Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

2.5.2011 15:34

Recommendation: Accumulate
Current Price: € 43.05
Target Price: € 47.00

AB InBev will publish its 1Q11 results on 4 May before market. Heavy rainfall in Brazil and a still sluggish US beer market will probably lead to fairly uninspiring volume growth – we forecast +1.7% y/y – but continued strong pricing power and revenue per hl growth ahead of cost inflation should in our opinion once again lead to solid results. AB InBev remains the world's beer industry leader, not only in terms of absolute size, but also in terms of profit margins and FCF generation thanks to the strong market positions in very profitable beer markets like the US and Brazil.
The balance sheet has been strengthened significantly in the past few years and net debt/EBITDA is now guided to fall below 2.0x as early as end 2012, which means very soon there will be significant headroom for acquisitions or significantly higher dividend pay-outs. We continue to rate AB InBev as Accumulate with an unchanged target price of € 47. 


Guidance reminder. AB InBev did not issue precise guidance for 1Q11 or FY11. For the full year, AB InBev hinted at a mid to high single-digit increase in marketing spend and a low single-digit increase in cost of sales per hl. Strong pricing should however offset the higher cost of sales per hl. FY11 savings should be at least $270m. Volume comparables were hinted to be tough for the first quarter due to heavy rainfall in Brazil and persistently high unemployment amongst core (low-income) consumers in the US. 

Our 1Q forecasts. We forecast volumes to increase by 1.7% in 1Q11 (4Q10: +1.4% organically, FY10: +2.1% organically) to 93.4m hl which is close to the consensus forecast of 93.16m hl. Driven by solid revenue per hl growth – which was up an impressive +6% in 4Q10 –we expect revenue to rise by 8.7% to $9,050m in 1Q11. The solid pricing power and some remaining AB-integration savings are expected to push the EBITDA margin up by 50 bps to 37.6%, yielding an overall increase in Normalized EBITDA of 10.2% to $3,400m (cons $3,423m).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba