Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak by mělo Německo pomoci sobě i Evropě

Jak by mělo Německo pomoci sobě i Evropě

2.9.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria Online

Německo dosahuje velkých vnějších přebytků a tak se po něm opakovaně požaduje, aby stimulovalo svou domácí poptávku a podpořilo tím ekonomickou aktivitu v celé eurozóně. Podle našeho názoru by to ale byla chyba. Německo totiž v současné situaci dosahuje vyrovnaných rozpočtů a jeho veřejné zadlužení v poměru k HDP klesá. Udržuje tak eurozónu jako celek ve fiskální solvenci a tím umožňuje efektivní sdílení veřejných dluhů mezi členskými zeměmi monetární unie.

Zvýšení německé spotřeby navíc není vhodné s ohledem na výši příjmů německých domácností a demografický vývoj v této zemi. Toto zvýšení příjmů by navíc zhoršilo propad investiční aktivity v celé eurozóně. Pokud by pak Německo zvýšilo své investice, došlo by ke zhoršení nerovnováh mezi jádrem eurozóny a její periferií, protože produktivní kapitál by nadále směřoval zejména do Německa.

Podle našeho názoru by tak bylo nejlepší, kdyby nadměrné německé úspory financovaly produktivní investice na periferii eurozóny. Takový vývoj by eliminoval vnější přebytky eurozóny, čímž by došlo k eliminaci tlaků na posilování eura. A v neposlední řadě by investice financové Německem zvýšily potenciální růst periferie.

I samotné Německo dnes čelí velkým výzvám a je namístě otázka, zda ještě vůbec existuje německý ekonomický model. Po roce 2000 se německý trh práce rozdělil na dvě hlavní části. Jednu z nich tvořil průmysl a s ním spojené služby. Tento segment těžil z technologicky vyspělé produkce a dosahoval růstu podílu na zahraničních trzích. Byl také schopný zvyšovat prodejní ceny, udržovat vysokou zaměstnanost, mzdy i investice, a to vše zejména díky vysoké poptávce ze zahraničí.

Druhá část německého trhu práce byla tvořena službami pro spotřebitele, patřil sem mimo jiné maloobchod či doprava. Zda nacházeli uplatnění zejména lidé s nižší kvalifikací, vysoké zaměstnanosti zde bylo dosaženo i díky deregulaci a nízké úrovni mezd. Tento model se ale podle našeho názoru dnes dostává do problémů. Čelí totiž klesající aktivitě v oblasti globálního obchodu, která se negativně odráží v německých exportech. Následně dochází k tomu, že průmysl už není schopen generovat takové příjmy, které by zajistily vysoký životní standard zaměstnancům v tomto sektoru.

Německý průmysl je také stále charakterizován vysokou úrovní ochrany pracovních míst. Ta se nyní spolu se slábnoucími exporty projevuje stagnací produktivity a zhoršováním konkurenceschopnosti německého průmyslu. Zavedení minimální mzdy a výsledný růst nákladu práce pak může podkopat schopnost tvorby pracovních míst pro lidi s nízkou kvalifikací. Podle našeho názoru tedy nyní dochází k ohrožení samotného základu modelu trhu práce, na kterém Německo dlouho fungovalo.

Autorem je Patrick Artus
.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Déjà vu
2.9.2015 14:44
Říjen 2014Pamatujete ještě? Před necelým rokem došlo k poklesu akciový...
Shiller: S&P 500 může klesnout až na 1 300 bodů
2.9.2015 13:16
Mezi 17. a 24. srpnem klesl americký akciový trh o 10 %. Tento pohyb n...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • co je to za otázku?
    2.9.2015 18:12

    Oni někdy němci Evropě pomohli? Smím vědět jak? Poslední dvě války to smazaly na 1000 let dopředu.
    Jesse
  •  
    2.9.2015 17:05

    Ono je stále ještě Německo ? Není to v rozporu se směrnicemi EU ? Než se soudruzi v Bruselu rozkoukaj , může být po německém přebytku . Imigrační vlna nejde do Německa pracovat , nebo ano? Kde je staré dobré Německo pod vedením soudružky Anžely ? Mělo by začít investovat do mešit.
    karel IV
Aktuální komentáře
28.5.2017
7:5080. narozeniny Volkswagenu: od snu vůdce o autě pro každého po jedničku trhu i skandál dieselgate
27.5.2017
17:47Chceme platinové karty hlavně na machrování? Zajímavý výzkum
12:10Jak se akcie vypořádaly s prázdnými prezidentskými sliby?
8:35Víkendář: Karty mezi USA a Evropou se rychle otočily
26.5.2017
22:08Wall Street dnes kráčela stranou
19:48Index utrpení roste, valuace akcií také. Něco tu nehraje?
17:58Penta zvýší nabídkovou cenu na odkup akcií Fortuny na 118,04 Kč
17:31Týden na měnách: Euro je prý příliš slabé  
17:16Pražská burza stáhla týdenní ztrátu na 0,38 %. Erste tahounem za dnešek i za týden
17:01Dolaru závěr týdne vyšel i díky datům. Libra zůstává pod tlakem  
16:5316 energetických titulů, které experti milují. Bez ohledu na OPEC
15:42Objednávek pro americký průmysl ubývá
14:43Americká ekonomika: První kvartál nebyl tak slabý, jak to vypadalo
13:40Největší britské IPO letoška: Na londýnskou burzu vstoupila Alfa Financial
12:19Trúchly: Ropa po jednání OPEC začala klesat, očekával bych návrat zpět (video)
11:31Evropa na konci týdne ztrácí, pod tlakem ropné tituly
10:44Zaměstnanost amerického solárního oboru roste rychleji než sama ekonomika
10:40Pražská burza díky bankám maže část týdenních ztrát
10:40Libra nabírá ztráty. Po datech je dalším zklamáním předvolební průzkum  
10:23Poučení z pěti let obchodování s akciemi Facebooku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data