Druhé čtvrtletí uteklo jako voda a je proto na čase zhodnotit investiční doporučení, která Patria v uplynulých třech měsících vydala. Doporučení pro 1Q15 byla mimořádně úspěšná (více ZDE) a také druhý kvartál se pyšní solidními zisky.
Analytický tým Patria Research pravidelně vybírá cenné papíry s atraktivní valuací, slibnými sektorovými vyhlídkami a zajímavým růstovým potenciálem, které následně presentuje jako vhodné investiční příležitosti v rámci dvou základních produktů: Krátkodobých investičních tipů a Dlouhodobých investičních příležitostí (DIP).
Na dnešní text o zhodnocení investičních doporučení zítra naváže aktualizace ekonomického výhledu, ve středu bude zveřejněn nový výhled Patria pro měny a ve čtvrtek aktualizovaný přehled pro akciové trhy. Začněme tedy zhodnocením uplynulého čtvrtletí…
I pro druhé letošní čtvrtletí jsme potvrzovali naše doporučení pro letošní rok, tj. investovat mezi jednotlivými základními třídami aktiv především do akcií z vyspělých ekonomik a trhů. Akcie si ve 2Q15 sice vybraly oddechový čas, když hlavně ty v Evropě klesaly z maxim dosažených v dubnu. „Dopomohl“ tomu nečekaně prudký odraz úrokových výnosů dluhopisů stabilního jádra Evropy od nuly. Na ten navázala řecká dluhová (never-ending) krize a v závěru kvartálu i prudká korekce akcií v Číně. Evropský index Euro Stoxx 600 ve 2Q tím přišel o -4,0 %, zatímco jeho americký protějšek S&P 500 zůstal beze změny (-0,2 %). Navzdory korekci ale akcie v Evropě i v USA svojí výkonností znovu překonaly státní dluhopisy (-5,8 % a -3,1 %). Za první letošní pololetí si tak především díky své výjimečné výkonnosti v 1Q15 akcie v Evropě celkově připsaly +11,8 %, v USA stagnovaly okolo nuly (-0,8 %). Státní dluhopisy v Evropě přišly o -2,7 %, v USA o -0,8 %, korporátní bondy shodně v Evropě i USA ztratily -3,0 % a široký index komodit klesl o -2,1 %. Sázka na akcie (především ty evropské) se tak v letošním roce zatím stále vyplácí.
V rámci jednotlivých evropských sektorů jsme i pro 2Q posvěcovali naši letošní preferenci cykličtějších částí akciových trhů, jako je bankovní sektor či IT. V prostředí nízkých sazeb jsme sázeli i na tituly, které mohou těžit z nárůstu zpětných odkupů akcií, vyplácených dividend či M&A (např. sektor telekomunikací). Právě telekomy byly nejvýkonnějším sektorem v Evropě ve 2Q15 s mírným ziskem +0,3 %, podporované čilou M&A aktivitou. Bankám se relativním pohledem dařilo také, i díky zrychlení hospodaření v Evropě (-0,9 % při výkonnosti širokého indexu Euro Stoxx 600 -4,0 %), a mírně zaostal jen sektor technologií (-5,7 %). Mnohým námi doporučovaným finančním titulům jako (+8,5 %), (+7,4 %), či Banca Intesa (+2,7 %) se však ve 2Q opět vedlo výrazně lépe než indexům.
V USA jsme vsadili na (letecký) průmysl a také na stálice v našich preferencích – sektor zdravotnictví a technologií. Oproti 1Q15 pak navíc i na vybrané americké banky. Široký americký index S&P 500 zůstal po 2Q15 téměř beze změny (-0,2 %), IT stejně tak (-0,2 %) a průmysl zaostal (-2,8 %). Zdravotnictví bylo ovšem obdobně jako v 1Q15 znovu vůbec nejvýkonnějším americkým sektorem (+2,4 %) a relativně dobře se vedlo i finančnímu sektoru (+1,2 %). Mezi námi doporučovanými tituly z uvedených sektorů vynikly hlavně farmaceutické společnosti jako Gilead Sciences (+19,3 %), či Healthcare (+16,9 %). Velmi dobře si vedly i námi doporučené banky, podpořené růstem (tržních) úrokových sazeb, resp. svých úrokových marží, i vybraných investičních divizí (JP Morgan +11,9 %, +10,6 %). Naopak propadly letecké společnosti (Delta Air Lines -8,6 %) a sázka na letecký průmysl nám tak nevyšla, když tamní konkurenční boj spolehlivě vymazal podporu ze strany levnějšího paliva.
Z domácích titulů jsme nadále preferovali především a také či . ve 2Q15 přidala +11,3 %, dokonce +18,0 %. Oba tituly tak spolehlivě překonaly výkonnost PX indexu (-5,0 %), který stáhly ve 2Q15 níže především akcie (-25 %) a (-9,5 %). Pouze přišel obdobně jako index o -5,7 % (nicméně +2,1% včetně dividendy vyplacené v květnu).
Velmi úspěšné bylo (stejně jako v 1Q) naše doporučení pro měnové páry, kde jsme s ohledem na již z větší části vyčerpanou „rally“ dolaru vůči euru doporučovali reinvestovat dlouhé pozice do britské libry proti jenu. Libra totiž vůči jenu ve 2Q posílila o +7,9 %, zatímco dolar proti euru odevzdal část zisků z 1Q (-3,8 % ve 2Q z +13,4 % v 1Q).
Kompletní analýzu Dlouhodobé investiční příležitosti, která obsahuje všechny investiční tipy, si jako klienti Patria Direct stáhněte v obchodní platformě v záložce Research.
Za zmínku také stojí, že ke kompletnímu seznamu mají přístup všichni aktivní klienti (alespoň jeden obchod za kvartál) Patria Finance. Investiční tipy, včetně analytických výstupů, jsou pravidelně zveřejňovány také na webových stránkách Patria v sekci Zápisník analytika.