Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s potvrdila rating „bezpečného ráje“ ČR, cení fiskální kroky vlády a omezené šíření krize. Úrok v aukci dluhu prudce klesá

Moody’s potvrdila rating „bezpečného ráje“ ČR, cení fiskální kroky vlády a omezené šíření krize. Úrok v aukci dluhu prudce klesá

18.7.2012 11:21, aktualizováno: 18.7. 16:02
Autor: Josef Němeček, Patria Online

Aktualizováno

Mezinárodní ratingová agentura Moody’s Investors Service potvrdila hodnocení závazků České republiky na stupni „A1“ a stabilní výhled na udržení ratingu. Jako hlavní důvod rozhodnutí uvedla silný závazek vlády, pokračující v umazávání fiskálních nerovnováh. „Přes nižší než očekávaný růst ekonomiky vláda snížila rozpočtový schodek v roce 2011 na 3,1 procenta HDP, podstatně pod původní 4% cíl. Minulý rok znamenal zásadní krok ke stabilizaci parametrů dluhu a nadměrného deficitu rozpočtu,“ uvedla ve svém zdůvodnění agentura Moody’s. Připomněla, že rozpočtový schodek je nadosah 3% cíle vůči HDP Evropské unie.

Fiskální kroky vlády

Moody’s předpovídá české ekonomice celoroční letošní pokles o 0,6 procenta a zdůrazňuje, že plnění fiskálních cílů nadále nebude snadné. „Autority ale postupují proaktivně s 3% cílem letošního rozpočtového schodku. Opatření zasáhla jak zmrazení části výdajů, tak posílení příjmové strany rozpočtu zvýšením přímých, nepřímých i spotřebních daní,“ vyjmenovává Moody’s. S ohledem na vývoj ekonomiky ale neočekává naplnění 3% cíle a pro letošek počítá se schodkem rozpočtu na úrovni 3,3 % HDP, teprve v příštím roce pak s poklesem na 2,9 % výkonu ekonomiky. „Přes zásadní zlepšení v roce 2011 očekáváme zhoršování dluhových parametrů ČR do roku 2014 a stabilizaci dluhu u 45 procent HDP,“ uvedla ratingová agentura. 

"Hodnocení potvrzuje, že fiskální politika vlády České republiky je správná. Zaručuje nám tak v dnešním globalizovaném světě pozici suverénní země, která nemůže být vydírána finančními trhy," uvedl k ratingu ministr financí Miroslav Kalousek.

Finanční nákaza nepravděpodobná

Za druhý zásadní faktor pro stabilní potvrzení českého ratingu Moody’s pokládá omezené šíření evropské dluhové krize do ČR a opakuje silnou likviditu i kapitalizaci tuzemských bank, jejich stabilní financování a zdraví, chránící sektor před dopady volatility na finančních trzích. „V důsledku výnosy na vládních dluhopisech pokračují v poklesu a investoři vnímají Českou republiku jako regionální bezpečný ráj,“ konstatuje Moody’s.

„Český finanční systém zůstává zdravý s bankami operujícími pod tradičním bankovním modelem, zaměřených na depozity financované půjčky. Šíření nákazy finančního systému je proto nepravděpodobné a bilance vlády je chráněna od domácího finančního šoku,“ stojí dále ve zprávě ratingové agentury.

Obava směrem k růstu ekonomiky

Ve střednědobém horizontu ale Moody’s vyslovila obavu směrem k dosažitelného tempu růstu ekonomiky a připomněla, že růst zůstává zásadních faktorem pro další nápravu veřejných financí. „Očekáváním Moody’s je, že růst hospodářství zůstane významně pod předkrizovými úrovněmi při významném poklesu přímých zahraničních investic na zelené louce, které ústí v omezení dovozní poptávky a tím podporují pozitivní vývoj platební bilance. Budoucí vývoj modelu české ekonomiky do budoucna je v tomto směru velkou otázkou. Klíčové bude udržet konkurenceschopnost exportně orientované ekonomiky,“ uvedla Moody’s.

Podle ratingové agentury rating ČR může dále podpořit další zlepšení veřejných financí a strukturální reformy ekonomiky, posilující konkurenceschopnost a potenciál ekonomického růstu. Směrem dolů jej může zatlačit opačný vývoj: zhoršení důvěryhodnosti fiskální politiky, vymknutí dluhu a případné polevení či odvolání reforem, jmenovitě penzijní, uvádí Moody’s.

Stimul pro zlevnění dluhu a pokles CDS

Potvrzení ratingu ČR ze strany Moody’s přineslo rekordně nízký výnos v dnešní aukci dluhu se splatnostmi 2021 a 2017 (FRN). V červenci výnos na 10letém českém dluhopisu klesl o 57 bazických bodů na rekordní minimum 2,48 %. Spread vůči 10letému německému bundu se zúžil na 125 bps. Data MF ukazují, že silná poptávka po českém vládním dluhu pomohla pokrýt již 75 procent letošní výpůjční potřeby. 

Dnešní aukce 3,85% dluhopisů se splatností v roce 2021 přinesla prudký pokles výnosu na v aukci průměrných 2,316 procenta proti 3,109 procenta v předchozí aukci splatnosti. Při prodaných třech miliardách korun poptávka v auci dosáhla 10,3 mld. Kč. Další tři miliardy korun ČR získala v aukci FRN se splatností v roce 2017 při dosažené průměrné ceně v aukci 103,40 a při poptávce dosahující 6,4 miliardy korun.

Ministerstvo financí po dnešní aukci dluhopisů potvrdilo rostoucí poptávku po tuzemských dluhopisech i ze zahraničí. MF ČR uvedlo, že zatímco v květnu míra zahraničního držení tuzemských dluhopisů dosahovala 10,2 procenta, v červnu podíl vzrostl na 12,8 procenta. Ředitel útvaru řízení státního dluhu ministerstva financí ČR Petr Pavelek uvedl, že MF může využít příznivé podmínky na trhu k předfinancování výpůjční potřeby roku 2013. Rozhodnutí podle něj bude učiněno do konce léta.
 
Základní 5leté CDS kontakty na český vládní dluh dosáhly včera dvouměsíčního minima 128 bps. Jsou tak pod CDS ratingově prestižního Rakouska (136 bps) či Francie (161 bps).

(Zdroj: Moody’s, Bloomberg, MF ČR)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.6.2017
22:02Wall Street zavřela na nule, hvězdou dne akcie Oracle
18:47Osm akcií s největší dávkou adrenalinu
17:29Francouzský miliardář se postaral o letos druhou největší americkou IPO
17:09Další ztrátový den v Praze. V zeleném akorát O2 CR a VIG
16:59Hlavní pozornost míří k ropě. Korekce jejích ztrát pomohla i dolaru  
16:23Je už americká ekonomika ve stavu plné zaměstnanosti?
14:42Technická analýza: Ceny ropy stále pod tlakem
14:40Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
14:12Jak je teď na tom světová ekonomika?
13:14Cloud byznys se Oracle začíná vyplácet. Výsledky hospodaření překonaly odhady
11:47Pět důvodů, proč padají ceny ropy
11:43Platby po Evropě v řádu vteřin? Takovou službu s bankami chystá ECB
10:57Dolar ztrácí s horším sentimentem, koruna zůstává v klidu  
10:50Evropa třetí den v řadě ztrácí, pod tlakem ropné společnosti
10:36Robo nabírá rozměr miliard dolarů, ví dobře i největší světový správce peněz
10:10Pražská burza klesá třetím dnem v řadě
9:16ČEZ a.s.: Skupina ČEZ pokračuje v investicích do německé větrné energetiky. Celkový instalovaný výkon dosáhl téměř 135 MW
9:06Rozbřesk: Brent pod 45 dolary, koruna odpočívá a Česko je stále víc zemí aut
8:56ČEZ už zná dividendu, ještě dva dny se bude obchodovat s nárokem. Futures naznačují červený den  
6:37Bez posvěcení vlády skončí nová investiční horečka zklamáním?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.