Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejlepší akcie posledních 30 let

Nejlepší akcie posledních 30 let

02.02.2016 17:45

Slyšeli jste někdy o společnosti Balchem Corp.? Pokud nečtete WSJ, tak asi ne. Jde sice o v USA obchodovanou společnost, ale její kapitalizace dosahuje pouze 1,77 miliard dolarů. Navíc v souvislosti s ní nehovoříme o vývoji a výrobě nějakých převratných technologií, módních doplňků a pod. Jde o chemičku, která vyrábí aditiva do potravy pro zvířata, chemii pro průmysl a farmacii. Co je na ní tedy zajímavé? Jen to, že podle WSJ jde o nejlépe si vedoucí akcii za posledních třicet let, jejíž návratnost dosáhla 107 099 %!

Graf s vývojem ceny Balchem Corp. za posledních třicet let k dispozici nemám, pohled na posledních pět let ukazuje v první řadě značnou volatilitu. Celkový pohyb nakonec končí s návratností podobnou návratnosti celého indexu SPX:

bch1

Zdroj: FT

Pohled na vývoj tržeb a zisků po roce 2010 ukazuje hezký růst, návratnosti jsou relativně vysoko, ale jde o chemičku, takže nemůžeme čekat nějaká extra vysoká čísla. Tržby rostly v roce 2014 skokově, což je odrazem akvizice v tento rok provedené (viz cash flow popsané níže). Podle konsenzu by v roce 2015 a 2016 by měly tržby růst přibližně tempem typickým pro období 2010 - 2013. Zisky by se měly v roce 2015 zvýšit prudce a v roce 2016 stagnovat.

bch2

Zdroj: FT

Jak vypadá tok hotovosti? Povzbudivě v tom smyslu, že provozní cash flow hravě pokrývá investice a firma tak čelí příjemné otázce „kam s ním“. V roce 2014 generovala Balchem 85 milionů dolarů na provozní úrovni, z toho dala 13 na CapEx a po CapEx jí tak zbylo více než 70 milionů dolarů. Tyto peníze pak spolu se zdroji získanými zvýšením dluhu a stáhnutím velké části hotovosti z rozvahy věnovala na již zmíněnou akvizici (koupě SensoryEffects dokončená v květnu 2014). Teprve rok 2015 by tak měl ukázat, jak akvizice ovlivní celoroční výsledky. Pohled na dosavadní čísla z roku 2015 ukazuje, že ke Q3 dosáhlo provozní CF 79 milionů dolarů (o rok dříve to bylo 49 milionů dolarů).


bch3

Zdroj: FT

Jak bylo uvedeno, kapitalizace dosahuje 1,77 miliardy dolarů a na FT tvrdí, že beta společnosti dosahuje pouze 0,9 (s ohledem na v prvním grafu patrnou vysokou volatilitu je to trochu překvapivé, ale ne nemožné, protože beta popisuje pouze riziko systematické). Požadovaná návratnost by se tak mohla pohybovat kolem 7,1 %. Volné cash flow pro akcionáře definujme jako CF po CapEx (nebude se měnit dluh). Pak zjistíme, že v roce 2014 firma generovala oněch 70 milionů dolarů. Za devět měsíců roku 2015 to bylo asi 50 milionů dolarů, což je asi o 10 milionů dolarů více než za 9M 2014. Pokud budeme předpokládat, že firma bude krátkodobě generovat opět oněch 70 milionů dolarů, současnou kapitalizaci lze ospravedlnit dlouhodobým růstem cash flow ve výši 3,2 %. Pokud by krátkodobý standard volného cash flow byl o 10 milionů dolarů vyšší, stačil by dlouhodobý růst ve výši 2,5 %.

Po této základní analýze se tedy zdá, že akcie je oceněna poměrně konzervativně. Pokud je oceněna správně, měla by akcionářům přinášet to, co od ní čekají, tedy požadovanou návratnost pohybující se kolem 7 %. Pokud by to vydržela 30 let, dosáhne její návratnost 661 %. A je možné, že ony implikované růsty jsou příliš nízko, trh je tedy nyní příliš skeptický a akcie pozitivně překvapí. Třicetileté překvapení ve výši 100 000 % to ale asi už nebude.


Čtěte více:

Texas Instruments stále neztrácí na přitažlivosti
19.01.2016 17:31
V Goldman Sachs se domnívají, že mezi nejatraktivnější tituly letošníh...
Vulcan Materials – jak (ne)investovat do kamenů
21.01.2016 17:45
Dnes bych se s vámi rád podíval na investici do kamenů. Nejde ale o ka...
Verizon – trhy jsou rozbouřené, přichází čas nudných akcií?
26.01.2016 17:45
Telekomunikační společnosti nejsou už pár let mezi těmi, které táhnou ...
Železniční bublina a investiční semafor
28.01.2016 17:45
Americká ekonomika nyní prochází znatelným zpomalením, které by ale mě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.10.2021
8:11Víkendář: Kdy vládní dluhy překračují únosnou hranici? Pohled do třísetleté britské historie
15.10.2021
22:00Wall Street rostla třetím dnem v řadě; banky opět v laufu; Moderna neudržela úvodní růst  
17:47Hodnotové investování podle Benjamina Grahama. Porazili by ho investoři do růstových akcií?
17:21Buy-the-Dip žije a kope za technologický Nasdaq 100
17:10Zelený závěr týdne díky výsledkům i datům. Zinek rychle zdražuje  
16:19Vývoj inflace a její dopad na různá investiční aktiva
15:21Tomáš Vlk: Američané v září utráceli, maloobchod hlásí pokračování růstu
15:13Analytik k výsledkům Goldman Sachs: Nejlepší výsledky z velké pětky bank  
14:52Goldman Sachs rozbila analytické odhady silným tradingem a investičním bankovnictvím
14:42FIXED.zone v úterý spustí úpis akcií na trh START. Desetinu firmy nabízí za zdroje na dravý růst
14:28Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2021
14:22Státní dluh letos ke konci září stoupl na 2,3 bilionu Kč
12:28Perly týdne: Konečně přichází doba vodíku, trhu se v příštím roce povede dobře, příležitosti v logistice
11:31Státní nástupce aerolinek Alitalia si dává rok na nalezení partnera
11:24Do udržitelných fondů BlackRocku přitekly rekordní peníze
11:01Pátek přináší zklidnění, ale pozitivní vývoj se udržel  
10:46Bitcoin je na půlročním maximu a blíží se hranici 60.000 dolarů
9:09Rozbřesk: Útlum evropského automobilového trhu a úklid neposlušných v turecké centrální bance
8:54Evropská unie chce pomoci firmám i domácnostem s rostoucími cenami energií, futures na dnešní ráno ukazují do zeleného  
8:49Oděvní firma Hugo Boss po dobrém kvartálu zvedla celoroční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data