Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Takové typicky britské oživení

Takové typicky britské oživení

10.12.2013 7:29
Autor: Redakce, Patria Online

Poprvé od roku 2010 vysílá britská ekonomika pozitivní signály. Rychlost jejího oživení dosažená během posledních šesti měsíců je téměř neuvěřitelná. Pro vládu bude nyní velmi těžké, aby odolala pokušení tvrdit, že utažená fiskální politika přinesla své ovoce. Podle současných dat se zdá, že britská ekonomika už několik měsíců roste anualizovaným tempem dosahujícím 5 %, na počátku roku přitom růst dosahoval pouze asi 1,5 %. Je jasné, že došlo k nějaké významné změně, pohled na data týkající se produktu ale jasnou odpověď nepřináší. Velká část růstu byla totiž tažena pohybem zásob, což by z hlediska udržitelnosti oživení mohlo znamenat velmi negativní zprávu. Pohyb zásob ale bývá velmi nespolehlivou statistikou a často slouží jako náhrada za různé nedostatky a chyby v odhadech. Velký význam bychom tak těmto předběžným odhadům věnovat neměli.

Hodně se diskutuje o tom, že oživení odráží změnu ve fiskální politice. Jestliže by hlavní faktor skutečně představovalo uvolnění dříve velmi utažené fiskální politiky, nebylo by oživení důkazem toho, že „utahování funguje“. Znamenalo by to naopak, že pro další oživení by politika musela být ještě více uvolněna. Ani to se ale nezdá pravděpodobné, protože po očištění o mimořádné vlivy zůstává fiskální politika i nadále utažená. Podle odhadů MMF a Goldman Sachs bude letos politika utažená asi o 1,2 – 1,8 % HDP, což odpovídá stavu v roce 2010. Nedošlo ani ke zlepšení zahraničního obchodu a růstu poptávky z eurozóny. Bylo by hezké tvrdit, že se konečně projevuje dlouhé období konkurenčně nastaveného kurzu. Na exportu ani importu to ale znát není. Podobně nedochází ani k oživení investic.

Zůstává tak spotřeba domácností a sektor bydlení. Není pochyb o tom, že u obojího nastalo na počátku roku silné oživení. Nešlo o odraz rostoucích reálných příjmů, ale klesající míry úspor, která odráží obrat ve spotřebitelské důvěře. Je těžké odhadnout, nakolik měla na chování spotřebitelů vliv vláda, existují ale důkazy, že ekonomická nejistota významně klesla poté, co se minulý rok prudce zmenšilo riziko kolapsu eura. Zároveň je jasné, že zafungoval program Funding for Lending, který snížil hypotéční sazby a zvýšil dostupnost spotřebitelských úvěrů. Pozitivní dopad na psychiku spotřebitelů měl i program Help to Buy, a to ještě před jeho rozjetím.

Zdá se tedy, že jde o velmi britské oživení, kde velké uvolnění monetární politiky vyvolalo oživení na trhu s bydlením a ve spotřebitelských výdajích. Ukazuje se, že normalizace bankovního sektoru může poptávce výrazně pomoci, a to i v ekonomice v depresi. Toho by si měla všímat zejména eurozóna. A může oživení vydržet déle? Mnoho analytiků poukazuje na to, že velký počet domácností by se dostal do problémů v případě, že by přišel růst sazeb. Bank of England dokonce už trh s bydlením brzdí a bude tak činit i nadále. Po několika katastrofálních letech je ale každé oživení vítáno.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data