Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak by mělo Německo pomoci sobě i Evropě

Jak by mělo Německo pomoci sobě i Evropě

2.9.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria Online

Německo dosahuje velkých vnějších přebytků a tak se po něm opakovaně požaduje, aby stimulovalo svou domácí poptávku a podpořilo tím ekonomickou aktivitu v celé eurozóně. Podle našeho názoru by to ale byla chyba. Německo totiž v současné situaci dosahuje vyrovnaných rozpočtů a jeho veřejné zadlužení v poměru k HDP klesá. Udržuje tak eurozónu jako celek ve fiskální solvenci a tím umožňuje efektivní sdílení veřejných dluhů mezi členskými zeměmi monetární unie.

Zvýšení německé spotřeby navíc není vhodné s ohledem na výši příjmů německých domácností a demografický vývoj v této zemi. Toto zvýšení příjmů by navíc zhoršilo propad investiční aktivity v celé eurozóně. Pokud by pak Německo zvýšilo své investice, došlo by ke zhoršení nerovnováh mezi jádrem eurozóny a její periferií, protože produktivní kapitál by nadále směřoval zejména do Německa.

Podle našeho názoru by tak bylo nejlepší, kdyby nadměrné německé úspory financovaly produktivní investice na periferii eurozóny. Takový vývoj by eliminoval vnější přebytky eurozóny, čímž by došlo k eliminaci tlaků na posilování eura. A v neposlední řadě by investice financové Německem zvýšily potenciální růst periferie.

I samotné Německo dnes čelí velkým výzvám a je namístě otázka, zda ještě vůbec existuje německý ekonomický model. Po roce 2000 se německý trh práce rozdělil na dvě hlavní části. Jednu z nich tvořil průmysl a s ním spojené služby. Tento segment těžil z technologicky vyspělé produkce a dosahoval růstu podílu na zahraničních trzích. Byl také schopný zvyšovat prodejní ceny, udržovat vysokou zaměstnanost, mzdy i investice, a to vše zejména díky vysoké poptávce ze zahraničí.

Druhá část německého trhu práce byla tvořena službami pro spotřebitele, patřil sem mimo jiné maloobchod či doprava. Zda nacházeli uplatnění zejména lidé s nižší kvalifikací, vysoké zaměstnanosti zde bylo dosaženo i díky deregulaci a nízké úrovni mezd. Tento model se ale podle našeho názoru dnes dostává do problémů. Čelí totiž klesající aktivitě v oblasti globálního obchodu, která se negativně odráží v německých exportech. Následně dochází k tomu, že průmysl už není schopen generovat takové příjmy, které by zajistily vysoký životní standard zaměstnancům v tomto sektoru.

Německý průmysl je také stále charakterizován vysokou úrovní ochrany pracovních míst. Ta se nyní spolu se slábnoucími exporty projevuje stagnací produktivity a zhoršováním konkurenceschopnosti německého průmyslu. Zavedení minimální mzdy a výsledný růst nákladu práce pak může podkopat schopnost tvorby pracovních míst pro lidi s nízkou kvalifikací. Podle našeho názoru tedy nyní dochází k ohrožení samotného základu modelu trhu práce, na kterém Německo dlouho fungovalo.

Autorem je Patrick Artus
.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Déjà vu
2.9.2015 14:44
Říjen 2014Pamatujete ještě? Před necelým rokem došlo k poklesu akciový...
Shiller: S&P 500 může klesnout až na 1 300 bodů
2.9.2015 13:16
Mezi 17. a 24. srpnem klesl americký akciový trh o 10 %. Tento pohyb n...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • co je to za otázku?
    2.9.2015 18:12

    Oni někdy němci Evropě pomohli? Smím vědět jak? Poslední dvě války to smazaly na 1000 let dopředu.
    Jesse
  •  
    2.9.2015 17:05

    Ono je stále ještě Německo ? Není to v rozporu se směrnicemi EU ? Než se soudruzi v Bruselu rozkoukaj , může být po německém přebytku . Imigrační vlna nejde do Německa pracovat , nebo ano? Kde je staré dobré Německo pod vedením soudružky Anžely ? Mělo by začít investovat do mešit.
    karel IV
Aktuální komentáře
26.2.2017
16:11Greenspan: Se zlatým standardem by se tohle nestalo
10:16Víkendář: Podnikatelský model Islámského státu kolabuje
25.2.2017
16:37Jak zabránit tomu, aby se technologie nestaly úhlavním nepřítelem
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data