Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed si připravuje půdu pro letní růst sazeb

Fed si připravuje půdu pro letní růst sazeb

30.05.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

K lehce jestřábím hlasům se v pátek na Harvardu přidala i šéfka Fedu Janet Yellenová. I podle ní je pravděpodobné, že v nejbližších měsících půjdou sazby v USA znovu vzhůru. Kdy to však bude, zůstává otevřenou otázkou.

Podle trhů je pravděpodobnější, ale i podle nás spíše červenec (šance 53 %), především kvůli nejistotě spojené s hlasováním o Brexitu. Zda se dostane do hry více i červen, bude záležet na jedné straně na průzkumech veřejného mínění v Británii, které v posledních týdnech hrály do karet spíše zastáncům setrvání v Unii (pravděpodobnost Brexitu podle řady odhadů poklesla do blízkosti 20 % - http://www.bloomberg.com/graphics/2016-brexit-watch/). Vedle toho důležitou roli sehrají i americké statistiky. Tento týden především klíčové výsledky trhu práce za květen. My očekáváme relativně slabý přírůstek pracovních sil mimo zemědělství (167 tisíc). A vedle toho se bojíme dalšího slabého podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM). Nepůjde sice o žádnou tragédii, která by měla Fed zcela odradit od dalšího zvýšení úrokových sazeb, ale rozhodně nepůjde o data, jež budou tlačit na akutní utažení měnové politiky. Stejně tak nevěříme, že nově příchozí čísla zvládnou v bankovní radě vydráždit pocit akutního nebezpečí akcelerující inflace. Pokud tedy v následujících týdnech skutečně dramaticky nepoklesnou v Británii sázky na Brexit a americká data nebudou v tomto týdnu zcela excelentní, bude si chtít Fed pravděpodobně počkat s utažením měnové politiky na červenec.

To ECB má v tuto chvíli o poznání jednodušší roli. Tím, že americký Fed plánuje zvyšovat sazby a euro slábne, může na zasedání v tomto týdnu nechat nastavení měnové politiky beze změn.

Region - forex
Zlotý v pátek solidně posiloval a při lehce nižších zobchodovaných objemech se ponořil pod hranici EUR/PLN 4,40. Kurzy koruny a forintu se měnily jen málo, i když forint si odpoledne prošel krátkou oslabovací epizodkou.

Tento týden bude v regionu zajímavý zejména díky Polsku, kde budou zveřejněny detaily k HDP a předběžný odhad inflace za květen, a také díky regionálním podnikatelským náladám. Kromě toho budou zveřejněna data z trhu práce v USA, která patrně ovlivní očekávání týkající se dalších kroků Fedu a tím pádem mohou mít i vliv na regionální měny. Vzhledem k posledním jestřábím vyjádřením představitelů Fedu neočekáváme, že by byl prostor pro další zisky zlotého významný.

Dluhopisy
Výnosy německých bundů se nehledě na dobré výkony akcií pohybují stále v okolí 0,15 % (na deseti letech). Částečně to může být odezva na o něco slabší ceny ropy.

Nadcházející týden bude zajímavý především kvůli číslům z USA (payrolls). Očekáváme o něco slabší čísla, která by měla cenám dluhopisů nahrávat. I inflace v eurozóně by se nadále měla držet v negativním teritoriu (-0,2 % y/y).

Komodity
Cena ropy Brent v pátek poklesla a i dnes po ránu směřuje k 49 USD/barel. V pátek ropě neprospívala data o aktivitě amerických producentů, jež poukázala pouze na její mírný pokles. Ropě nesvědčí patrně ani vyhlídky na obnovení těžby v Kanadě či rostoucí pravděpodobnost růstu úrokových sazeb v USA.

Tento týden bude trh jistě zajímat i zasedání OPECu (čtvrtek). Vzhledem k výsledku setkání producentů v Dauhá a díky tomu, že snaha OPECu o zachování tržního podílu již nese své hmatatelné plody v podobě poklesu produkce ropy v USA, se nedomníváme, že zasedání přinese nějaké zásadní novinky.

 
 
 

Čtěte více:

Akciová Asie: Většina trhů připisovala zisky
30.05.2016 8:06
Start do posledního květnového týdne roku 2016 se většině asijských a...
Rusnok: Konec intervencí se bude ČNB snažit předem ohlásit
30.05.2016 8:11
Budoucí guvernér České národní banky Jiří Rusnok preferuje, aby se ČNB...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.02.2023
15:53Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
8:05Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
03.02.2023
22:01Býka na Wall Street zkrotil silný trh práce  
17:37Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend  
16:52Velmi dobré makro, slabé výsledky. Akcie odrážejí útoky, dluhopisy ustupují  
16:44Jakub Brukner: Euforická nálada na big techu dostala sprchu. S nákupy bych vyčkával
16:16Analytik k výsledkům Alphabet: Výsledky nic moc, ale AI umíme taky  
15:41Trh práce v USA šokuje velkými čísly i rozpory, brzdí euforii
14:55Podle vývoje M2 míří americká ekonomika do hluboké deflace. Relevantní ukazatel?
13:23Analytik k Amazon po 4Q22: Čekání na návrat ziskovosti  
13:13Výhled technologických gigantů zchladil tržní optimismus  
12:25ČEZ, a.s.: ČEZ podepsal Schuldschein úvěrové smlouvy na 130 mil. EUR
12:05Analytik k výsledkům Apple: Král bez pláště. Prémiová valuace bude muset splasknout  
11:54Velké techy zklamaly, ale sentiment nezlomily. Týden zavřou opět makrodata  
11:41Moneta potěšila silným ziskem, výhled ale signalizuje mráčky na obzoru (komentář analytika)  
11:04Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament
10:21ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 4,5 procenta HDP
9:02Rozbřesk: ČNB se líbí silná koruna, na nižší sazby si budou muset trhy počkat
8:57Zisk Fordu kvůli nedostatku čipů a dalších dílů klesl o 89,4 procenta
8:55Zisk Gilead ve čtvrtletí prudce rostl, pomohly léky na HIV a rakovinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data