Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

AB INBEV: 1Q11 likely to show strong pricing power again

2.5.2011 15:34

Recommendation: Accumulate
Current Price: € 43.05
Target Price: € 47.00

AB InBev will publish its 1Q11 results on 4 May before market. Heavy rainfall in Brazil and a still sluggish US beer market will probably lead to fairly uninspiring volume growth – we forecast +1.7% y/y – but continued strong pricing power and revenue per hl growth ahead of cost inflation should in our opinion once again lead to solid results. AB InBev remains the world's beer industry leader, not only in terms of absolute size, but also in terms of profit margins and FCF generation thanks to the strong market positions in very profitable beer markets like the US and Brazil.
The balance sheet has been strengthened significantly in the past few years and net debt/EBITDA is now guided to fall below 2.0x as early as end 2012, which means very soon there will be significant headroom for acquisitions or significantly higher dividend pay-outs. We continue to rate AB InBev as Accumulate with an unchanged target price of € 47. 


Guidance reminder. AB InBev did not issue precise guidance for 1Q11 or FY11. For the full year, AB InBev hinted at a mid to high single-digit increase in marketing spend and a low single-digit increase in cost of sales per hl. Strong pricing should however offset the higher cost of sales per hl. FY11 savings should be at least $270m. Volume comparables were hinted to be tough for the first quarter due to heavy rainfall in Brazil and persistently high unemployment amongst core (low-income) consumers in the US. 

Our 1Q forecasts. We forecast volumes to increase by 1.7% in 1Q11 (4Q10: +1.4% organically, FY10: +2.1% organically) to 93.4m hl which is close to the consensus forecast of 93.16m hl. Driven by solid revenue per hl growth – which was up an impressive +6% in 4Q10 –we expect revenue to rise by 8.7% to $9,050m in 1Q11. The solid pricing power and some remaining AB-integration savings are expected to push the EBITDA margin up by 50 bps to 37.6%, yielding an overall increase in Normalized EBITDA of 10.2% to $3,400m (cons $3,423m).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.10.2018
9:31Víkendář: „Deep fake“ technologie jako další krok k paranoie a ohrožování demokracie
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data