Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Základy krizologie pro investory

Základy krizologie pro investory

17.2.2016 17:45

Jedním ze základních kamenů vzdělání pro investory by zřejmě mělo být to, co bychom mohli nazvat krizologií. Potřeba vzdělání v oblasti krizí nám jednoznačně nabrala na intenzitě po roce 2008. Pak se začalo zdát, že možná nejde o tak důležité téma, ale už dlouhou řadu týdnů je krizologie opět naukou navýsost relevantní. Tím netvrdím, že nějaká detailnější znalost krizí bude nutně generovat lepší návratnost (či alespoň nižší ztráty). Je ale naší podstatou chtít „vědět, co se děje“ a pak se jejímu studiu nevyhneme.

Danske Bank si dala tu práci a vytvořila graf, který by nám mohl posloužit jako nutné krizologické minimum. Jeho základem je šestiměsíční změna indexu S&P 500. Vyznačeny jsou i recese v USA a hlavně různé krize. Definice významné krize je poněkud volná, ale DB nijak nevybočuje ze středního proudu toho, co historicky za krizi skutečně považujeme.

Krizologie.png

Základní informaci z grafu plynoucí můžeme shrnout jednoduše: Nějakou krizi většího rozsahu tu máme každé dva tři roky. Ta poslední proběhla v letech 2011/2012. To znamená, že s nějakou novou už máme na čase. Pokud se tedy poslední vývoj v nějakou krizi skutečně zvrtne, historie se bude v tomto případě velmi hezky rýmovat. Za pozornost stojí i to, že ona šestiměsíční návratnost se po prudkém krizovém propadu obvykle velmi rychle zvedá. Úvahy o tom, že krize se má místo zmateného pobíhání sem a tam prostě vysedět tak určitě nejsou od věci.

Žádné krize, jen nevyužité příležitosti

Když už krize přijde, je poměrně rozumné ji vnímat jako příležitost pro nápravu toho, co jsme nezvládli. Je také poměrně rozumné předpokládat, že pokud tuto příležitost nevyužijeme, nebude trvat dlouho a další krize/příležitost nám poskytne možnost reparátu. Pokud ale začneme uvažovat o tom, co je tou skutečnou nápravou a poučením se, okamžitě se nám výše popsané základy krizologie změní v poměrně složitou vědu.

Ve snaze se poučit se například můžeme oddat primitivním poučkám, které v různých obměnách tvrdí, že je třeba nechat krizi vykonat své očistné dílo. Jenže takové krize berou vše šmahem a nerozlišují moc od toho, co funguje a co ne. Na očistu ekonomiky bychom tu navíc měli mít konkurenci, která „mele pomalu, ale jistě“. Jinak řečeno, konkurence chyby nedělá, jen jí je třeba dát prostor a čas.

Spektrum návrhů na poučení se je ale mnohem širší. Někdo se domnívá, že bychom se měli poučit a už nepoužívat monetární stimulaci. Někdo považuje krize za známky toho, že systém je jako celek předlužen. Jiný bude zase poukazovat na problematickou fiskální oblast – buď na příliš vysoké vládní dluhy, nebo naopak na neochotu k vládním investicím v prostředí velmi nízkých sazeb a převisu úspor. Já sám bych na této úrovni asi na první místo zařadil problém „příliš velké na to, aby padly“, respektive problém „příliš velké na to, aby se vůbec uvažovalo o nějakém razantnějším řešení“.

Obávám se ale, že výše uvedenými příklady se stále pohybujeme na rovině, která není dostatečně přímá a jednoduchá. Možná, že krize tu prostě budou tak dlouho, dokud budeme mít tendenci podvádět, snažit se za každou cenu rychle vydělat, podléhat hamižnosti, nedbat na nesoulad mezi našimi schopnostmi a možnostmi (aktivy v širokém slova smyslu) a našimi „dluhy“ v širokém slova smyslu, a tak dále. Na jednu stranu by to byla dobrá zpráva: Je to vše vlastně celé hodně jednoduché a směr je jasný. Špatná zpráva ale v tom případě zní, že krize tu asi budou ještě hodně dlouho.

 
 

Čtěte více:

Čína prý stále rychleji míří k vlastní
17.2.2016 16:14
Čínská centrální banka údajně stále rychleji míří k vlastní „kryptomě...
Tim Cook (Apple): FBI po nás chce „zadní vrátka“
17.2.2016 16:23
Tim Cook, CEO aktuálně nejobdivovanější společnosti světa, zveřejnil d...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.7.2016
11:17HDP Británie díky průmyslové výrobě zrychlil růst na 0,6 %
11:08GfK: Nálada německých spotřebitelů se po brexitu zhoršila
10:19Airbusu po rozsáhlých odpisech klesl čtvrtletní zisk
9:30Fed si večer pootevře komunikační vrata k zářijovému zvýšení úroků
9:25Zisk Deutsche Bank spadl o 98 procent na 20 milionů eur; Akcie -2 %
9:13Čtvrtletní tržby Twitteru rostly nejpomaleji za tři roky; Akcie aftermarket -11 %
9:02Technická analýza - Dolar má před Fedem nabito pod denním pivotem při 1,1000 EURUSD
8:44Optimismus v Evropě by mohl do zelených čísel vytáhnout i domácí parket  
8:31Prodeje u Apple sice klesly, ovšem méně než se čekalo; Akcie aftermarket +7 %
26.7.2016
22:05Na trzích v USA klid před bouří
17:45Akcie Deutsche Post – jednodušší už to nebude
16:51Prodej rodinných domů v USA vzrostl nejvýše za víc než osm let
16:49KB stáhla Prahu do červených čísel, CETV po výsledcích +3,5 %
16:39Silný trh práce podporuje spotřebitelskou důvěru v USA
16:12Richmondský index podnikatelské nálady se vrátil do kladných hodnot
15:04Technická analýza - DAX s pokračující výsledkovou sezónou udržuje rostoucí trend
14:50Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí
14:26Taylor: Pár let klidu a pak začnou americké dluhy explozivně růst
13:27AB InBev kvůli slabší libře zvýšil nabídku na převzetí SABMilleru
12:17Proč ropa opět padá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Acerinox SA (06/16 Q2)
Airbus Group SE (06/16 Q2, Bef-mkt)
ARM Holdings PLC (06/16 Q2)
Carlyle Group LP/The (06/16 Q2)
Coca-Cola Co/The (06/16 Q2, Bef-mkt)
Corning Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (06/16 Q2)
Deutsche Boerse AG (06/16 Q2)
Fiat Chrysler Automobiles NV (06/16 Q2)
GoPro Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
HOCHTIEF AG (06/16 Q2, Aft-mkt)
ITV PLC (06/16 Q2)
Koninklijke KPN NV (06/16 Q2)
Lam Research Corp (06/16 Q4, Aft-mkt)
Noble Corp plc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Northrop Grumman Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
OSRAM Licht AG (06/16 Q3)
Peugeot SA (06/16 Q2)
Statoil ASA (06/16 Q2)
STMicroelectronics NV (06/16 Q2, Bef-mkt)
Taylor Wimpey PLC
Wyndham Worldwide Corp (06/16 Q2)
Wynn Resorts Ltd (06/16 Q2)
7:00BASF SE (06/16 Q2)
7:15Air France-KLM (06/16 Q2)
7:30Bayer AG (06/16 Q2)
7:30Capgemini SA (06/16 Q2)
8:00Smurfit Kappa Group PLC (06/16 Q2)
8:45USA - Realitní index FHFA
10:30UK - HDP, q/q
10:30UK - HDP, y/y
12:30Ingersoll-Rand PLC (06/16 Q2)
13:00Altria Group Inc (06/16 Q2)
13:00Comcast Corp (06/16 Q2)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/16 Q2)
13:00Rockwell Automation Inc (06/16 Q3)
13:00Simon Property Group Inc (06/16 Q2)
13:00State Street Corp (06/16 Q2)
13:30Boeing Co/The (06/16 Q2)
13:30General Dynamics Corp (06/16 Q2)
13:30Hess Corp (06/16 Q2)
13:30NextEra Energy Inc (06/16 Q2)
13:30T-Mobile US Inc (06/16 Q2)
13:45Goodyear Tire & Rubber Co/The (06/16 Q2)
13:55Ryder System Inc (06/16 Q2)
14:00Mondelez International Inc (06/16 Q2)
14:00Norfolk Southern Corp (06/16 Q2)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby bez dopr.prostředků, m/m
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
16:30Jeronimo Martins SGPS SA (06/16 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:00Amgen Inc (06/16 Q2)
22:00Facebook Inc (06/16 Q2)
22:00Groupon Inc (06/16 Q2)
22:00McKesson Corp (06/16 Q1)
22:00Pioneer Natural Resources Co (06/16 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/16 Q1)
22:30O'Reilly Automotive Inc (06/16 Q2)