Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Posedlost inflací je u ECB větší, než se zdálo

Posedlost inflací je u ECB větší, než se zdálo

08.04.2014 14:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Mario Draghi na své poslední tiskové konferenci opět ukázal, jak se dá vytvořit zmatek ohledně toho, jaké kroky bude ECB v budoucnu podnikat. Možná, že ve vedení banky ve skutečnosti neexistuje žádný konsenzus, nebo ten konsenzus říká, že je třeba neustále tvrdit, že rizika týkající se budoucího vývoje jsou na obou stranách vyvážená. A nebo říká, že data jsou stále nejasná a mohou být interpretována mnoha způsoby. Tudíž je lepší nic nedělat. Draghiho odpovědi jsou perfektní parodií ekonoma, který si neustále hlídá, aby neudělal chybu a tudíž každé své tvrzení doplní, „ale na druhou stranu.“ A pak řekne, že je tedy možné dělat i pravý opak. Nejlepším příkladem je následující:

„Nejvíce se obávám toho, že v budoucnu přijde stagnace, která bude delší, než ukazuje náš základní scénář. Nyní je situace dosti vážná, nezaměstnanost se sice stabilizovala a vykazuje marginální zlepšení, ale stále se nachází velmi vysoko. Čím déle tomu tak bude, tím více roste poroste pravděpodobnost, že se stane nezaměstnaností strukturální, kterou bude složité snížit konvenční politikou. To jsou tedy mé největší obavy a monetární politika je v tomto ohledu důležitá. Není ale jediným nástrojem. Musíme použít široký balíček politických nástrojů. Jak vždy zdůrazňujeme, na prvním místě leží strukturální politiky, protože řada problémů eurozóny je strukturální povahy.“

Draghi se tedy nejvíce bojí cyklické nezaměstnanosti a toho, že se změní na strukturální. Hádal bych, že ECB je připravena v této oblasti jednat. Ale počkat! Ne tak rychle. Draghi také říká, že monetární politika není tak důležitá jako strukturální reformy, které jsou naprostou prioritou. Podle toho už se ovšem všechna cyklická nezaměstnanost přeměnila na strukturální.

Šéf ECB rovněž uznává, že nízká inflace je špatná a že inflace se nyní nachází pod cílem ECB. Ona ale prý může být i dobrá: „Existují i pozitivní efekty v tom smysly, že zvyšuje reálné disponibilní příjmy, a to zejména u lidí s fixními nominálními příjmy.“ To je zajímavý argument pro ospravedlnění nízké inflace – to bychom možná měli snížit inflační cíle. Draghi navíc tvrdí, že inflace není plně pod kontrolou ECB: „Je vyvolána exogenními faktory. Pokud se podíváme na země jako USA, kde je oživení pokročilejší, je patrné, že velkou úlohu hrají globální faktory.“ Ano, inflace v USA leží nízko, ale Janet Yellen hovoří a jedná úplně jinak než Draghi. Nehledá výmluvy pro to, proč inflace má být nízko, ale snaží se o její zvýšení. 

 
Zdá se tedy, že nás skutečně čeká dlouhodobá stagnace. Počkáme na to, jaká bude inflace v dubnu, Draghi si myslí, že bude vyšší než v březnu. Když ne, bude mít stále dobrý pocit z toho, že inflační očekávání jsou i tak pěkně ukotvena. ECB tak nyní vykazuje známky posedlosti inflací, které jsou ještě horší, než jsme si dříve mysleli. Je těžké představit si, jak nízko by musela inflace klesnout na to, aby si ECB vzpomněla na svůj mandát.

Autorem je profesor ekonomie na INSEAD Antonio Fatás.

Zdroj: Blog Antonia Fatáse


Čtěte více:

ECB sazby nemění, diskutovala však o jejich snížení a také o QE
03.04.2014 13:59
Evropská centrální banka se i dubnu rozhodla ponechat úrokové sazby be...
Týdenní zpráva o koruně: QE možná i v eurozóně
04.04.2014 16:57
Po většinu týdne byla koruna mírně slabší oproti minulému pátku, v kon...
Anketa: Dojde na QE v eurozóně?
07.04.2014 18:18
Dubnové jednání měnového výboru Evropské centrální banky přineslo obra...

Váš názor
  •  
    08.04.2014 15:29

    já očekávám do 2 let inflaci 6 %
    Jezdec.
    •  
      08.04.2014 15:44

      Tak to jsem již dva :-)) ale nás nedostanou my se připravíme, že ?
      AMN
  •  
    08.04.2014 15:25

    Mantra : inflace . Oltář : deflace . Tak možná taktika BB - QE :-)).
    AMN
    •  
      08.04.2014 15:35

      první chyba Bruselu byla, že svěřili finance makarónovi :-)) Mohli se podívat aspoň pár let do historie, kterak poslali svou národní Liru do pekel... Takže záruka pádu eura je víc než pravděpodobná :-))
      Jesse
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data