Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Lízal (ČNB): Pravděpodobnost intervencí proti koruně vzrostla. Řežábek varuje před dlouhodobě nízkými sazbami

Lízal (ČNB): Pravděpodobnost intervencí proti koruně vzrostla. Řežábek varuje před dlouhodobě nízkými sazbami

18.6.2013 9:30, aktualizováno: 18.6. 10:37

Aktualizováno

Pravděpodobnost, že Česká národní banka přistoupí ke zvažovaným devizovým intervencím s cílem oslabit korunu, se v porovnání se začátkem roku zvýšila, uvedl včera člen bankovní rady ČNB Lubomír Lízal. Za důvod označil nízkou míru inflace, která zůstává pod prognózou měnové autority. Lízal zároveň řekl, že centrální banka není, co se týče rozhodnutí o případném použití tohoto nástroje k uvolnění měnové politiky, „pozadu“, jelikož prodej koruny by měl rychlejší účinnost než snížení úrokových sazeb.

Zatímco výhled pro českou ekonomiku kazí smíšené signály v podobně dat, inflace překvapivě zaostává za předpověďmi České národní banky, řekl Lízal. „Zdá se nyní o mnoho pravděpodobnější, že bude třeba intervenovat, než se jevilo na začátku roku. Vzhledem k rychlejší transmisi u kurzového kanálu si nemyslím, že jsme zaspali.“ 

Lízal již minulý měsíc uvedl, že rychlejší účinek kurzové intervence je pro něj důvodem k přesvědčení, že není „potřeba spěchat“. Odmítl přitom, že by se bankovní rada zabývala možností negativních sazeb nebo monetizace dluhu, například nákupu státních dluhopisů, který provádí americký Fed, jelikož se shodla na nástroji kurzových intervencí. Kurzová intervence se v domácích cenách podle slov Lízala odrazí zhruba se zpožděním půl roku, zatímco při změně sazeb je horizont měnové politiky rok až rok a půl. 

 
Guvernér ČNB Miroslav Singer minulý týden uvedl, že absence jakýchkoli inflačních tlaků je nadále důvodem k obavám, ačkoli tempo poklesu české ekonomiky nebylo v prvních třech měsících roku tak výrazné. HDP v prvním čtvrtletí klesl o 1,1 procenta ve srovnání s předchozím čtvrtletím, resp. 2,2 procenta v meziročním srovnání. Lízal uvedl, že ačkoli se tak recese dále prohloubila, byly patrné jisté známky zlepšení díky lepší poptávce domácností.

Tempo růstu spotřebitelských cen se v květnu snížilo na 1,3 procenta a bylo nejnižší za tři roky. Ve srovnání s dubnem spotřebitelské ceny klesly o 0,2 procenta. Měnověpolitická inflace, tj. tempo růstu cen očištěné o primární dopady nepřímých daní, v květnu rovněž znatelně zpomalila, a to na úroveň 0,6 procenta, přičemž se tak nacházela pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB (1 až 3 %). "V trendu cenové hladiny, která je z hlediska měnové politiky důležitější, pozoruji objevující se dizinflační rizika," řekl člen bankovní rady Lízal. "Pokud by se na posledním měnovém zasedání rozhodovalo o úrokových sazbách, velmi vážně bych zvažoval jejich snížení," dodal. Příští zasedání bankovní rady se uskuteční příští čtvrtek 27. června. 

ČNB snížila hlavní dvoutýdenní repo sazbu loni v listopadu na historické dno 0,05 procenta a členové bankovní rady od té doby opakovaně uváděli, že pravděpodobným příštím nástrojem uvolnění měnové politiky, bude-li třeba, budou intervence proti domácí měně. Připravenost použít devizové intervence vyplynula také z posledního, květnového jednání bankovní rady. Zároveň s příslibem držet úrokové sazby na současné úrovni po delší dobu, tedy dokud výrazněji nenarostou inflační tlaky. 

Řežábek: Nízké sazby jen na omezenou dobu

Další z členů bankovní rady, Pavel Řežábek, naopak zahrál spíše na jestřábí notu, když ve včerejším rozhovoru pro Wall Street Journal uvedl, že sazby mohou vzhledem k nízké inflaci zůstat v krátkodobém horizontu na současném historickém minimu, z dlouhodobé perspektivy ale mohou nést významné riziko tvorby bublin na trzích aktiv. Dodal, že v současnosti ČNB žádné náznaky bublin v české ekonomice nepozoruje.

Na rozdíl od guvernéra Singera se Řežábek žádných deflačních rizik v současnosti neobává. „Aby se deflační spirála objevila v malé otevřené ekonomice (jako je ČR), musela by pravděpodobně zasáhnout většinu Evropy,“ podotkl. Řežábek souhlasí s oficiálním stanoviskem ČNB, že česká ekonomika by se ke konci roku měla vrátit k růstu, ačkoli je si již méně jistý, jak silný ten růst bude, což bude záviset na vývoji v Evropě.

Řežábek mimo jiné uvedl, že v současné fázi hospodářského cyklu, v níž se tuzemská ekonomika nachází, není fiskální konsolidace nejlepším řešením. Vyjádřil se také k současné politické krizi s tím, že rezignace Petra Nečase z postu předsedy vlády podle něj bude mít na reálnou ekonomiku jen malý dopad, podobně jako v případě konání předčasných voleb. „Ekonomika je od politiky značně samostatná. To platí stejně pro všechny vyspělé země,“ řekl Řežábek.

Koruna po slovech člena bankovní rady Lízala v dnešním obchodování mírně zeslábla na 25,64 CZK/EUR a 19,21 CZK/USD po včerejším závěru 25,60 CZK/EUR a 19,18 CZK/USD. Po vyjádření Řežábka pokračovala v sestupu k 25,70 a 19,17. 


(Zdroj: Bloomberg, ČNB, WSJ)


Čtěte více:

Lízal (ČNB): Intervence na koruně je účinnější, záporné sazby nezvažujeme
20.5.2013 8:56
V současné situaci technicky nulových sazeb je pro měnovou politiku k...
HDP v 1. čtvrtletí 2013: Revizí hlouběji do recese
4.6.2013 9:10
Zdá se, že povodeň utopila i statistiky české ekonomiky. Zpřesněná dat...
Singer: Ekonomika v reakci na povodně rychleji oživí a zvýší svou odolnost
10.6.2013 8:45
Náprava škod po povodních pravděpodobně přispěje k urychlení tempa růs...
Spotřebitelské ceny v květnu: Inflace na ústupu
10.6.2013 10:25
Inflace dále ztrácí na síle. V květnu se snížila na 1,3 procenta, nižš...
Janáček (ČNB): Česká ekonomika má nejhorší za sebou, měnová politika ale zůstane uvolněná
13.6.2013 11:57
Tuzemská ekonomika má už nejhorší za sebou a měla by se začít zotavova...
Singer (ČNB): Česká ekonomika se dostává z nejhoršího, vývoj cen je ale nemilým překvapením
14.6.2013 10:16
Tempo poklesu české ekonomiky v prvních třech měsících roku nebylo tak...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m