Aktualizováno Investoři požadující nejvyšší výnosy s co nejnižším rizikem by měli zvážit nákup aktiv v rozvíjejících se ekonomikách typu Mexika či Brazílie, myslí si hlavní stratég a spoluzakladatel obřího dluhopisového fondu Pimco Bill Gross.
Z hlediska výběrových kritérií Gross doporučuje zaměřit se krom hospodářského růstu i na míru zadlužení. „Lze najít země ve slušném fiskálním stavu, což znamená nízké deficity, avšak také vysoké míry růstu. Investorům poohlížejícím se po něčem poblíž 10 procent bych radil vyvést prostředky ze Spojených států,“ prohlásil stratég v rozhovoru pro CNBC.
Gross v rámci Pimca spravuje podílový fond Return Fund s aktivy v hodnotě 250 mld. USD. Fond loni svým klientům vynesl 10,4 %, což je mezi konkurencí nadprůměr.
Mexická ekonomika roste zhruba 4% tempem, úrokové míry v zemi se pohybují mezi 5 až 6 procenty. Veřejný dluh v posledních letech stagnuje na 43 % HDP, nezaměstnanost osciluje kolem 5 %. Hlavní burzovní index IPC v uplynulých 12 měsících posílil o 15,75 %.
Ohledně amerického trhu zůstává Gross pesimistou, zejména kvůli nákupům vládních a hypotéčních dluhopisů ze strany Fedu a dalších centrálních bank, které podle investičního stratéga uměle tlačí ceny akcií a dluhopisů nahoru. „Snížily úrokové sazby téměř na nulovou úroveň. To zvyšuje ceny aktiv. V nějaké fázi na to nakonec doplatíme.“
Gross neočekává, že přemrštěné valuace splasknou okamžitě. V dopise akcionářům svého fondu napsal, že „na škále cenové iracionality od 1 do 10 se nyní pravděpodobně nacházíme u čísla 6 a míříme výš.“ Prodávat však investorům neradí. V souladu s filozofií Pimca je prý třeba zachovat konzervativní odhady výnosnosti, nikoli „opouštět loď“. V rozhovoru pro CNBC doporučil připravit se na výnosy pod 10 %. Index S&P 500 loni posílil o necelých 12 %.
Gross dlouhodobě varuje před extrémně uvolněnou měnovou politikou hlavních světových centrálních bank. Neomezené tištění peněz a růst zadlužení států podle něj může stlačit výnosy portfolií orientovaných více na hmotná aktiva typu komodit.
„Význam zadlužení ve smyslu jeho potenciálu stále klesá. Na vytvoření 1 dolaru HDP si dnes potřebujete vypůjčit 20 dolarů. V sedmdesátých letech na to stačilo 5 dolarů. Hospodářský růst vyžaduje větší a větší objemy dluhu,“ poznamenal stratég v jednom z předchozích rozhovorů.
Gross již dříve upozornil na to, že svět prochází fází cyklického zpomalení a že v rozvinutých zemích budou ekonomiku podvazovat strukturální faktory. „Vyspělé ekonomiky stojí na významné křižovatce. Hledají totiž správné nastavení fiskální a monetární strategie, což jim komplikují velké nerovnováhy v poměru úspor a investic, či rozdělení příjmů ve společnosti. Rozvíjející se ekonomiky na tom nejsou na poli hospodářské politiky o mnoho lépe. Jejich růstové modely založené na exportech se nacházejí pod tlakem příliš vysokých domácích investic, nevyužitých kapacit a zpomalujícího tempa růstu produktivity,“ napsal v dopise akcionářům.
(Zdroje: CNBC, Bloomberg, Trading Economics, YahooFinance)
Komerční sdělení
Víte, že lze spekulovat na růst nebo i pokles konkrétních akciových indexů, regionů, sektorů nebo komodit prostřednictvím produktu ETF, tzv. indexových akcií? Další informace naleznete ZDE