Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Tři důvody, proč dolar zůstane silný

Pimco: Tři důvody, proč dolar zůstane silný

6.5.2015 15:30
Autor: Redakce, Patria Online

Dolar byl po celé desetiletí slabý, před časem ale jeho kurz otočil. K jeho prudkému posílení došlo zejména v prvních třech měsících letošního roku. Někteří analytici tak začali hovořit o tom, že tato dolarová rally se blíží ke svému konci. My takový názor ale nesdílíme. Je sice pravděpodobné, že přes měnové trhy budou přecházet vlny vyšší volatility, celkově by ale dolar měl zůstat silný. Hovoří pro to tři hlavní důvody.

Prvním z nich je rozdílné tempo růstu v jednotlivých částech globální ekonomiky a různé monetární trendy. Poslední ekonomická data vyvolala určité obavy ze slábnutí oživení, ke kterému docházelo v americké ekonomice. My se ale i přesto domníváme, že americká ekonomika bude v čele vyspělých zemí, naopak eurozóna a Japonsko budou stále daleko od udržitelného růstu.

Fed dal také jasně najevo, že v letošním roce hodlá začít utahovat svou politiku. První zvýšení sazeb by mohlo přijít už v červnu, i když horší data z trhu práce a jiných částí ekonomiky nyní znamenají, že pravděpodobnější je zvyšování sazeb v září. Ostatní centrální banky sledují úplně jinou strategii. Od prosince přikročilo 27 centrálních bank ze všech koutů světa k uvolnění monetárních podmínek a snížily sazby k nule, či dokonce pod ni. Centrální banky navíc často používají enormní objemy nákupů aktiv.

Druhým faktorem podporujícím teorii silného dolaru je prostá historická zkušenost. Jak ukazuje graf, dolarová rally začala na dlouhodobých minimech. Její síla je sice obdivuhodná, ale s ohledem na počáteční bod může mít před sebou ještě stále velký prostor. Historie také ukazuje, že když dolar začne posilovat, obvykle se jedná o několikaletý trend. Předchozí cykly posilování trvaly řadu let, i když nebyly hladké. Mezi lety 1980–1985 posílil dolar o více než 60 %, mezi lety 1995–2002 o více než 40 %.

pimco dolar
Poslední důvod souvisí s tím, jakou má dolar pozici ve světové ekonomice. Centrální banky patří mezi nejvýznamnější hráče na měnových trzích a současná monetární politika Fedu a jiných centrálních bank, která byla zmíněna výše, má dopad i na to, jaké měny centrální banky na trzích nakupují. Nyní tak preferují dolar před eurem i japonským jenem. MMF na konci minulého roku uváděl, že 62,9 % rezerv centrálních bank je drženo v dolarech, což je nejvyšší poměr od roku 2009. Pouze 22,2 % rezerv bylo drženo v eurech, a to je zase nejnižší poměr za posledních deset let. Samozřejmě, že k těmto změnám přispěl i samotný pohyb kurzu. Ale centrální banky na změnu vah jednotlivých měn v rezervách nijak aktivně nereagují. My očekáváme, že tomu tak bude i nadále a centrální banky nechají podíl eur klesat a podíl dolaru růst.

Co výše uvedené znamená pro investory? Dolar bude pravděpodobně dále posilovat. Tempo a míra posílení budou záviset na prvním kroku Fedu směrem k utaženější politice. Současný ekonomický fundament, rozdílná monetární politika, historické zkušenosti a pozice dolaru v globální ekonomice nás ale každopádně vedou k tomu, že stále preferujeme dolar před eurem a jenem. A všichni investoři, kteří nakupují akcie a dluhopisy na globálních trzích, by měli očekávané pohyby na měnových trzích pečlivě zvažovat.

Zdroj: Pimco




Čtěte více:

Kvůli Zemanovi se jmenování nových profesorů ve čtvrtek neuskuteční
6.5.2015 13:54
Jmenování nových profesorů se ve čtvrtek neuskuteční. O odložení slavn...
SolarCity v 1Q15 - předčil vlastní výhled na nově instalovaný výkon; náklady rychle rostou
6.5.2015 14:56
Včera po uzavření trhu oznámila společnost SolarCity své výsledky. Pří...
Americké firmy nabírají méně zaměstnanců, data ADP se zhoršují
6.5.2015 14:26
Zaměstnanost v americkém soukromém sektoru se zvyšuje pomaleji, než se...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.8.2017
14:54VIG: V centru pozornosti bude hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek (odhad 2Q17 výsledků)  
13:11Odhalen největší finanční podvod na světě?
12:11Čínané krouží kolem Jeepu. Bude se opakovat příběh Volva?
11:33Týdenní výhled: Týden měkkých indikátorů a akvizičních novinek  
11:13Sobotka: Minimální mzda bude od ledna 12.200 korun. Co na to ekonomové a firmy?
10:32Co přinese Macronovo symbolické setkání se Sobotkou a dalšími lídry střední Evropy?
10:22Nervozita z Trumpa a Koreje přihrává body japonskému jenu  
10:06Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:50Jak realistické jsou plány zakázat auta na benzin a naftu?
9:14Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
8:55Akciové futures naznačují v Evropě ztrátový den, přidá se i Praha?  
8:16Akcie v Asii otevřely týden smíšeně. V regionu začíná vojenské cvičení USA a Jižní Koreje  
7:25Proč nejsou zavedeny skutečně efektivní sankce proti Rusku? Ukázaly by nám, co o sobě nechceme vědět
20.8.2017
17:36Víkendář: Ani Spojené státy nebudou na vrcholu věčně. Kdo je nahradí?
12:16Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste
8:31Záporných sazeb se asi jen tak nezbavíme
19.8.2017
17:29Proč je Bill Gates pořád nejbohatší člověk na světě?
12:41Víkendář: Co by nejvíce prospělo Němcům i celé Evropě
7:17Asijský hospodářský zázrak ohrožují tři země
18.8.2017
22:00Wall Street završila ztrátový týden. Dařilo se energetice, Foot Locker -28 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data