Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Buffett je a bude jen jeden

Buffett je a bude jen jeden

10.10.2016 11:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Když jsem začínal s investicemi, přečetl jsem vše od Warrena Buffetta, Bena Grahama, Phila Fishera, Charlieho Mungera a dalších předních investorů. Velký vliv na mě mělo zejména Buffettovo přirovnání investic s lístkem na dvacet jízd. Po každé z jízd je lístek označen a více než dvacet jich mít nikdy nebudete. Podle Buffetta by úspěšnost našeho investování hodně vzrostla, kdybychom se v této oblasti chovali podobně. Měli bychom jen omezený počet pokusů, tudíž bychom mnohem více přemýšleli o tom, co vybrat. Charlie Munger uvažuje hodně podobně a podle mého názoru se počet jeho investic nyní pohybuje kolem jedné stovky. 

Dnes se na trhu pohybuje hodně lidí, kteří o sobě tvrdí, že jsou Buffetovi učedníci. Domnívám se, že jde ale jen o pokrytce, a to bez výjimky. Podívejte se na jakéhokoliv z nich a na to, kolik investic už provedl. Tímto Buffettovým testem neprojde žádný. Platí to i o Toddu Combsovi a Tedu Weschlerovi, o nichž se hovoří jako o následnících Buffetta. Ti během posledních let ve svých portfoliích otočili řadu akcií, a to za ceny, které nejsou v souladu s filozofií popsanou v úvodu.

I já sám jsem se považoval za Buffettova učedníka, ale postupně jsem pochopil, že i ode mě to byl jen klam. Ani zdaleka jsem jednotlivým investicím nevěnoval tolik času a také jsem nebyl ochoten učinit skutečně velké sázky v případě, kdy jsem byl přesvědčen, že jsem našel tu správnou. Problém spočívá v tom, že obvykle nemáme dostatečnou trpělivost. Nenajdeme výbornou akcii jeden rok ani druhý rok a pak nám dojde trpělivost a začneme nakupovat tituly, o jejichž atraktivitě zase tak moc přesvědčeni nejsme.

Pokud vytvoříme portfolio, které je v souladu s popsanou filozofií, bude to velmi koncentrované portfolio. Kdybych se já sám podle ní choval, z finanční krize bych vyšel s portfoliem asi šesti akcií a od té doby bych tak dvě prodal a jednu přidal. Zbytek času bych četl o firmách, hovořil s jejich managementem a přemýšlel o nich. Pravda je ale taková, že ve skutečnosti tuto skutečnou Buffettovu strategii nikdo z nás nesleduje, investicím tolik času nevěnuje a pak není ani vhodné, aby portfolio bylo tak koncentrované. Naopak, jeho diverzifikace by měla být vyšší.

Kdybych se skutečně řídil Buffettovou filozofií, měl bych také problém s mými klienty. Během posledních let by moje koncentrované portfolio nevynášelo tolik, co celý trh (i když návratnost by byla pozitivní). A představuji si, co bych klientům asi odpověděl, kdyby se mě ptali, co dělám, abych to změnil. Řekl bych jim, že čtu knihy, finanční výkazy, hovořím s managementem firem a cestuji kvůli tomu po celém světě. Jenže jsem nenakoupil nic a jen jsem něco prodal. Nedovedu si představit, že by s tím byl nějaký klient spokojen.

Znovu tedy opakuji, že ve skutečnosti Buffettovy základní rady nikdo nenásleduje a platí to i o mě. Já sám jsem si během let řekl, že namísto posedávání na hromadě hotovosti vybuduji diverzifikovanější portfolio. To má nyní přibližně 45 dlouhých pozic a řadu z nich prodám hned ve chvíli, kdy se objeví nějaká zajímavější investiční teze. Jinak řečeno, držím i méně kvalitní akcie, ale moje investice jsou dobře diverzifikované. Buffett je jen jeden a pokud někdo tvrdí něco jiného, není to pravda.

Autorem je investor John Hempton.

Zdroj: Bronte Capital


Čtěte více:

Buffett věnoval na charitu dalších 2,9 miliardy USD
15.07.2016 13:42
Americký miliardář Warren Buffett věnoval pěti charitativním organizac...
Nechybujte s Buffettem
06.09.2016 13:30
Warren Buffett je už dlouho aktivní v oblasti politiky. V polovině sed...
Nejlepší investice na sto let: Auta, internet nebo pivo a cigarety?
08.09.2016 17:40
V minulém příspěvku jsem slíbil tři tipy na akcii století, hovořili js...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC