El-Erian (Pimco): Nový normál se blíží konci. Analytikům se zamlouvá firemní sektor. Kde vidí S&P 500 na konci roku?

V roce 2009 přišel šéf fondu Pimco, Mohamed El-Erian, v souvislosti s finanční krizí s novým termínem „Nový normál“, který představoval slabý hospodářský růst, vysokou nezaměstnanost a dluhové problémy jednotlivých zemí. Po čtyřech letech ale El-Erian, který odhadoval, že takto vzniklá situace bude trvat 3 – 5 let, říká, že Nový normál by mohl být u svého konce. Šéf největšího dluhopisového fondu na světě dále řekl, že Nový normál umožnil uzdravit se korporátnímu a realitnímu sektoru, což je pozitivní.

Na otázku, kdy přesně by Nový normál mohl skončit, El-Erian varoval, že každý by chtěl slyšet pohádku s dobrým koncem, ale pořád jsou tady i horší varianty v podobě nevyřešení evropské krize nebo zhoršení situace na Blízkém východě. El-Erian zdůraznil význam vyřešení fiskálních problémů v USA, když řekl: „Investory nezajímají pouze výsledky firem. Není to pouze o ekonomice. Důležité je i politické riziko.“ K chystajícím se jednáním o navýšení dluhového stropu a výdajových škrtech tento světoznámý investor uvedl, že zřejmě k žádné velké dohodě nedojde a nejspíš se zase bude jednat o pouhé dočasné odložení problému.

Jako diskuse optimistů by se dala označit včerejší debata tří odborníků - Daniela Arbesse, Laszlo Birinyiho a Tobiase Levkoviche - na televizní stanici Bloomberg. Daniel Arbess, který je partnerem v investiční společnosti Perella Partners, řekl, že vidí pozitivní změny v americké ekonomice, když za klíčové považuje změny v realitním a energetickém sektoru, které by měly dále podporovat ekonomiku a růst zaměstnanosti. Na otázku, zda se nebojí rostoucího zadlužení USA, Arbess uvedl, že to nepovažuje za klíčové s tím, že s postupným růstem ekonomiky se dočkáme i snižování zadlužení.



Známý investor Laszlo Birinyi, který v 1Q 2009 předpověděl obrat na trzích a začátek býčího trhu, vyzdvihl chování trhů od začátku současného býčího trendu v roce 2009, kdy investoři využívají poklesy k nákupům. Birinyimu se líbí odolnost trhů, které se po korekcích vracejí k růstu, zatímco argumenty typu slabých objemů na trzích ho nepřesvědčují v jeho důvěře v další růst. T. Levkovich, hlavní analytik amerických akcií v Citigroup, k fiskálním problémům uvedl podobný názor jako El-Erian, když se obává, že politici budou jen těžce hledat nějaké trvalejší řešení, a tak budou spíše postupovat vpřed po malých krocích. Levkovich věří, že politická rozhodnutí nebudou pro americkou ekonomiku brzdou, a očekává index S&P 500 na konci roku těsně na 1600 body.

 
(Zdroj: CNBC, Bloomberg, TV, jednotlivé analytické domy)