Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční témata a akcie pro rok 2015

Investiční témata a akcie pro rok 2015

24.11.2014 8:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Volatilita by na německém akciovém trhu měla zůstat relativně vysoko i v příštím roce. Na významu by tedy měl získávat výběr jednotlivých akcií. Klíčovým faktorem by pak měla být změna americké monetární politiky. K tomu se přidá očekávané oslabení eura (zejména vůči dolaru) a pokračující proces restrukturalizace. Investoři by také měli vzít do úvahy ziskové momentum a valuace, které jsou v případě indexů DAX a MDAX už vysoko.

Co se týče politiky Fedu, v příštím roce se očekává zvyšování sazeb. Tento krok přispěje ke zvýšení volatility i na německém trhu. Negativní dopad by měl být patrný zejména u vysoce zadlužených společností. Příkladem je ThyssenKrupp, kde čistý dluh převyšuje provozní zisk před odpisy pětinásobně. Ve finančním sektoru bude zvýšení sazeb doléhat zejména na realitní sektor, banky a pojišťovny si naopak v prostředí rostoucích sazeb obvykle vedou dobře. Posun v politice Fedu se nepřímo projeví i u těch německých společností, které generují významnou část svých tržeb na rozvíjejících se trzích. Měny těchto zemí se totiž pravděpodobně opět dostanou pod zvýšený tlak.

Jak bylo zmíněno, dalším klíčovým faktorem je očekávané oslabení eura. Zisky německých firem obvykle reagují negativně v případě, že euro posiluje. Opačný vývoj by jim tak měl prospívat. V poslední době se už na kurzu eura projevily diskuse o dalším monetárním uvolnění v eurozóně. K tomu se přidává očekávané zvýšení sazeb v USA a euro tak v posledních týdnech oslabilo k dolaru o 9 %. Tento trend by měl i nadále pokračovat a německé společnosti, jejichž zisky jsou na posilování dolaru nejcitlivější, by z něj měly těžit nejvíce. Příkladem jsou K+S a BMW.

Třetím klíčovým faktorem je restrukturalizace. Do té německé firmy tlačí slabý růst tržeb spojený se snahou o udržení ziskových marží či dokonce o jejich zvýšení. Restrukturalizace se týká zejména firem s vysokými fixními náklady, jejichž ziskovost je velmi citlivá na pohyb tržeb. Například Hochtief by snížením fixních nákladů o 1 % zvýšil provozní zisky asi o 7 %.

V říjnu prošel německý akciový trh fází konsolidace, valuace některých akcií se ale stále nacházejí dost vysoko. Investoři by se tedy měli i nadále zaměřit zejména na společnosti, které mají silné ziskové momentum a jejichž valuace založená na poměru ceny akcie k její účetní hodnotě je nižší než dlouhodobý průměr tohoto poměru. Je tomu tak například u HeidelbergCement a K+S.

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Postihne nakonec Japonsko krize důvěry?
21.11.2014 11:00
Japonská ekonomika není opět schopna dosáhnout takového růstu, který b...
Blackstone koupí reality v Japonsku za téměř 36 mld. CZK
21.11.2014 10:30
Investiční společnost Blackstone koupí rezidenční realitní majetek v ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.06.2025
15:48Cla a chaos – dějství druhé?
10:02Víkendář: Přehání se to se zásluhami centrálních bank a jejich politiky cílování inflace?
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data