Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Akcie velmi atraktivní, jsme blízko řecké restrukturalizaci, vlády budou chránit své banky jako v roce 2008

Pimco: Akcie velmi atraktivní, jsme blízko řecké restrukturalizaci, vlády budou chránit své banky jako v roce 2008

14.9.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Trhy jsou kvůli ekonomickým i politickým důvodům velmi volatilní, jejich dlouhodobý výhled ale zůstává „výrazně pozitivní“. Pro Bloomberg to uvedl Neel Kashkari, který stojí v čele akciových investic ve společnosti Pimco. Investorům připomněl, že návratnost akcií se odvíjí od tří faktorů: Násobků, za které se obchodují, zisků a dividend. A všechny tyto tři faktory jsou nyní „velmi atraktivní”.

PE násobek u indexu S&P 500 dosahuje pouze 12,5, dividendové výnosy 2,25 %, velké korporace a zejména ty, které se orientují na zahraniční trhy, mají stále velký ziskový potenciál. U akcií rozvíjejících se trhů leží PE násobek ještě níže, u indexu MSCI EM dosahuje úrovně 11 a dividendový výnos je kolem 3 % a i zde panuje silný růst zisků. Z hlediska fundamentu tak akcie představují dobrou investici, na trhu ale bude přetrvávat vysoká volatilita a investoři musí mít dlouhodobý investiční horizont, aby ji „strávili“, řekl investor.

Riziko představuje recese v rozvinutých ekonomikách či tvrdé přistání u rozvíjejících se trhů. Management extrémně negativních rizik, který „něco stojí“, považuje Kashkari za stejně důležitý, jako výběr akcií. Využívá pro něj například put opce, nebo se snaží vybírat aktiva s malou korelací, která nevzroste během poklesu trhu.

Podle investora jsme se přiblížili defaultu Řecka, trhy jasně říkají, že současná řešení již nefungují a Evropa nemůže nadále zavírat oči před realitou. Není překvapen tím, že evropské vlády a zejména Německo podniká kroky na stabilizaci domácího bankovního sektoru a jde o pozitivní vývoj. Politicky je totiž mnohem lehčí přesvědčit domácí daňové poplatníky, aby pomáhali domácím bankám, než aby posílali peníze Řekům. Stabilizace bankovního sektoru a „přesun rizika na rozvahu ECB” ulehčí restrukturalizaci řeckého dluhu a následně jeho odchod z eurozóny.

Podobné kroky, jaké nyní podniká Německo, se v následujících týdnech dají čekat u Francie a dalších zemí. Vývoj bude podobný situaci v roce 2008, kdy mnohé země včetně USA podnikly „agresivní kroky na stabilizaci svého bankovního systému”. Mezi ně budou patřit půjčky, poskytování kapitálu a záruky vkladů, domnívá se investor.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data