Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaký osud letos čeká zlato? Sledujte těchto 5 faktorů!

Jaký osud letos čeká zlato? Sledujte těchto 5 faktorů!

11.5.2016 14:09
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Zlato si letos užívá nejlepší začátek roku za poslední tři desetiletí. Od ledna posílila cena žlutého drahého kovu o více než 18 procent. Zda je však tento raketový nárůst, který k investicím do zlata nalákal řadu spekulantů v čele s hedge fondy, udržitelný, zůstává otázkou. Klíčovou roli by v době, kdy se zlato obchoduje pod 1300 dolary za trojskou unci, mohla mimo jiné sehrát i fyzická poptávka ze strany dvou největších světových konzumentů drahého kovu Indie a Číny či geopolitická rizika.

Miliardář Paul Singer považuje nejlepší zlatý kvartál za poslední tři dekády za počátek jasného oživení ceny drahého kovu. Názor manažera hedge fondů je ovšem v rozporu s postojem Goldman Sachs. Americká banka se ještě nedávno netajila očekáváním trojnásobného zvyšování úrokových sazeb v letošním roce a tím pádem i medvědím pohledem na vývoj cen zlata až k 1000 dolarům za trojskou unci. Goldman Sachs sice výhled pro zlato 10. Května poněkud vylepšila, nicméně v horizontu následujících 12 měsíců i nadále počítá s propadem jeho ceny, i když tentokrát k 1150 dolarům za unci, což vychází z umírněnějších prognóz letošního růstu amerických sazeb.

Jaké klíčové faktory tedy mohou cenu zlata ovlivnit a je dobré je sledovat?


1. Fed

Zlato oproti jiným aktivům, jako jsou kupříkladu dluhopisy, nenese žádný výnos, a proto se žlutému drahému kovu obzvláště dobře daří v prostředí co nejnižších sazeb. V loňském roce zlato srážela právě vidina prvního zvyšování úrokových sazeb v USA po bezmála deseti letech a tato úzkostlivá očekávání investorů do značné míry omezovala možný růst ceny kovu v prostředí narůstajících geopolitických hrozeb. Vzhledem k datům, která letos přicházejí z americké ekonomiky, se však pohled Fedu na zvyšování sazeb v roce 2016 nakonec změnil v obezřetný. Zlatu se otevírá prostor k posílení. Pro žlutý kov je navíc podstatný vývoj reálných sazeb a je proto důležité sledovat nejen případné zvyšování sazeb americkou centrální bankou, ale i vývoj cenové hladiny.

2. Americký dolar

Zlato je denominováno právě v dolarech a vývoj kurzu americké měny je tedy pro drahý kov zásadní. Mezi cenou zlata a kurzem dolaru navíc dlouhodobě funguje inverzní vztah. V letošním roce se prozatím dolaru i s ohledem na odkládání zvyšování úrokových sazeb v USA ale příliš nedaří. Na rozdíl od zlata totiž právě americké měně naopak zvyšování sazeb svědčí.

gold dollar.png

Vývoj ceny zlata (bíle) a kurzu amerického dolaru k euru (žlutě) za poslední rok.

3. Poptávka investorů

Stejně jako i každé jiné obchodované aktivum i cenu zlata ovlivňuje poptávka investorů. Ačkoliv v posledních týdnech příliv peněžních prostředků do burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých zlatem mírně opadl, doposud v roce 2016 teče do zlatých ETF kapitál nejrychleji od roku 2009. Cena zlata se tedy bude dále odvíjet i podle toho, zda nebývalý zájem investorů o žlutý kov přetrvá nebo začne upadat. Držba v burzovně obchodovaných fondech na zlato zůstává navzdory silnému nárůstu zájmu v tomto roce asi třetinu pod vrcholem z prosince 2012. Faktorem podněcujícím odliv kapitálu z těchto fondů by mohlo být například přibližující se červnové zasedání amerického Fedu a tím pádem i riziko navýšení sazeb.

4. Nejen fyzická poptávka z Indie a Číny

Z pohledu drahého kovu je letos jednoznačnou zvláštností naprostá absence jakéhokoliv vzrůstajícího zájmu o tuto komoditu v Číně. Ačkoliv Číňané si letos z obchodování s futures na ocel či železnou rudu nebo dokonce vejce udělali nový národní sport a regulátor musel tvrdě zakročit, zlato zůstalo jaksi stranou jejich zájmu a v Šanghaji se oproti globální ceně obchoduje dokonce s diskontem.

Z dat zveřejněných GFMS (Thomson Reuters) vyplynul jasný propad zájmu o zlaté šperky ve druhé největší ekonomice světa. Čínské nákupy zlatých klenotů v prvním kvartále roku 2016 klesly dokonce o 27,3 procenta. Negativní trend v Číně, která je spolu s Indií jedním ze dvou největších světových konzumentů fyzického drahého kovu, přispěl ke globálnímu propadu nákupů fyzického zlata na nejnižší úroveň od prvního čtvrtletí roku 2009. Důvodem pro pokles fyzické poptávky ovšem mohou být právě vyšší ceny zlata v tomto roce, které mohly odradit potenciální kupující. Jejich zájem by ale mohl oživit další kontinuální nárůst cen.

5. Brexit jako divoká karta pro bezpečné přístavy

Velká Británie bude již v červnu hlasovat o případném odchodu z Evropské unie. Pokud by se Spojené království rozhodlo EU skutečně opustit, mohla by související nejistota zlato jako jedno z bezpečných útočišť v době tržních bouří vystřelit vzhůru. Investoři by v případě Brexitu pravděpodobně hledali bezpečný přístav, kam zaplout a zlato by tak těžilo vedle švýcarského franku nebo japonského jenu právě z poptávky po jistotě v době nejistoty.

Zdroj: FT, BBG


Čtěte více:

Čínští gambleři si pletli komodity s kasinem a regulátor tvrdě zakročil
5.5.2016 12:13
Neustále se propadající tržby kasin v oblíbené hráčské destinaci Maca...
Trh s ropou ve víru nabídkových příběhů
11.5.2016 9:10
Na Twitteru se rozpoutala zajímavá debata o tom, že tzv. “břidlicová r...
Britský průmysl v březnu rostl, ale na očekávání nedosáhl
11.5.2016 10:44
Průmyslová výroba v Británii se v březnu zvedla o 0,3 procenta po 0,2p...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.4.2017
9:25Technická analýza: Euru se dnes může podařit ubránit pozice nad 1,09 EURUSD
9:16Rozbřesk: Ropné cestování časem
9:07Moody´s: Vliv růstu koruny na české banky bude zvládnutelný
8:59Evropské futures naznačují červený start, CETV Prahu příjemně překvapila  
8:27CETV (+8 %) překvapuje silou růstu tržeb i zisku, reklamní trhy se zvedají (+komentář)
6:38Co se vlastně děje v Číně?
25.4.2017
22:00Nasdaq poprvé nad 6000 body! Výsledková sezóna je v plném proudu
19:11Konec prohibice, směr marihuanová investiční revoluce
18:05Summary: Volvo překvapilo, francouzský miliardář kupuje zbylý podíl v Christian Dior
17:22Komerční banka, a.s.: Přijatá usnesení Valné hromady KB
17:12KB a spořitelna schválily dividendy. Přijdou výsledky CETV, Unipetrolu a O2
17:12CETV: Menší úrokové náklady sníží čistou ztrátu (Odhad analytika Patria Finance pro 1Q17)  
16:19ČEZ a.s.: Informace k FVE Čekanice v majetku ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.
16:18Nasdaq poprvé v historii obchoduje nad 6.000 body
15:47Čínský růst je asi rychlejší, než myslíme. Naznačují to noční satelitní snímky
15:27Dolar posiluje proti jenu, do hry se vrací Trump  
14:54Safichem: Výroční zprávu za období 1. 7. 2015 do 31. 12. 2016
14:46AMISTA investiční společnost, a.s.: Metrostav nemovitostní, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
14:42AMISTA investiční společnost, a.s.: 1. Regionální investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
14:27Coca-Cola hubne, kvartální tržby s ní

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Abertis Infraestructuras SA (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Boerse AG (03/17 Q1)
Fiat Chrysler Automobiles NV (03/17 Q1)
Rockwell Automation Inc (03/17 Q2, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (03/17 Q3, Bef-mkt)
Thermo Fisher Scientific Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
United Technologies Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
7:00Banco Santander SA (03/17 Q1)
7:00Credit Suisse Group AG (03/17 Q1)
7:30Daimler AG (03/17 Q1)
7:30Koninklijke KPN NV (03/17 Q1)
12:00PepsiCo Inc (03/17 Q1)
13:00Baxter International Inc (03/17 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (03/17 Q1)
13:00Procter & Gamble Co/The (03/17 Q3)
13:00State Street Corp (03/17 Q1)
13:00Twitter Inc (03/17 Q1)
13:30Boeing Co/The (03/17 Q1)
13:30General Dynamics Corp (03/17 Q1)
13:30Hess Corp (03/17 Q1)
14:00Norfolk Southern Corp (03/17 Q1)
17:45Vallourec SA (03/17 Q1)
22:00Amgen Inc (03/17 Q1)
22:01Las Vegas Sands Corp (03/17 Q1)
22:05PayPal Holdings Inc (03/17 Q1)
22:30O'Reilly Automotive Inc (03/17 Q1)