Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční témata a akcie pro rok 2015

Investiční témata a akcie pro rok 2015

24.11.2014 8:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Volatilita by na německém akciovém trhu měla zůstat relativně vysoko i v příštím roce. Na významu by tedy měl získávat výběr jednotlivých akcií. Klíčovým faktorem by pak měla být změna americké monetární politiky. K tomu se přidá očekávané oslabení eura (zejména vůči dolaru) a pokračující proces restrukturalizace. Investoři by také měli vzít do úvahy ziskové momentum a valuace, které jsou v případě indexů DAX a MDAX už vysoko.

Co se týče politiky Fedu, v příštím roce se očekává zvyšování sazeb. Tento krok přispěje ke zvýšení volatility i na německém trhu. Negativní dopad by měl být patrný zejména u vysoce zadlužených společností. Příkladem je ThyssenKrupp, kde čistý dluh převyšuje provozní zisk před odpisy pětinásobně. Ve finančním sektoru bude zvýšení sazeb doléhat zejména na realitní sektor, banky a pojišťovny si naopak v prostředí rostoucích sazeb obvykle vedou dobře. Posun v politice Fedu se nepřímo projeví i u těch německých společností, které generují významnou část svých tržeb na rozvíjejících se trzích. Měny těchto zemí se totiž pravděpodobně opět dostanou pod zvýšený tlak.

Jak bylo zmíněno, dalším klíčovým faktorem je očekávané oslabení eura. Zisky německých firem obvykle reagují negativně v případě, že euro posiluje. Opačný vývoj by jim tak měl prospívat. V poslední době se už na kurzu eura projevily diskuse o dalším monetárním uvolnění v eurozóně. K tomu se přidává očekávané zvýšení sazeb v USA a euro tak v posledních týdnech oslabilo k dolaru o 9 %. Tento trend by měl i nadále pokračovat a německé společnosti, jejichž zisky jsou na posilování dolaru nejcitlivější, by z něj měly těžit nejvíce. Příkladem jsou K+S a BMW.

Třetím klíčovým faktorem je restrukturalizace. Do té německé firmy tlačí slabý růst tržeb spojený se snahou o udržení ziskových marží či dokonce o jejich zvýšení. Restrukturalizace se týká zejména firem s vysokými fixními náklady, jejichž ziskovost je velmi citlivá na pohyb tržeb. Například Hochtief by snížením fixních nákladů o 1 % zvýšil provozní zisky asi o 7 %.

V říjnu prošel německý akciový trh fází konsolidace, valuace některých akcií se ale stále nacházejí dost vysoko. Investoři by se tedy měli i nadále zaměřit zejména na společnosti, které mají silné ziskové momentum a jejichž valuace založená na poměru ceny akcie k její účetní hodnotě je nižší než dlouhodobý průměr tohoto poměru. Je tomu tak například u HeidelbergCement a K+S.

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Postihne nakonec Japonsko krize důvěry?
21.11.2014 11:00
Japonská ekonomika není opět schopna dosáhnout takového růstu, který b...
Blackstone koupí reality v Japonsku za téměř 36 mld. CZK
21.11.2014 10:30
Investiční společnost Blackstone koupí rezidenční realitní majetek v ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.02.2025
22:00Investoři na Wall Street vyčkávali na důležitá inflační data  
17:48"Chce zpomalit konkurenta a vyrovnat se mu." Altman odpovídá Muskovi na návrh koupit OpenAI
17:29Pražská burza na nových maximech, překonala rekord z roku 2007
17:21Investice firem získávají dynamiku, odkupy ji ztrácí. Divokou kartou je návratnost investic do AI
17:17Šéf Fedu Powell: Na rizika a nejistoty jsme dobře připraveni, sazby zatím beze změny
16:39S&P500 bojuje o nová maxima  
16:00Čínský CATL plánuje vstup na burzu, peníze využije i na stavbu závodu v Maďarsku
14:38Česká republika loni dostala z EU o 83,2 miliardy Kč víc, než zaplatila
14:15KPMG to na letošní snižování sazeb nevidí, Goldman Sachs míní, že jejich další pokles je docela daleko
13:54Coca-Cola ve čtvrtém čtvrtletí zvýšila tržby i zisk, překonala očekávání
12:18EU bude iniciovat investice do rozvoje AI za 200 miliard eur, řekla šéfka EK
12:16CNBC: Jak si zahrát výsledky Nvidia podle Evercore ISI  
11:17EU bude na americká cla reagovat, shodli se von de Leyenová, Šefčovič i Scholz
10:48Před Powellem převládá opatrnost. Evropské akcie dopoledne jen přešlapují  
10:47Unicredit slibuje navýšit výplaty zisku, horší výhled ale posílá akcie dolů
10:19Výsledky majitele Gucci naznačují konec nejhoršího, akcie reagují růstem
9:08Rozbřesk: Nezaměstnanost v Česku nejvýše od roku 2017, ale žádný důvod k panice
8:54Trump zavádí clo na dovoz veškeré oceli a hliníku do USA
8:50Musk chce za 97,4 miliardy USD koupit OpenAI, šéf společnosti Altman to odmítl
8:37UniCredit překonala očekávání a zvyšuje výplaty akcionářům. Trump zavádí cla na dovoz oceli a hliníku, Musk chce převzít OpenAI  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data