Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Politika negativně zasáhla ceny aktiv ve Španělsku, Polsku a Řecku

Rozbřesk - Politika negativně zasáhla ceny aktiv ve Španělsku, Polsku a Řecku

26.5.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco akciové trhy v Číně si dál užívají svou iracionální horečku, tak naopak některé trhy v Evropě včera negativně pocítily, kterak domácí politika může mít (někdy) navrch nad superlevnou likviditou od centrálních bank. Konkrétně se na počátku týdne viditelně nedařilo španělskému, polskému a již tradičně řeckému trhu - tedy v končinách, kde víkendový hlas demokracie nešel zrovna tím směrem, z něhož by vlci z provinčních Wall Streetů mohli mít radost.

Co mají přitom polský, řecký a španělský propad cen aktiv společného? Nejistotu. Nejistotu ohledně toho, jaký mandát dá veřejnost současným či příštím tvůrcům hospodářské politiky k důležitým rozhodnutím, která mohou ovlivnit chování dotyčných ekonomik na roky dopředu.
Na tomto místě jsme již včera ráno vcelku obsáhle psali o Polsku po prezidentských volbách a nejistotě, kterou přináší vítězství kandidáta konzervativní opozice před důležitějšími parlamentními volbami na podzim. O Řecku, kde nedávno zvolená vládní strana stále řeší dilema, zdali být spíše věrná svým předvolebním slibům či raději kývnout na “doporučení” věřitelů, píšeme rovněž neustále. A Španělsko? Politická nejistota zde silně narostla po překvapivých (víkendových) výsledcích u voleb do regionálních zastupitelstev. V nich utrpěly značné ztráty tradiční strany na obou stranách politického spektra, přičemž mandáty naopak získaly nedávno zrozené strany s velmi populistickými tóny. Výsledkem je, že dnes nikdo neví, jak bude vypadat španělský parlament po důležitých volbách naplánovaných na konec tohoto roku.

Inu po víkendu to vypadá, že nuda, která se na finančních trzích etablovala v Evropě díky masivním nákupům aktiv ze strany ECB, nemusí být díky vrtochům demokracie ve zbytku roku tak totální.

Region - forex
Svátky na hlavních trzích včera ovlivnily i obchodování v regionu. Nejvýraznější volatilitu nakonec v rámci obchodního dne zaznamenal zlotý. Ten se sice v obavách z výsledků druhého kola prezidentských voleb začal ráno vůči euru obchodovat na nejslabších úrovních za dva měsíce, ale během dne ztráty smazal.

Solidně vůči euru posilovala koruna. Nadcházejících čtrnáct dní na domácí scéně nepřinese nic revolučního, koruna by ale podle našeho názoru měla zůstat silná. I když domácí makro čísla (druhý odhad HDP) mohou koruně hrát do karet, zatím nečekáme pokus o výraznější zisky, eventuálně o testování intervenční hranice 27,00 EUR/CZK.

Dnes je v centru pozornosti zasedání centrální banky v Maďarsku. Počítáme s dalším snížením úroků na nové historické minimum (1,65 %). MNB by neměl vadit ani mírně slabší forint, neboť míra inflace je stále záporná (-0,6 %) a ke 2 % se vrátí teprve na konci tohoto roku. Úterní redukce úroků nemusí být vzhledem k velmi expanzivní měnové politice ECB poslední. Dno cyklu vidíme na úrovni 1,50 %.

Dluhopisy

Německý bund zaznamenal jen kosmetické změny díky tomu, že značná část důležitých trhů (včetně USA) byla včera zavřená. Pod tlakem zůstávají španělské trhy poté, co ve víkendových regionálních volbách vládnoucí strana premiéra Rajoye výrazně oslabila. V USA mezitím komentáře z Fedu (Fischer, Mester) ukazovaly spíše na blížící se růst sazeb v dohledné době (v tomto roce), se kterým trhy zatím příliš jistě nepočítají.


Čtěte více:

Fed chystá zvýšení sazeb, co to znamená pro (Vaše) akcie?
25.5.2015 15:49
Americká centrální banka (Fed) již delší dobu připravuje trhy na první...
Slabší euro dává zabrat cenové politice luxusních značek
25.5.2015 18:15
Volatilita měnových kurzů neustále rozevírá pomyslné cenové nůžky luxu...
Monetární tahoun eurozóny a Německo otáčející se více dovnitř
25.5.2015 18:03
Tento týden nebude patřit mezi ty, kdy se čeká na řadu významných ekon...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data