Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Noční můra z Wolfsburgu

Noční můra z Wolfsburgu

05.11.2015 9:18
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Noční můra Volkswagen nekončí. Největší evropská automobilka má svým způsobem štěstí, že už neexistuje moc dalších emisí, se kterými by mohla mít problém. Když se zdálo, že problém s oxidy dusíku se usazuje a začíná být pro investory přehledný, automobilka v pondělí přišla se zprávou, že problém s oxidy dusíku má také mateřské Porsche a v úterý oznámila, že se nejedná jen o dusík. Volkswagen má také potíže s podhodnocováním emisí oxidu uhličitého (a to celkově u 800 tisíc vozů). Stranou si tak vyčlenila další 2 miliardy euro na případné soudní pře se zákazníky (ušlé peníze za vyšší spotřebu) a s vládami.

I když se potíže Volkswagenu prohlubují - včera propadly akcie skoro o 10 % - přesah do německé a potažmo i české ekonomiky podle nás nemusí být nakonec zdaleka tak vážný. Důležité je, že spotřebitelé v eurozóně v tuto chvíli chtějí auta nakupovat - díky zlepšující se situaci na trhu práce je chuť pořídit si auto jedna z nejvyšších v posledních letech. Český automobilový průmysl a zaměstnanost v něm tak pravděpodobně může být zasažen pouze nepřímo - eventuálním odklonem od značky Volkswagen (a Škoda). Poslední čísla z Německa za měsíc říjen sice trochu vzbudila obavy - prodeje Škodovky poměrně výrazně meziročně poklesly. Vzhledem k tomu, že se ale auta v dnešní době objednávají týdny až měsíce dopředu, je říjnové číslo pravděpodobně z pohledu celé kauzy málo relevantní.

Nijak vážný dopad z celé kauzy pro Česko zatím nevyvozuje ani centrální banka. Tedy soudě alespoň podle poslední prezentace hlavního ekonoma Tomáše Holuba a viceguvernéra Vladimíra Tomšíka v Londýně. Víc se samozřejmě dozvíme na dnešním zasedání, kde ČNB představí trhům také obrysy nové makroekonomické prognózy. Ta bude v případě růstu na tento rok o něco optimističtější, ale opět sníží inflační výhled. I proto se pravděpodobně můžeme již dnes dočkat natažení závazku bankovní rady intervenovat proti koruně.

Region

Včera bylo hlavní událostí dne zasedání polské centrální banky. To však nic zásadně nového nepřineslo, což byla vzhledem ke krátícímu se mandátu současného Výboru pro měnovou politiku (RPP) očekávaná věc. Co se týče nové prognózy, tak NBP marginálně posunula dolů výhled růstu a výrazněji výhled inflace. Otázkou je, jak se ke jmenování nových členů RPP v příštím roce postaví nová vláda PiS, ale zdá se, že dodatečné snížení sazeb, kterého se někteří současní členové RPP bojí, rozhodně nelze vyloučit.

Dnes je naopak v centru pozornosti ČNB. Bankovní rada se bude zabývat poslední letošní prognózou, která by nemusela přinést žádné revoluční změny. V úvahu připadá jen velmi mírné snížení výhledu inflace pro příští rok a současně navýšení očekávaného růstu české ekonomiky v roce letošním. Hlavní otázkou tak je, zda ČNB tentokrát neoznámí prodloužení kurzového závazku do roku 2017. Podle našeho názoru je takový krok pravděpodobný. Případná negativní reakce koruny na tento krok by však měla být jen dočasná a omezená.

Dluhopisy

Americký Fed jasně pokračuje ve svém tažení za prvním růstem sazeb. Janet Yellenová v zásadě trhům včera zopakovala, že prosincový růst sazeb je pravděpodobný (“live possibility”), pokud nová čísla nijak výrazně negativně nepřekvapí. Připomněla také, že Fed chce nastartovat růst sazeb proto, aby si mohl je dovolit zvyšovat jen velice pozvolně a nezpůsobil ekonomice výraznější šoky. Ještě důležitější pravděpodobně bylo, že se pod jejími výroky podepsal šéf Fedu New York William Dudley, který je vyhlášenou holubicí v bankovní radě.

Komodity


Cena ropy Brent včera smazala růst z předchozího dne a vrátila se zpět pod 49 USD/barel. Zprávy o výpadcích produkce v Brazílii a v Libyi tak neměly na trh delší vliv. Naopak cena poklesla po zveřejnění týdenních čísel o zásobách ropy a produktů v USA. Zásoby sice vzrostly víceméně v souladu s očekáváním, avšak růst byl doprovázen vyšším využitím kapacity rafinerií a poklesem dovozů, což naznačuje vyšší domácí produkci (na kterou report také poukazoval). Celkové vyznění reportu však podle nás nebylo tak silné, aby poslalo cenu ropy samo o sobě dolů o 3,5 %.


Čtěte více:

Komentář analytika k výsledkům KB ve 3Q - Na provozní úrovni očekávání splněna
05.11.2015 8:08
Komerční banka vykázala 0,7% meziroční pokles čistého zisku na 3,245 m...
Výsledky Fortuny výrazně překonaly odhady (+komentář analytika)
05.11.2015 8:12
Společnost Fortuna Entertainment Group dnes před otevřením pražské bur...
Výsledky Komerční banky ovlivní dnešní směr burzy
05.11.2015 8:49
Domácí burzovní parket včera na podprůměrném objemu obchodů 0,596 mld....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.08.2019
15:34Očima byznysu: Nepravé maso a nepravé cigarety mohou mít leccos společného
7:37Víkendář: Postavili jsme si naleštěnou past. Je z ní cesta ven
23.08.2019
22:01Obchodní válka opět posílá trhy k zemi
17:48S nákupem zlata se odjakživa pojí obrovské riziko
16:47Čína zavádí cla a bankéři se zdráhají snižovat sazby. Závěr týdne svědčí dluhopisům, ale zle na tom nejsou ani akcie  
16:43Powell: Ekonomika USA si vede dobře. Fed bude konat, jak bude zapotřebí
15:37Perly týdne: Dividendy v nemilosti, zdroje jsou a u nás končí datové pohádky
14:39Střet se stupňuje: Čína uvalí na USA cla za 75 miliard dolarů, Trump velí americkým firmám z ní odejít...
13:03CNBC: Obří čínský dluh nelze dále ignorovat
11:24Berlusconi svádí bitvu s miliardářem o to, kdo se postaví Netflixu
10:57Začíná summit G7, v novém formátu bude jednat o nerovnostech
10:53Powell nemusí dodat kýženou podporu. Výnosy rostou a dolar sílí, akcie však zůstávají v klidu a rostou  
10:14Hasbro kupuje majitele Prasátka Peppy a míří do sféry médií
9:18Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek
8:59Evropské burzy zřejmě otevřou v plusu, čeká se ale na Powella  
8:44Japan Tobacco International uvádí na český trh vlastní e-cigaretu
8:40Reuters: Boeing plánuje navýšit v únoru produkci 737
8:36Británie a Jižní Korea podepsaly dohodu o obchodu po brexitu
5:47Reich: Indický experiment naznačuje, co udělá s ekonomikou velký peněžní šok
22.08.2019
22:02Wall Street držela na uzdě horší makra

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data