Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co brzdí eurozónu a dopuje Spojené státy s Velkou Británií?

Co brzdí eurozónu a dopuje Spojené státy s Velkou Británií?

27.12.2012 18:20
Autor: Redakce, Patria Online

Ve Spojených státech a Velké Británii je potenciální růst mnohem vyšší než v eurozóně. Tyto dvě země navíc netíží žádné rizikové prémie. Výsledkem je tak stav, kdy růst ve Spojených státech a Velké Británii převyšuje dlouhodobé sazby, zatímco v eurozóně je tento poměr opačný – sazby jsou vyšší než růst. To má řadu důsledků. Například ceny aktiv, podnikové investice a investice do nemovitostí jsou prostředím v USA a ve Velké Británii stimulovány. O eurozóně ale platí opak. Podobně je ve zmiňovaných dvou zemích ulehčen proces oddlužení, ale v eurozóně ho nízký poměr růstu a sazeb ztěžuje.

První z následujících grafů ukazuje vývoj sazeb (výnosů desetiletých vládních dluhopisů) a růst nominálního HDP v USA. V pokrizových letech leží výnosy hluboko pod nominálním růstem, což je opačná situace než v eurozóně. Tu zobrazuje druhý graf, kde vidíme šedě vyznačený pohyb sazeb odvozených ze všech vládních dluhopisů členských zemí unie, modře vyznačený pak pohyb sazeb odvozený od všech zemí mimo Řecka a Portugalska:   

natixis

Proces oddlužení je v USA a Velké Británii rychlejší, lépe jsou na tom tyto země i z fiskálního hlediska. Na stabilizaci poměru veřejného dluhu k HDP stačí Spojeným státům primární fiskální deficit ve výši 2 % HDP, ve Velké Británii deficit ve výši 0,5 % HDP. Eurozóna by na stabilizaci tohoto poměru ale potřebovala primární přebytek dosahující 2,8 % HDP. Pohled na současnou výši deficitů tedy ukazuje, že Spojeným státům stačí zlepšit svou rozpočtovou bilanci o 1 % HDP. Velká Británie by musela dosáhnout zlepšení o 4,2 % HDP a eurozóna o 2,3 % HDP.

Nízké rizikové prémie a vyšší růst představují pro USA a Velkou Británii obrovskou výhodu, která jim umožňuje dostat se z krize rychleji než eurozóna. Té se navíc jen těžko podaří snížit své sazby pod výši tempa růstu. Rizikové prémie totiž nejeví známky výraznějšího poklesu a potenciální růst se zmenšuje namísto toho, aby se zvyšoval. Příčinu tohoto vývoje představuje pokles investic.

 
(Zdroj: Natixis)


Čtěte více:

Gross: Amerika vstupuje do skromné éry. Musíme bránit náš průmysl. Vyšší zisky nabídnou akcie na emerging markets
5.12.2012 11:28
Investoři by se měli připravit na půst, a to nejen o Vánocích, myslí s...
Pimco: Jsme uprostřed cyklického zpomalení, vyspělé ekonomiky na významné křižovatce
18.12.2012 18:27
Globální ekonomika se pohybuje uprostřed cyklického zpomalení. To je p...
Nadechnutí britské ekonomiky ve 3Q nebylo až takové. Bez olympiády nejspíš přijde opět recese
21.12.2012 11:27
Britská ekonomika se sice ve třetím čtvrtletí letošního roku vymanila ...
Fitch: „Zaostalejší“ Evropě se příští rok povede lépe, než té „vyspělé“. Propojení ale může přinést problémy
21.12.2012 14:10
Méně vyspělé země Evropy (emerging Europe) napřesrok zrychlí ekonomic...

Váš názor
  • Překlad
    28.12.2012 8:23

    Je ten předposlední odstavec opravdu správně přeložený?? GB z toho vychází nejhůře.
    Tom
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y