer markets like the US and Brazil.
The balance sheet has been strengthened significantly in the past few years and net debt/EBITDA is now guided to fall below 2.0x as early as end 2012, which means very soon there will be significant headroom for acquisitions or significantly higher dividend pay-outs. We continue to rate AB InBev as Accumulate with an unchanged target price of € 47. 


Guidance reminder. AB InBev did not issue precise guidance for 1Q11 or FY11. For the full year, AB InBev hinted at a mid to high single-digit increase in marketing spend and a low single-digit increase in cost of sales per hl. Strong pricing should however offset the higher cost of sales per hl. FY11 savings should be at least $270m. Volume comparables were hinted to be tough for the first quarter due to heavy rainfall in Brazil and persistently high unemployment amongst core (low-income) consumers in the US. 

Our 1Q forecasts. We forecast volumes to increase by 1.7% in 1Q11 (4Q10: +1.4% organically, FY10: +2.1% organically) to 93.4m hl which is close to the consensus forecast of 93.16m hl. Driven by solid revenue per hl growth – which was up an impressive +6% in 4Q10 –we expect revenue to rise by 8.7% to $9,050m in 1Q11. The solid pricing power and some remaining AB-integration savings are expected to push the EBITDA margin up by 50 bps to 37.6%, yielding an overall increase in Normalized EBITDA of 10.2% to $3,400m (cons $3,423m).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.10.2019
15:11Caterpillar: Těžba nerostných surovin doléhá na tržby  
14:48Zisk Boeingu kvůli odstávce letadel 737 MAX klesl o polovinu
14:10Vytěsňování Číny z dolarového systému
14:05Mora z ČNB: Argumenty pro zvýšení sazeb zeslábly
11:55Miliardář by mohl postavit první jadernou elektrárnu v Polsku
10:40Stávky v Chile se rozšiřují i do měděných dolů
10:35Pictet: Bez ukončení obchodních válek a synchronizované fiskální stimulace se recesi nevyhneme
10:19Investujte do nemovitostí! Netradičním způsobem...
9:36USA by místo cel na auta mohly přistoupit k novým jednáním s EU
9:35Akcie začínají dolů, výnosy také. Špatné firemní zprávy a nejasný brexit  
9:12Rozbřesk: Boris Johnson uspěl, ale dojednat brexit do konce října asi nestihne…
8:55Brexit opět v centru zájmů, futures jsou v červeném  
8:49SoftBank vloží 6,5 mld USD do WeWork a převezme nad ní kontrolu
6:08Carstens: Záporné sazby jsou problematické, je třeba jít jinou cestou
22.10.2019
22:05Wall Street v závěru otočila do záporu, Biogen +26 %
21:31Johnson zrychlí přípravy na tvrdý brexit, jednání o dohodě pozastavil
17:40Čemu by měli drobní investoři věnovat velkou pozornost
17:13Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 24. října v Brně!
17:12Před večerním hlasováním libra ztrácí. Hlavním trhům se však daří  
17:11Summary: Merck se dostal pod tlak, McDonald's naservíroval horší výsledky, než se čekalo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Blackstone Group Inc/The (09/19 Q3, Bef-mkt)
Boeing Co/The (09/19 Q3, Bef-mkt)
Boston Scientific Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
eBay Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Eli Lilly & Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
Equifax Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Heineken NV (09/19 Q3)
Huhtamaki Oyj (09/19 Q3)
Lam Research Corp (09/19 Q1, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
Metro Bank PLC (09/19 Q3, Aft-mkt)
Microsoft Corp (09/19 Q1, Aft-mkt)
PayPal Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Tesla Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Waste Management Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Xilinx Inc (09/19 Q2, Aft-mkt)
6:30Swedbank AB (09/19 Q3)
7:00ABB Ltd (09/19 Q3)
7:00Akzo Nobel NV (09/19 Q3)
12:30Caterpillar Inc (09/19 Q3)
22:00Align Technology Inc (09/19 Q3)
22:05Ford Motor Co (09/19 Q3)