Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s potvrdila rating „bezpečného ráje“ ČR, cení fiskální kroky vlády a omezené šíření krize. Úrok v aukci dluhu prudce klesá

Moody’s potvrdila rating „bezpečného ráje“ ČR, cení fiskální kroky vlády a omezené šíření krize. Úrok v aukci dluhu prudce klesá

18.7.2012 11:21, aktualizováno: 18.7. 16:02
Autor: Josef Němeček, Patria Online

Aktualizováno

Mezinárodní ratingová agentura Moody’s Investors Service potvrdila hodnocení závazků České republiky na stupni „A1“ a stabilní výhled na udržení ratingu. Jako hlavní důvod rozhodnutí uvedla silný závazek vlády, pokračující v umazávání fiskálních nerovnováh. „Přes nižší než očekávaný růst ekonomiky vláda snížila rozpočtový schodek v roce 2011 na 3,1 procenta HDP, podstatně pod původní 4% cíl. Minulý rok znamenal zásadní krok ke stabilizaci parametrů dluhu a nadměrného deficitu rozpočtu,“ uvedla ve svém zdůvodnění agentura Moody’s. Připomněla, že rozpočtový schodek je nadosah 3% cíle vůči HDP Evropské unie.

Fiskální kroky vlády

Moody’s předpovídá české ekonomice celoroční letošní pokles o 0,6 procenta a zdůrazňuje, že plnění fiskálních cílů nadále nebude snadné. „Autority ale postupují proaktivně s 3% cílem letošního rozpočtového schodku. Opatření zasáhla jak zmrazení části výdajů, tak posílení příjmové strany rozpočtu zvýšením přímých, nepřímých i spotřebních daní,“ vyjmenovává Moody’s. S ohledem na vývoj ekonomiky ale neočekává naplnění 3% cíle a pro letošek počítá se schodkem rozpočtu na úrovni 3,3 % HDP, teprve v příštím roce pak s poklesem na 2,9 % výkonu ekonomiky. „Přes zásadní zlepšení v roce 2011 očekáváme zhoršování dluhových parametrů ČR do roku 2014 a stabilizaci dluhu u 45 procent HDP,“ uvedla ratingová agentura. 

"Hodnocení potvrzuje, že fiskální politika vlády České republiky je správná. Zaručuje nám tak v dnešním globalizovaném světě pozici suverénní země, která nemůže být vydírána finančními trhy," uvedl k ratingu ministr financí Miroslav Kalousek.

Finanční nákaza nepravděpodobná

Za druhý zásadní faktor pro stabilní potvrzení českého ratingu Moody’s pokládá omezené šíření evropské dluhové krize do ČR a opakuje silnou likviditu i kapitalizaci tuzemských bank, jejich stabilní financování a zdraví, chránící sektor před dopady volatility na finančních trzích. „V důsledku výnosy na vládních dluhopisech pokračují v poklesu a investoři vnímají Českou republiku jako regionální bezpečný ráj,“ konstatuje Moody’s.

„Český finanční systém zůstává zdravý s bankami operujícími pod tradičním bankovním modelem, zaměřených na depozity financované půjčky. Šíření nákazy finančního systému je proto nepravděpodobné a bilance vlády je chráněna od domácího finančního šoku,“ stojí dále ve zprávě ratingové agentury.

Obava směrem k růstu ekonomiky

Ve střednědobém horizontu ale Moody’s vyslovila obavu směrem k dosažitelného tempu růstu ekonomiky a připomněla, že růst zůstává zásadních faktorem pro další nápravu veřejných financí. „Očekáváním Moody’s je, že růst hospodářství zůstane významně pod předkrizovými úrovněmi při významném poklesu přímých zahraničních investic na zelené louce, které ústí v omezení dovozní poptávky a tím podporují pozitivní vývoj platební bilance. Budoucí vývoj modelu české ekonomiky do budoucna je v tomto směru velkou otázkou. Klíčové bude udržet konkurenceschopnost exportně orientované ekonomiky,“ uvedla Moody’s.

Podle ratingové agentury rating ČR může dále podpořit další zlepšení veřejných financí a strukturální reformy ekonomiky, posilující konkurenceschopnost a potenciál ekonomického růstu. Směrem dolů jej může zatlačit opačný vývoj: zhoršení důvěryhodnosti fiskální politiky, vymknutí dluhu a případné polevení či odvolání reforem, jmenovitě penzijní, uvádí Moody’s.

Stimul pro zlevnění dluhu a pokles CDS

Potvrzení ratingu ČR ze strany Moody’s přineslo rekordně nízký výnos v dnešní aukci dluhu se splatnostmi 2021 a 2017 (FRN). V červenci výnos na 10letém českém dluhopisu klesl o 57 bazických bodů na rekordní minimum 2,48 %. Spread vůči 10letému německému bundu se zúžil na 125 bps. Data MF ukazují, že silná poptávka po českém vládním dluhu pomohla pokrýt již 75 procent letošní výpůjční potřeby. 

Dnešní aukce 3,85% dluhopisů se splatností v roce 2021 přinesla prudký pokles výnosu na v aukci průměrných 2,316 procenta proti 3,109 procenta v předchozí aukci splatnosti. Při prodaných třech miliardách korun poptávka v auci dosáhla 10,3 mld. Kč. Další tři miliardy korun ČR získala v aukci FRN se splatností v roce 2017 při dosažené průměrné ceně v aukci 103,40 a při poptávce dosahující 6,4 miliardy korun.

Ministerstvo financí po dnešní aukci dluhopisů potvrdilo rostoucí poptávku po tuzemských dluhopisech i ze zahraničí. MF ČR uvedlo, že zatímco v květnu míra zahraničního držení tuzemských dluhopisů dosahovala 10,2 procenta, v červnu podíl vzrostl na 12,8 procenta. Ředitel útvaru řízení státního dluhu ministerstva financí ČR Petr Pavelek uvedl, že MF může využít příznivé podmínky na trhu k předfinancování výpůjční potřeby roku 2013. Rozhodnutí podle něj bude učiněno do konce léta.
 
Základní 5leté CDS kontakty na český vládní dluh dosáhly včera dvouměsíčního minima 128 bps. Jsou tak pod CDS ratingově prestižního Rakouska (136 bps) či Francie (161 bps).

(Zdroj: Moody’s, Bloomberg, MF ČR)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2017
6:51Investiční teze: Sjednocení Severní a Jižní Koreje
23.2.2017
22:04Dow Jones opět překonal svá maxima; First Solar +11 %
20:14Summers: Golf a krátkozrakost korporátního sektoru
17:59Dolar odpoledne míří dolů, stejně jako nálada na trzích  
17:44Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
17:17Summary: Veolia Environment SA se výsledky hospodaření dotáhla na loňský rok, AXA SA navýšila dividendu
17:07ČEZ na tříměsíčním maximu pražskou burzu z červeného nedostal
16:56Americký ministr financí: Zásadní daňová reforma bude do srpna
15:58ČEZ, a. s.: Personální změny v představenstvu společnosti
15:43Technická analýza: Po pěti týdnech tu máme pokles zásob ropy
15:28Project Syndicate: Trumpova anachronická obchodní strategie
14:04FT: Záchranu Monte dei Paschi komplikují neshody Bruselu a ECB
13:07Německo čeká díky soukromé spotřebě další rozmach ekonomiky
12:44Obrat k lepšímu v hospodaření evropských energetik?
11:57Peugeot s rekordní ziskovostí: Chceme se "chopit příležitostí"
11:03Šéf Henkelu přilévá do ohně Kraft versus Unilever: Akvizice jsou zásadní i v naší strategii
10:45Fed sázky na březen nezvýšil a strach z Francie polevuje. Eurodolar toho využívá
10:25ČEZ na tříměsíčních maximech, pražská burza maže zisky z úvodu týdne
10:09Šéf ČEZ Beneš: Kvůli Dukovanům zažalujeme Škodu JS. Nový uhelný zdroj se nevyplatí
9:27Technická analýza: Dolar dnes opět může zaútočit na hodnotu 1,05 EURUSD

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AIA Group Ltd
Ferrovial SA (12/16 Q4)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/16 Q4)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
International Consolidated Airlines Group SA (12/16 Q4)
Noble Group Ltd (12/16 Q4)
Royal Bank of Scotland Group PLC (12/16 Q4, Bef-mkt)
William Hill PLC
7:00BASF SE (12/16 Q4)
7:00Safran SA (12/16 Q4)
8:00Bank of Ireland
9:30Standard Chartered PLC (12/16 Q4)
12:00Royal Bank of Canada (01/17 Q1)
12:45Foot Locker Inc (01/17 Q4)
13:30JC Penney Co Inc (01/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů