Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Tři důvody, proč dolar zůstane silný

Pimco: Tři důvody, proč dolar zůstane silný

06.05.2015 15:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Dolar byl po celé desetiletí slabý, před časem ale jeho kurz otočil. K jeho prudkému posílení došlo zejména v prvních třech měsících letošního roku. Někteří analytici tak začali hovořit o tom, že tato dolarová rally se blíží ke svému konci. My takový názor ale nesdílíme. Je sice pravděpodobné, že přes měnové trhy budou přecházet vlny vyšší volatility, celkově by ale dolar měl zůstat silný. Hovoří pro to tři hlavní důvody.

Prvním z nich je rozdílné tempo růstu v jednotlivých částech globální ekonomiky a různé monetární trendy. Poslední ekonomická data vyvolala určité obavy ze slábnutí oživení, ke kterému docházelo v americké ekonomice. My se ale i přesto domníváme, že americká ekonomika bude v čele vyspělých zemí, naopak eurozóna a Japonsko budou stále daleko od udržitelného růstu.

Fed dal také jasně najevo, že v letošním roce hodlá začít utahovat svou politiku. První zvýšení sazeb by mohlo přijít už v červnu, i když horší data z trhu práce a jiných částí ekonomiky nyní znamenají, že pravděpodobnější je zvyšování sazeb v září. Ostatní centrální banky sledují úplně jinou strategii. Od prosince přikročilo 27 centrálních bank ze všech koutů světa k uvolnění monetárních podmínek a snížily sazby k nule, či dokonce pod ni. Centrální banky navíc často používají enormní objemy nákupů aktiv.

Druhým faktorem podporujícím teorii silného dolaru je prostá historická zkušenost. Jak ukazuje graf, dolarová rally začala na dlouhodobých minimech. Její síla je sice obdivuhodná, ale s ohledem na počáteční bod může mít před sebou ještě stále velký prostor. Historie také ukazuje, že když dolar začne posilovat, obvykle se jedná o několikaletý trend. Předchozí cykly posilování trvaly řadu let, i když nebyly hladké. Mezi lety 1980–1985 posílil dolar o více než 60 %, mezi lety 1995–2002 o více než 40 %.

pimco dolar
Poslední důvod souvisí s tím, jakou má dolar pozici ve světové ekonomice. Centrální banky patří mezi nejvýznamnější hráče na měnových trzích a současná monetární politika Fedu a jiných centrálních bank, která byla zmíněna výše, má dopad i na to, jaké měny centrální banky na trzích nakupují. Nyní tak preferují dolar před eurem i japonským jenem. MMF na konci minulého roku uváděl, že 62,9 % rezerv centrálních bank je drženo v dolarech, což je nejvyšší poměr od roku 2009. Pouze 22,2 % rezerv bylo drženo v eurech, a to je zase nejnižší poměr za posledních deset let. Samozřejmě, že k těmto změnám přispěl i samotný pohyb kurzu. Ale centrální banky na změnu vah jednotlivých měn v rezervách nijak aktivně nereagují. My očekáváme, že tomu tak bude i nadále a centrální banky nechají podíl eur klesat a podíl dolaru růst.

Co výše uvedené znamená pro investory? Dolar bude pravděpodobně dále posilovat. Tempo a míra posílení budou záviset na prvním kroku Fedu směrem k utaženější politice. Současný ekonomický fundament, rozdílná monetární politika, historické zkušenosti a pozice dolaru v globální ekonomice nás ale každopádně vedou k tomu, že stále preferujeme dolar před eurem a jenem. A všichni investoři, kteří nakupují akcie a dluhopisy na globálních trzích, by měli očekávané pohyby na měnových trzích pečlivě zvažovat.

Zdroj: Pimco




Čtěte více:

Kvůli Zemanovi se jmenování nových profesorů ve čtvrtek neuskuteční
06.05.2015 13:54
Jmenování nových profesorů se ve čtvrtek neuskuteční. O odložení slavn...
SolarCity v 1Q15 - předčil vlastní výhled na nově instalovaný výkon; náklady rychle rostou
06.05.2015 14:56
Včera po uzavření trhu oznámila společnost SolarCity své výsledky. Pří...
Americké firmy nabírají méně zaměstnanců, data ADP se zhoršují
06.05.2015 14:26
Zaměstnanost v americkém soukromém sektoru se zvyšuje pomaleji, než se...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.01.2022
17:31Cyklické indikátory v USA a Evropě a hledání atraktivních akcií mimo americké trhy
17:21Technologie dnes v čele pozitivního obratu. Koruna míří k 24,20 EURCZK  
17:11K zastavení růstu inflace je nutná reakce měnové politiky, říká Holub z ČNB
17:10Akcie čínských technologií prudce posilují po uvolnění měnové politiky (komentář analytika)  
16:42Výsledky Alcoa: Prudce rostoucí cena hliníku kompenzuje klesající prodeje  
16:18Akcie na dně a optimistický výhled. Čínské tituly nyní vypadají slibně
15:56Ministerstvo financí zhoršilo odhad letošního růstu ekonomiky na 3,1 procenta, inflaci vidí výše
14:30Nejlevnější sektor v Evropě skrývá potenciál k dalším zisků
14:27Aerolinky American Airlines díky zájmu o cestování o svátcích snížily ztrátu
14:11Ruská centrální banka navrhla zákaz používání a těžby kryptoměn na ruském území
12:59Amazon otevře první kamenný obchod s oblečením, kde využije moderní technologie
12:15Jak investovat do S&P 500 snadno? V Patrii bušit do stolu nemusíte
11:21Inflace v eurozóně stoupla na rekordních pět procent, v EU na 5,3 procenta
11:19Evropa neudržela úvodní zisky, dluhopisům se ale daří  
10:50Existují důvody pro fiskální pravidla v eurozóně? A jak by podle ekonoma Natixis vlastně měla být nastavena?
10:49Inflace se bude letos v eurozóně postupně snižovat, říká prezidentka ECB
10:15Čína podruhé za poslední měsíc snížila úrokové sazby. Chce podpořit ekonomiku
9:12Rozbřesk: Česká koruna jako protiinflační faktor. Vydrží silná nehledě na akciové výprodeje?
8:53Pražské tituly dostaly nové cílové ceny a doporučení, dnešní futures směřují do zeleného  
8:19Unilever nezvýší svou nabídku na část GSK. 50 miliard je maximum, říká

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American Airlines Group Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
CSX Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
Intuitive Surgical Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
KeyCorp (12/21 Q4, Bef-mkt)
8:00Sandvik AB (12/21 Q4)
11:00EMU - CPI, y/y
13:00Baker Hughes Co (12/21 Q4)
14:00Union Pacific Corp (12/21 Q4)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
22:00Netflix Inc (12/21 Q4)