Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské realitní trhy: Boom v Německu, kolabující Francie, stabilizované Irsko a probouzející se Velká Británie

Evropské realitní trhy: Boom v Německu, kolabující Francie, stabilizované Irsko a probouzející se Velká Británie

21.5.2013 7:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Americký realitní trh si během posledních 15 let prošel všemi fázemi cyklu, kterými se obvykle tyto trhy pohybují. Tento cyklus můžeme rozdělit do pěti fází. První z nich je boom, kdy rostou ceny nemovitostí i investice do nich, zvyšuje se zadlužení domácností a poměr cen nemovitostí k nájmům. Ten se dostává za úroveň, kterou lze ospravedlnit fundamentem. Ve druhé fázi ztrácí boom na intenzitě, klesá tempo růstu cen a investic a poměr dluhu k HDP a cen k nájmům se začíná pohybovat bez jasného trendu. Drží se ale stále na vysokých úrovních. Ve třetí fázi cyklu probíhá propad cen i investic, klesá také poměr dluhu k HDP a poměr cen k nájmům. Pak přichází fáze stabilizace, kdy se pokles cen a investic postupně mění ve stagnaci. Zadlužení a poměr cen k nájmům se dostávají na „normální“ úrovně. V páté a poslední fázi přichází oživení cen a investic.

Pohled na realitní trhy v Evropě ukazuje, že boomem prochází Německo a Norsko. Ceny na těchto trzích rostou od roku 2010, v Norsku je boom mnohem silnější, cenový růst tam dosahuje v průměru 8 % ročně. Do značné míry jde o odraz vysoké míry imigrace, která zvyšuje poptávku po nových domech. Od roku 2011 tak dochází k prudkému růstu investic do bydlení, zvyšuje se poměr cen k nájmům a výrazně se zvýšilo zadlužení soukromého sektoru. Nedá se tak čekat, že by Norges Bank nadále snižovala sazby a dala tak boomu další pozitivní impuls. Kdyby záleželo jen na trhu realit, centrální banka by dokonce sazby zvyšovala. Vedlo by to ale k posilování norské koruny, což by mělo negativní dopad na celou ekonomiku. Postupný růst sazeb se tak dá čekat spíš až v delším období.

Německý trh se stále ještě nachází v počáteční fázi boomu, ceny nemovitostí rostou v průměru o 3 % ročně. Investice rostou asi o 4 % ročně a tento pozitivní trend, který pomáhá celé ekonomice, by měl pokračovat i do budoucna.

Finsko a Švédsko jsou zeměmi, kde boom už ztrácí na síle. Brzy by měla přijít cenová korekce, investice klesají již od roku 2011. Poměr cen nemovitostí a nájmů je nyní bez trendu, platí to i o zadlužení soukromého sektoru. U obou ale bylo dosaženo úrovní vysoko nad dlouhodobým trendem. Investice v současnosti negativně dopadají na celou ekonomiku a dá se čekat, že k dalšímu zhoršení dojde ve chvíli, kdy ceny začnou klesat.

Ke kolapsu cen dochází ve Slovinsku, Francii, Nizozemí a Španělsku. V posledních dvou zmiňovaných zemích dosahuje pokles výše 12,8 % a 6,1 %, i když poslední dobou se jeho tempo poněkud zmírňuje. Podobně klesají i investice. Pokles cen naopak zrychluje ve Slovinsku a Francii. Tam došlo k akceleraci celého procesu na konci minulého roku. Ve všech zemích nastal v předchozích letech znatelný růst zadlužení soukromého sektoru a stále se drží nad dlouhodobým trendem.

Ve fázi stabilizace se nachází Irsko, které by mělo mít největší korekci za sebou. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2011 tam ceny bydlení klesly o 17 %, za celý rok 2012 už pokles dosáhl „jen“ 5,4 %. Poměr cen k nájmům se již nachází pod úrovní z přelomu tisíciletí, zadlužení soukromého sektoru se ale drží zhruba na dvojnásobku. Stavební aktivita by měla již v brzké době opět začít pozitivně ovlivňovat celou ekonomiku, riziko ale stále představuje vysoký dluh.

Fáze oživení je patrná v Dánsku a Velké Británii. V obou zemích začínají ceny opět růst, u Velké Británie to platí i o investicích. V Dánsku tomu tak zatím není, příčinou je slabost jeho ekonomiky. Oživení realitního trhu ve Velké Británii by mohlo dokonce působit na posílení libry.

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Ceny domů v USA v únoru rostly nejrychleji za sedm let
30.4.2013 16:15
Ceny rodinných domů ve Spojených státech vzrostly v únoru nejrychlejší...
Trh rezidenčných nehnuteľností v USA láka čoraz viac hedžových fondov
14.5.2013 17:22
V nedávnom článku pre denník Atlanta Journal-Constitution opisoval rep...
Valná hromada Orco zvolí představenstvo. Vítek podal nové návrhy
15.5.2013 10:47
30. května se v Lucemburku uskuteční výroční valná hromada realitní s...
Krugman: Bubliny, neúspěšné hedge fondy a úspěšná Abenomie
16.5.2013 7:57
Bubliny mohou ekonomiku poškodit a když tedy někdo hovoří o jejich hro...
PPF chce do dvou let zdvojnásobit své investice do realit v Rusku
15.5.2013 18:04
Skupina PPF chce prostřednictvím dceřiné společnosti PPF Real Estate R...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů