Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s potvrdila rating „bezpečného ráje“ ČR, cení fiskální kroky vlády a omezené šíření krize. Úrok v aukci dluhu prudce klesá

Moody’s potvrdila rating „bezpečného ráje“ ČR, cení fiskální kroky vlády a omezené šíření krize. Úrok v aukci dluhu prudce klesá

18.7.2012 11:21, aktualizováno: 18.7. 16:02
Autor: Josef Němeček, Patria Online

Aktualizováno

Mezinárodní ratingová agentura Moody’s Investors Service potvrdila hodnocení závazků České republiky na stupni „A1“ a stabilní výhled na udržení ratingu. Jako hlavní důvod rozhodnutí uvedla silný závazek vlády, pokračující v umazávání fiskálních nerovnováh. „Přes nižší než očekávaný růst ekonomiky vláda snížila rozpočtový schodek v roce 2011 na 3,1 procenta HDP, podstatně pod původní 4% cíl. Minulý rok znamenal zásadní krok ke stabilizaci parametrů dluhu a nadměrného deficitu rozpočtu,“ uvedla ve svém zdůvodnění agentura Moody’s. Připomněla, že rozpočtový schodek je nadosah 3% cíle vůči HDP Evropské unie.

Fiskální kroky vlády

Moody’s předpovídá české ekonomice celoroční letošní pokles o 0,6 procenta a zdůrazňuje, že plnění fiskálních cílů nadále nebude snadné. „Autority ale postupují proaktivně s 3% cílem letošního rozpočtového schodku. Opatření zasáhla jak zmrazení části výdajů, tak posílení příjmové strany rozpočtu zvýšením přímých, nepřímých i spotřebních daní,“ vyjmenovává Moody’s. S ohledem na vývoj ekonomiky ale neočekává naplnění 3% cíle a pro letošek počítá se schodkem rozpočtu na úrovni 3,3 % HDP, teprve v příštím roce pak s poklesem na 2,9 % výkonu ekonomiky. „Přes zásadní zlepšení v roce 2011 očekáváme zhoršování dluhových parametrů ČR do roku 2014 a stabilizaci dluhu u 45 procent HDP,“ uvedla ratingová agentura. 

"Hodnocení potvrzuje, že fiskální politika vlády České republiky je správná. Zaručuje nám tak v dnešním globalizovaném světě pozici suverénní země, která nemůže být vydírána finančními trhy," uvedl k ratingu ministr financí Miroslav Kalousek.

Finanční nákaza nepravděpodobná

Za druhý zásadní faktor pro stabilní potvrzení českého ratingu Moody’s pokládá omezené šíření evropské dluhové krize do ČR a opakuje silnou likviditu i kapitalizaci tuzemských bank, jejich stabilní financování a zdraví, chránící sektor před dopady volatility na finančních trzích. „V důsledku výnosy na vládních dluhopisech pokračují v poklesu a investoři vnímají Českou republiku jako regionální bezpečný ráj,“ konstatuje Moody’s.

„Český finanční systém zůstává zdravý s bankami operujícími pod tradičním bankovním modelem, zaměřených na depozity financované půjčky. Šíření nákazy finančního systému je proto nepravděpodobné a bilance vlády je chráněna od domácího finančního šoku,“ stojí dále ve zprávě ratingové agentury.

Obava směrem k růstu ekonomiky

Ve střednědobém horizontu ale Moody’s vyslovila obavu směrem k dosažitelného tempu růstu ekonomiky a připomněla, že růst zůstává zásadních faktorem pro další nápravu veřejných financí. „Očekáváním Moody’s je, že růst hospodářství zůstane významně pod předkrizovými úrovněmi při významném poklesu přímých zahraničních investic na zelené louce, které ústí v omezení dovozní poptávky a tím podporují pozitivní vývoj platební bilance. Budoucí vývoj modelu české ekonomiky do budoucna je v tomto směru velkou otázkou. Klíčové bude udržet konkurenceschopnost exportně orientované ekonomiky,“ uvedla Moody’s.

Podle ratingové agentury rating ČR může dále podpořit další zlepšení veřejných financí a strukturální reformy ekonomiky, posilující konkurenceschopnost a potenciál ekonomického růstu. Směrem dolů jej může zatlačit opačný vývoj: zhoršení důvěryhodnosti fiskální politiky, vymknutí dluhu a případné polevení či odvolání reforem, jmenovitě penzijní, uvádí Moody’s.

Stimul pro zlevnění dluhu a pokles CDS

Potvrzení ratingu ČR ze strany Moody’s přineslo rekordně nízký výnos v dnešní aukci dluhu se splatnostmi 2021 a 2017 (FRN). V červenci výnos na 10letém českém dluhopisu klesl o 57 bazických bodů na rekordní minimum 2,48 %. Spread vůči 10letému německému bundu se zúžil na 125 bps. Data MF ukazují, že silná poptávka po českém vládním dluhu pomohla pokrýt již 75 procent letošní výpůjční potřeby. 

Dnešní aukce 3,85% dluhopisů se splatností v roce 2021 přinesla prudký pokles výnosu na v aukci průměrných 2,316 procenta proti 3,109 procenta v předchozí aukci splatnosti. Při prodaných třech miliardách korun poptávka v auci dosáhla 10,3 mld. Kč. Další tři miliardy korun ČR získala v aukci FRN se splatností v roce 2017 při dosažené průměrné ceně v aukci 103,40 a při poptávce dosahující 6,4 miliardy korun.

Ministerstvo financí po dnešní aukci dluhopisů potvrdilo rostoucí poptávku po tuzemských dluhopisech i ze zahraničí. MF ČR uvedlo, že zatímco v květnu míra zahraničního držení tuzemských dluhopisů dosahovala 10,2 procenta, v červnu podíl vzrostl na 12,8 procenta. Ředitel útvaru řízení státního dluhu ministerstva financí ČR Petr Pavelek uvedl, že MF může využít příznivé podmínky na trhu k předfinancování výpůjční potřeby roku 2013. Rozhodnutí podle něj bude učiněno do konce léta.
 
Základní 5leté CDS kontakty na český vládní dluh dosáhly včera dvouměsíčního minima 128 bps. Jsou tak pod CDS ratingově prestižního Rakouska (136 bps) či Francie (161 bps).

(Zdroj: Moody’s, Bloomberg, MF ČR)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.4.2017
22:03Wall Street zakončila beze změny, Under Armour po výsledcích +10 %
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Cabot Oil & Gas Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
Goodyear Tire & Rubber Co/The (03/17 Q1, Bef-mkt)
Monster Beverage Corp (03/17 Q1)
Royal Bank of Scotland Group PLC (03/17 Q1)
Southwestern Energy Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
Synchrony Financial (03/17 Q1, Bef-mkt)
UBS Group AG (03/17 Q1)
Weyerhaeuser Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
1:30JP - CPI, y/y
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:30Linde AG (03/17 Q1)
7:30Sanofi (03/17 Q1)
8:00Barclays PLC (03/17 Q1)
10:30UK - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
12:45LyondellBasell Industries NV (03/17 Q1)
12:55Colgate-Palmolive Co (03/17 Q1)
12:55VF Corp (03/17 Q1)
13:00Phillips 66 (03/17 Q1)
13:30General Motors Co (03/17 Q1)
14:00Exxon Mobil Corp (03/17 Q1)
14:30Chevron Corp (03/17 Q1)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university