Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak by mělo Německo pomoci sobě i Evropě

Jak by mělo Německo pomoci sobě i Evropě

02.09.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Německo dosahuje velkých vnějších přebytků a tak se po něm opakovaně požaduje, aby stimulovalo svou domácí poptávku a podpořilo tím ekonomickou aktivitu v celé eurozóně. Podle našeho názoru by to ale byla chyba. Německo totiž v současné situaci dosahuje vyrovnaných rozpočtů a jeho veřejné zadlužení v poměru k HDP klesá. Udržuje tak eurozónu jako celek ve fiskální solvenci a tím umožňuje efektivní sdílení veřejných dluhů mezi členskými zeměmi monetární unie.

Zvýšení německé spotřeby navíc není vhodné s ohledem na výši příjmů německých domácností a demografický vývoj v této zemi. Toto zvýšení příjmů by navíc zhoršilo propad investiční aktivity v celé eurozóně. Pokud by pak Německo zvýšilo své investice, došlo by ke zhoršení nerovnováh mezi jádrem eurozóny a její periferií, protože produktivní kapitál by nadále směřoval zejména do Německa.

Podle našeho názoru by tak bylo nejlepší, kdyby nadměrné německé úspory financovaly produktivní investice na periferii eurozóny. Takový vývoj by eliminoval vnější přebytky eurozóny, čímž by došlo k eliminaci tlaků na posilování eura. A v neposlední řadě by investice financové Německem zvýšily potenciální růst periferie.

I samotné Německo dnes čelí velkým výzvám a je namístě otázka, zda ještě vůbec existuje německý ekonomický model. Po roce 2000 se německý trh práce rozdělil na dvě hlavní části. Jednu z nich tvořil průmysl a s ním spojené služby. Tento segment těžil z technologicky vyspělé produkce a dosahoval růstu podílu na zahraničních trzích. Byl také schopný zvyšovat prodejní ceny, udržovat vysokou zaměstnanost, mzdy i investice, a to vše zejména díky vysoké poptávce ze zahraničí.

Druhá část německého trhu práce byla tvořena službami pro spotřebitele, patřil sem mimo jiné maloobchod či doprava. Zda nacházeli uplatnění zejména lidé s nižší kvalifikací, vysoké zaměstnanosti zde bylo dosaženo i díky deregulaci a nízké úrovni mezd. Tento model se ale podle našeho názoru dnes dostává do problémů. Čelí totiž klesající aktivitě v oblasti globálního obchodu, která se negativně odráží v německých exportech. Následně dochází k tomu, že průmysl už není schopen generovat takové příjmy, které by zajistily vysoký životní standard zaměstnancům v tomto sektoru.

Německý průmysl je také stále charakterizován vysokou úrovní ochrany pracovních míst. Ta se nyní spolu se slábnoucími exporty projevuje stagnací produktivity a zhoršováním konkurenceschopnosti německého průmyslu. Zavedení minimální mzdy a výsledný růst nákladu práce pak může podkopat schopnost tvorby pracovních míst pro lidi s nízkou kvalifikací. Podle našeho názoru tedy nyní dochází k ohrožení samotného základu modelu trhu práce, na kterém Německo dlouho fungovalo.

Autorem je Patrick Artus
.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Déjà vu
02.09.2015 14:44
Říjen 2014Pamatujete ještě? Před necelým rokem došlo k poklesu akciový...
Shiller: S&P 500 může klesnout až na 1 300 bodů
02.09.2015 13:16
Mezi 17. a 24. srpnem klesl americký akciový trh o 10 %. Tento pohyb n...

Váš názor
  • co je to za otázku?
    02.09.2015 18:12

    Oni někdy němci Evropě pomohli? Smím vědět jak? Poslední dvě války to smazaly na 1000 let dopředu.
    Jesse
  •  
    02.09.2015 17:05

    Ono je stále ještě Německo ? Není to v rozporu se směrnicemi EU ? Než se soudruzi v Bruselu rozkoukaj , může být po německém přebytku . Imigrační vlna nejde do Německa pracovat , nebo ano? Kde je staré dobré Německo pod vedením soudružky Anžely ? Mělo by začít investovat do mešit.
    karel IV
Aktuální komentáře
18.06.2025
12:34Komentář: Česká inflace na průměru EU, výrazně rychleji ale zdražují potraviny
11:45Mezi Íránem a Fedem. Na trzích sledujeme nevýrazné pohyby  
10:54Index S&P 500 je těsně pod historickými maximy. Wall Street varuje před přehnaným optimismem
10:05Senát USA schválil zákon o stablecoinech označovaný za milník pro kryptoměny
9:51Inflace v Británii v květnu klesla na 3,4 procenta, ceny potravin se ale zvyšují
9:44Direct Financing s.r.o.: Vnitřní informace - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:13Rozbřesk: Koruna jako Rambo. Odolná a silnější
8:52Ropa poblíž 5měsíčních maxim, Fed může naznačit jedno letošní snížení sazeb a evropské futures jsou smíšené  
6:36Gundlach: Neuvěřitelně nezajímavé akcie
17.06.2025
22:03Indexy krvácí: Wall Street ve stínu nejistoty, nicméně zatím bez paniky  
20:05Jak Američané zachránili Čínu před plnými důsledky kolapsu jejího realitního trhu
17:07Ropa reaguje na nejistotu ohledně Trumpova angažmá na Blízkém východě  
16:02Gundlach: Mění se investiční paradigma
15:48NET4GAS, s.r.o.: Zveřejnění vnitřní informace
14:16J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
13:55Chanos: U Tesly vlastně všechno závisí na robotech
13:35UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu
12:44ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červnu stoupla více, než se čekalo
12:37Spor mezi Íránem a Izraelem zvyšuje cenu za přepravu ropy Hormuzským průlivem
11:49Průzkum: Podíl zlata v rezervách centrální bank poroste na úkor dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba