Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Vyšší úroky a sebevědomí tvůrců hospodářských politik rizikovým trhům nesvědčí

Rozbřesk - Vyšší úroky a sebevědomí tvůrců hospodářských politik rizikovým trhům nesvědčí

09.06.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Rizikovým aktivům se v poslední době příliš nedaří. Tento suchý fakt je výsledkem to souhry řady faktorů, které zahrnují nejen negativní dění okolo Řecka či dnes třeba i Turecka, ale také pozitivní, jež jsou manifestovány v podobě aktuálně vyšších úrokových sazeb. Investoři totiž jednak více věří reálné ekonomice a jednak se již tolik nebojí deflace. Tento optimismus v součtu vytlačil úrokové sazby výše, což způsobilo nejen velké ztráty předraženým dluhopisům, ale nepřímo se to muselo negativně projevit i na ostatních finančních aktivech, neboť ta jsou nyní diskontována podstatně vyšším bezrizikovým výnosem.

Další faktor, který může rizikovým trhům ublížit zejména v dnešní době, kdy si centrální banky osvojily metodu za natištěné peníze nakupovat různá finanční aktiva (a tím tlačí jejich ceny vzhůru), může být moment relativního uspokojení tvůrců hospodářských politik. A přesně takový - v zásadě pozitivní - moment včera nastal a to hned dvakrát.

Za prvé to byl guvernér francouzské centrální banky Christian Noyer, který prohlásil, že Grexit není něco co by potenciálně mohlo zapříčinit nestabilitu. To je samozřejmě slovo do pranice na druhou stranu to lze chápat i jako výraz sebedůvěry, že měnová unie dnes na rozdíl od roku 2012 odchod jednoho svého člena ustojí.

Druhý moment se týkal prezidenta Obamy a spekulací ohledně toho, jak se (ne)vyjadřovat k otázce silného dolaru. Nakonec se po schůzce zemí G7 ukázalo, že americký prezident nemá dnes zapotřebí intervenovat proti své vlastní měně s cílem za každou cenu podpořit ekonomiku. I to lze chápat jako výraz sebevědomí a návratu k normálu. Ve starých dobrých časech před finanční krizí totiž bývalo zvykem, že pokud americká ekonomika byla ve fázi oživení, tak americký dolar standardně posiloval a nikdo si z toho nedělal velkou hlavu. A už vůbec pak nevycházely absurdní články jako ten předevčírem ve Wall Street Journal, kdy prestižní americký deník vedl litanii, že silný dolar zdražuje vývoz amerického komunálního odpadu a ten je tudíž cenově “nekonkurenceschopný” a Čína jej nechce…

Region - forex
Zlotý s forintem včera vůči euru oslabovaly. Forint se tím pádem propadl na nejslabší úrovně od poloviny ledna, zatímco zlotý se pohybuje nedaleko čtyřměsíčních minim. Bilance rizik zůstává z pohledu obou výše úročených krátkodobě spíše nepříznivá. Kromě dluhové ságy Řecka jim nemusí prospívat ani nejistota v Turecku a v Rumunsku. Zde včera kvůli politické nejistotě (obvinění premiéra Ponty z korupce) zrušili dluhopisovou aukci.

Makročísla z české ekonomiky za duben (průmysl, stavebnictví, obchodní bilance) a květen (nezaměstnanost) zveřejněná včera v souhrnu poskytla o něco lepší než očekávaný obrázek, nicméně na korunu vliv neměla. I dnes je pozornost upřena zejména na ČR, neboť bude zveřejněna inflace za květen. Ta podle nás nejspíše setrvala na dubnovém půl procentu, což znamená dvě desetiny nad poslední prognózou ČNB. Poptávková inflace však zůstává stále v nedohlednu a tak nezbývá než spoléhat na ceny dováženého zboží a daně u cigaret. V každém případě by nové inflační číslo mohlo trochu potěšit centrální banku.

Dluhopisy
Výnosy amerických a německých dluhopisů včera lehce divergovaly, když americké se tlačily díky slabším akciím směrem dolů, zatímco ty německé podpořené silnou průmyslovou výrobou šly lehce vzhůru. Pro německé Bundy však bylo povzbudivé oznámení ECB, která svá vyhlášení ohledně plánovaných nákupů dokumentuje činy. Podle statistik ECB byly za první červnový týden nakoupeny dluhopisy za 12,92 miliardy, což odpovídá rychlejším nákupům před letním obdobím (jak ECB slibovala).

Makroúdaje z druhé ligy zřejmě nepřitáhnou pozornost trhů, která bude věnována spíše akciovým trhům a Řecku.


Čtěte více:

Erdogan dosáhl Pyrrhova vítězství, trhy ovládli prodejci
08.06.2015 10:39
Strana tureckého prezidenta Recepa Tayyipa Erdogana podle předběžných ...
Ani summit G7 se nevyhnul řeckému tématu
08.06.2015 13:05
Vrcholná schůzka skupiny G7 byla zahájena včera na jihu Bavorska. Pře...
Ruský automobilový trh stále v krizi
08.06.2015 16:35
V posledních týdnech přicházely z ruské ekonomiky povzbudivé zprávy. ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data