Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční témata a akcie pro rok 2015

Investiční témata a akcie pro rok 2015

24.11.2014 8:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Volatilita by na německém akciovém trhu měla zůstat relativně vysoko i v příštím roce. Na významu by tedy měl získávat výběr jednotlivých akcií. Klíčovým faktorem by pak měla být změna americké monetární politiky. K tomu se přidá očekávané oslabení eura (zejména vůči dolaru) a pokračující proces restrukturalizace. Investoři by také měli vzít do úvahy ziskové momentum a valuace, které jsou v případě indexů DAX a MDAX už vysoko.

Co se týče politiky Fedu, v příštím roce se očekává zvyšování sazeb. Tento krok přispěje ke zvýšení volatility i na německém trhu. Negativní dopad by měl být patrný zejména u vysoce zadlužených společností. Příkladem je ThyssenKrupp, kde čistý dluh převyšuje provozní zisk před odpisy pětinásobně. Ve finančním sektoru bude zvýšení sazeb doléhat zejména na realitní sektor, banky a pojišťovny si naopak v prostředí rostoucích sazeb obvykle vedou dobře. Posun v politice Fedu se nepřímo projeví i u těch německých společností, které generují významnou část svých tržeb na rozvíjejících se trzích. Měny těchto zemí se totiž pravděpodobně opět dostanou pod zvýšený tlak.

Jak bylo zmíněno, dalším klíčovým faktorem je očekávané oslabení eura. Zisky německých firem obvykle reagují negativně v případě, že euro posiluje. Opačný vývoj by jim tak měl prospívat. V poslední době se už na kurzu eura projevily diskuse o dalším monetárním uvolnění v eurozóně. K tomu se přidává očekávané zvýšení sazeb v USA a euro tak v posledních týdnech oslabilo k dolaru o 9 %. Tento trend by měl i nadále pokračovat a německé společnosti, jejichž zisky jsou na posilování dolaru nejcitlivější, by z něj měly těžit nejvíce. Příkladem jsou K+S a BMW.

Třetím klíčovým faktorem je restrukturalizace. Do té německé firmy tlačí slabý růst tržeb spojený se snahou o udržení ziskových marží či dokonce o jejich zvýšení. Restrukturalizace se týká zejména firem s vysokými fixními náklady, jejichž ziskovost je velmi citlivá na pohyb tržeb. Například Hochtief by snížením fixních nákladů o 1 % zvýšil provozní zisky asi o 7 %.

V říjnu prošel německý akciový trh fází konsolidace, valuace některých akcií se ale stále nacházejí dost vysoko. Investoři by se tedy měli i nadále zaměřit zejména na společnosti, které mají silné ziskové momentum a jejichž valuace založená na poměru ceny akcie k její účetní hodnotě je nižší než dlouhodobý průměr tohoto poměru. Je tomu tak například u HeidelbergCement a K+S.

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Postihne nakonec Japonsko krize důvěry?
21.11.2014 11:00
Japonská ekonomika není opět schopna dosáhnout takového růstu, který b...
Blackstone koupí reality v Japonsku za téměř 36 mld. CZK
21.11.2014 10:30
Investiční společnost Blackstone koupí rezidenční realitní majetek v ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2025
9:23Víkendář: Pohled Tima Taylora, jak "správně" zdanit kapitálové zisky
21.06.2025
16:21Investor Ken Griffin pro Bloomberg o školství, Miami a Trumpových clech
8:56Víkendář: Co když Čína přesměruje své exporty do Evropy?
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data