Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaký osud letos čeká zlato? Sledujte těchto 5 faktorů!

Jaký osud letos čeká zlato? Sledujte těchto 5 faktorů!

11.5.2016 14:09
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Zlato si letos užívá nejlepší začátek roku za poslední tři desetiletí. Od ledna posílila cena žlutého drahého kovu o více než 18 procent. Zda je však tento raketový nárůst, který k investicím do zlata nalákal řadu spekulantů v čele s hedge fondy, udržitelný, zůstává otázkou. Klíčovou roli by v době, kdy se zlato obchoduje pod 1300 dolary za trojskou unci, mohla mimo jiné sehrát i fyzická poptávka ze strany dvou největších světových konzumentů drahého kovu Indie a Číny či geopolitická rizika.

Miliardář Paul Singer považuje nejlepší zlatý kvartál za poslední tři dekády za počátek jasného oživení ceny drahého kovu. Názor manažera hedge fondů je ovšem v rozporu s postojem Goldman Sachs. Americká banka se ještě nedávno netajila očekáváním trojnásobného zvyšování úrokových sazeb v letošním roce a tím pádem i medvědím pohledem na vývoj cen zlata až k 1000 dolarům za trojskou unci. Goldman Sachs sice výhled pro zlato 10. Května poněkud vylepšila, nicméně v horizontu následujících 12 měsíců i nadále počítá s propadem jeho ceny, i když tentokrát k 1150 dolarům za unci, což vychází z umírněnějších prognóz letošního růstu amerických sazeb.

Jaké klíčové faktory tedy mohou cenu zlata ovlivnit a je dobré je sledovat?


1. Fed

Zlato oproti jiným aktivům, jako jsou kupříkladu dluhopisy, nenese žádný výnos, a proto se žlutému drahému kovu obzvláště dobře daří v prostředí co nejnižších sazeb. V loňském roce zlato srážela právě vidina prvního zvyšování úrokových sazeb v USA po bezmála deseti letech a tato úzkostlivá očekávání investorů do značné míry omezovala možný růst ceny kovu v prostředí narůstajících geopolitických hrozeb. Vzhledem k datům, která letos přicházejí z americké ekonomiky, se však pohled Fedu na zvyšování sazeb v roce 2016 nakonec změnil v obezřetný. Zlatu se otevírá prostor k posílení. Pro žlutý kov je navíc podstatný vývoj reálných sazeb a je proto důležité sledovat nejen případné zvyšování sazeb americkou centrální bankou, ale i vývoj cenové hladiny.

2. Americký dolar

Zlato je denominováno právě v dolarech a vývoj kurzu americké měny je tedy pro drahý kov zásadní. Mezi cenou zlata a kurzem dolaru navíc dlouhodobě funguje inverzní vztah. V letošním roce se prozatím dolaru i s ohledem na odkládání zvyšování úrokových sazeb v USA ale příliš nedaří. Na rozdíl od zlata totiž právě americké měně naopak zvyšování sazeb svědčí.

gold dollar.png

Vývoj ceny zlata (bíle) a kurzu amerického dolaru k euru (žlutě) za poslední rok.

3. Poptávka investorů

Stejně jako i každé jiné obchodované aktivum i cenu zlata ovlivňuje poptávka investorů. Ačkoliv v posledních týdnech příliv peněžních prostředků do burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých zlatem mírně opadl, doposud v roce 2016 teče do zlatých ETF kapitál nejrychleji od roku 2009. Cena zlata se tedy bude dále odvíjet i podle toho, zda nebývalý zájem investorů o žlutý kov přetrvá nebo začne upadat. Držba v burzovně obchodovaných fondech na zlato zůstává navzdory silnému nárůstu zájmu v tomto roce asi třetinu pod vrcholem z prosince 2012. Faktorem podněcujícím odliv kapitálu z těchto fondů by mohlo být například přibližující se červnové zasedání amerického Fedu a tím pádem i riziko navýšení sazeb.

4. Nejen fyzická poptávka z Indie a Číny

Z pohledu drahého kovu je letos jednoznačnou zvláštností naprostá absence jakéhokoliv vzrůstajícího zájmu o tuto komoditu v Číně. Ačkoliv Číňané si letos z obchodování s futures na ocel či železnou rudu nebo dokonce vejce udělali nový národní sport a regulátor musel tvrdě zakročit, zlato zůstalo jaksi stranou jejich zájmu a v Šanghaji se oproti globální ceně obchoduje dokonce s diskontem.

Z dat zveřejněných GFMS (Thomson Reuters) vyplynul jasný propad zájmu o zlaté šperky ve druhé největší ekonomice světa. Čínské nákupy zlatých klenotů v prvním kvartále roku 2016 klesly dokonce o 27,3 procenta. Negativní trend v Číně, která je spolu s Indií jedním ze dvou největších světových konzumentů fyzického drahého kovu, přispěl ke globálnímu propadu nákupů fyzického zlata na nejnižší úroveň od prvního čtvrtletí roku 2009. Důvodem pro pokles fyzické poptávky ovšem mohou být právě vyšší ceny zlata v tomto roce, které mohly odradit potenciální kupující. Jejich zájem by ale mohl oživit další kontinuální nárůst cen.

5. Brexit jako divoká karta pro bezpečné přístavy

Velká Británie bude již v červnu hlasovat o případném odchodu z Evropské unie. Pokud by se Spojené království rozhodlo EU skutečně opustit, mohla by související nejistota zlato jako jedno z bezpečných útočišť v době tržních bouří vystřelit vzhůru. Investoři by v případě Brexitu pravděpodobně hledali bezpečný přístav, kam zaplout a zlato by tak těžilo vedle švýcarského franku nebo japonského jenu právě z poptávky po jistotě v době nejistoty.

Zdroj: FT, BBG


Čtěte více:

Čínští gambleři si pletli komodity s kasinem a regulátor tvrdě zakročil
5.5.2016 12:13
Neustále se propadající tržby kasin v oblíbené hráčské destinaci Maca...
Trh s ropou ve víru nabídkových příběhů
11.5.2016 9:10
Na Twitteru se rozpoutala zajímavá debata o tom, že tzv. “břidlicová r...
Britský průmysl v březnu rostl, ale na očekávání nedosáhl
11.5.2016 10:44
Průmyslová výroba v Británii se v březnu zvedla o 0,3 procenta po 0,2p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.11.2018
22:00Odražení na Wall Street se nekoná, ropa Brent -7,1%
18:15Megalomanství a pak bolestivé hledání akciového dna
17:20Na trzích převládá nervozita, Bayer pozitivní reakci na výsledky neudržel  
17:09ČEZ, a.s. - Oznamuje stanovení ceny emise dluhopisu
16:59Poptávka po telefonech vrcholí a Apple má plán. Co jeho dodavatelé?
16:37Úterý na trzích: Mírné zotavení akcií, body pro euro proti dolaru  
16:08Brexit vyřeší dohoda na poslední chvíli. Německo, Francie i Belgie ji potřebují, tvrdí Euler Hermes
15:25Největší producent uranu vstupuje na burzu, akcie má v Londýně a v Astaně
14:52Blog ČNB: Na horší časy je potřeba se připravovat v těch lepších
14:34Dozorčí rada ČEZ prověří opční program firmy, uvedl její předseda
14:21Home Depot se blýskl 30% růstem zisku, ještě více ale potěšil výhled (komentář analytika)  
13:52OPEC varuje před nadbytkem ropy na trzích v příštím roce
13:25Kauza Čapí hnízdo a Babišův syn: Opoziční strany žádají nedůvěru vládě, ČSSD výměnu premiéra?
11:51Nálada německých investorů zůstává nízká, rychlé zotavení se nečeká
11:16Povýsledková Kofola naděje na dnešního tahouna pražské burzy neplní  
10:57Běžný účet v září s nečekaně vysokým schodkem 3 mld Kč
10:49Od hospodářské krize k třetí světové válce
10:29Trhy se snaží korigovat včerejšek, Trump poslal ropu opět dolů  
9:20IEA: Poptávku po ropě ohrožují elektromobily a čistší paliva
9:14Rozbřesk: Akcie pod palbou, Apple táhne trh dolů. Co trh řekne na středeční čínská čísla?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA (09/18 Q1)
Cisco Systems Inc (10/18 Q1, Aft-mkt)
Macy's Inc (10/18 Q3, Bef-mkt)
0:50JP - HDP, q/q
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Merck KGaA (09/18 Q3)
7:00RWE AG (09/18 Q3)
7:30Alstom SA (09/18 Q2)
7:30E.ON SE (09/18 Q3)
7:30Raiffeisen Bank International AG (09/18 Q3)
7:30Wirecard AG (09/18 Q3)
8:00AP Moller - Maersk A/S (09/18 Q3)
8:00DE - HDP, q/q
9:00CZ - HDP, q/q
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
14:30USA - CPI, m/m