Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Politika negativně zasáhla ceny aktiv ve Španělsku, Polsku a Řecku

Rozbřesk - Politika negativně zasáhla ceny aktiv ve Španělsku, Polsku a Řecku

26.5.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco akciové trhy v Číně si dál užívají svou iracionální horečku, tak naopak některé trhy v Evropě včera negativně pocítily, kterak domácí politika může mít (někdy) navrch nad superlevnou likviditou od centrálních bank. Konkrétně se na počátku týdne viditelně nedařilo španělskému, polskému a již tradičně řeckému trhu - tedy v končinách, kde víkendový hlas demokracie nešel zrovna tím směrem, z něhož by vlci z provinčních Wall Streetů mohli mít radost.

Co mají přitom polský, řecký a španělský propad cen aktiv společného? Nejistotu. Nejistotu ohledně toho, jaký mandát dá veřejnost současným či příštím tvůrcům hospodářské politiky k důležitým rozhodnutím, která mohou ovlivnit chování dotyčných ekonomik na roky dopředu.
Na tomto místě jsme již včera ráno vcelku obsáhle psali o Polsku po prezidentských volbách a nejistotě, kterou přináší vítězství kandidáta konzervativní opozice před důležitějšími parlamentními volbami na podzim. O Řecku, kde nedávno zvolená vládní strana stále řeší dilema, zdali být spíše věrná svým předvolebním slibům či raději kývnout na “doporučení” věřitelů, píšeme rovněž neustále. A Španělsko? Politická nejistota zde silně narostla po překvapivých (víkendových) výsledcích u voleb do regionálních zastupitelstev. V nich utrpěly značné ztráty tradiční strany na obou stranách politického spektra, přičemž mandáty naopak získaly nedávno zrozené strany s velmi populistickými tóny. Výsledkem je, že dnes nikdo neví, jak bude vypadat španělský parlament po důležitých volbách naplánovaných na konec tohoto roku.

Inu po víkendu to vypadá, že nuda, která se na finančních trzích etablovala v Evropě díky masivním nákupům aktiv ze strany ECB, nemusí být díky vrtochům demokracie ve zbytku roku tak totální.

Region - forex
Svátky na hlavních trzích včera ovlivnily i obchodování v regionu. Nejvýraznější volatilitu nakonec v rámci obchodního dne zaznamenal zlotý. Ten se sice v obavách z výsledků druhého kola prezidentských voleb začal ráno vůči euru obchodovat na nejslabších úrovních za dva měsíce, ale během dne ztráty smazal.

Solidně vůči euru posilovala koruna. Nadcházejících čtrnáct dní na domácí scéně nepřinese nic revolučního, koruna by ale podle našeho názoru měla zůstat silná. I když domácí makro čísla (druhý odhad HDP) mohou koruně hrát do karet, zatím nečekáme pokus o výraznější zisky, eventuálně o testování intervenční hranice 27,00 EUR/CZK.

Dnes je v centru pozornosti zasedání centrální banky v Maďarsku. Počítáme s dalším snížením úroků na nové historické minimum (1,65 %). MNB by neměl vadit ani mírně slabší forint, neboť míra inflace je stále záporná (-0,6 %) a ke 2 % se vrátí teprve na konci tohoto roku. Úterní redukce úroků nemusí být vzhledem k velmi expanzivní měnové politice ECB poslední. Dno cyklu vidíme na úrovni 1,50 %.

Dluhopisy

Německý bund zaznamenal jen kosmetické změny díky tomu, že značná část důležitých trhů (včetně USA) byla včera zavřená. Pod tlakem zůstávají španělské trhy poté, co ve víkendových regionálních volbách vládnoucí strana premiéra Rajoye výrazně oslabila. V USA mezitím komentáře z Fedu (Fischer, Mester) ukazovaly spíše na blížící se růst sazeb v dohledné době (v tomto roce), se kterým trhy zatím příliš jistě nepočítají.


Čtěte více:

Fed chystá zvýšení sazeb, co to znamená pro (Vaše) akcie?
25.5.2015 15:49
Americká centrální banka (Fed) již delší dobu připravuje trhy na první...
Slabší euro dává zabrat cenové politice luxusních značek
25.5.2015 18:15
Volatilita měnových kurzů neustále rozevírá pomyslné cenové nůžky luxu...
Monetární tahoun eurozóny a Německo otáčející se více dovnitř
25.5.2015 18:03
Tento týden nebude patřit mezi ty, kdy se čeká na řadu významných ekon...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.11.2018
17:59Vstává nový marketingový válečník, jeho akcie prudce posilují
17:52MMF: Brexit bez dohody by stál Británii šest procent HDP
17:14Summary: Solidní E.ON, gratulovat si může RWE. Zrychluje Wirecard, očekávání předčila Macy's  
17:11O2 rozbouřila stojaté pražské vody  
17:01Trhy jsou na tom lépe než ráno, ale optimismus nezakořenil. Koruna testuje 26,00  
16:50Studie: ECB nákupem dluhopisů oslabila euro o zhruba 12 procent
16:15Babiš ministrovi USA: ČR chce rozvíjet jadernou energetiku
16:04Wirecard výrazné překvapení nedodal, růst zisku dosáhl očekávaných 40 % (komentář analytika)  
15:52Řím opět předložil komisi návrh rozpočtu 2019, EK jej analyzuje
15:02Může Fed zvedáním sazeb spustit další realitní krizi?
14:54E.ON (+5 %) letos zatím nejvíce roste v obnovitelných zdrojích (komentář analytika)  
13:30Pražská ulice Na Příkopě je 19. nejdražší nákupní ulicí světa
13:15Šéfka MMF: Centrální banky by měly vydávat kryptoměny
11:37Pictet: Eurozóna přechází k fiskální stimulaci. A bude jí třeba
11:07O2 redukuje ztráty kvůli vyloučení z indexu, daří se německým utilitám  
10:43Pozitivnímu obratu na trzích se postavily do cesty data, Itálie i ropa  
10:42Vývojářské náklady jsou nejvýše, prodejní cyklus blízko dna. CD Projekt přesto udržel čistý zisk (komentář analytika)  
10:32Japonská ekonomika ve čtvrtletí klesla o 1,2 procenta
9:42Zisk RWE za tři čtvrtletí klesl, rivalovi E.ON se naopak zvýšil
9:30Akcie O2 (až -10 %) budou vyřazeny ze systému indexů MSCI kvůli změně přístupu k akcionáři

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA (09/18 Q1)
Cisco Systems Inc (10/18 Q1, Aft-mkt)
Macy's Inc (10/18 Q3, Bef-mkt)
0:50JP - HDP, q/q
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Merck KGaA (09/18 Q3)
7:00RWE AG (09/18 Q3)
7:30Alstom SA (09/18 Q2)
7:30E.ON SE (09/18 Q3)
7:30Raiffeisen Bank International AG (09/18 Q3)
7:30Wirecard AG (09/18 Q3)
8:00AP Moller - Maersk A/S (09/18 Q3)
8:00DE - HDP, q/q
9:00CZ - HDP, q/q
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
14:30USA - CPI, m/m