Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Buffett je a bude jen jeden

Buffett je a bude jen jeden

10.10.2016 11:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Když jsem začínal s investicemi, přečetl jsem vše od Warrena Buffetta, Bena Grahama, Phila Fishera, Charlieho Mungera a dalších předních investorů. Velký vliv na mě mělo zejména Buffettovo přirovnání investic s lístkem na dvacet jízd. Po každé z jízd je lístek označen a více než dvacet jich mít nikdy nebudete. Podle Buffetta by úspěšnost našeho investování hodně vzrostla, kdybychom se v této oblasti chovali podobně. Měli bychom jen omezený počet pokusů, tudíž bychom mnohem více přemýšleli o tom, co vybrat. Charlie Munger uvažuje hodně podobně a podle mého názoru se počet jeho investic nyní pohybuje kolem jedné stovky. 

Dnes se na trhu pohybuje hodně lidí, kteří o sobě tvrdí, že jsou Buffetovi učedníci. Domnívám se, že jde ale jen o pokrytce, a to bez výjimky. Podívejte se na jakéhokoliv z nich a na to, kolik investic už provedl. Tímto Buffettovým testem neprojde žádný. Platí to i o Toddu Combsovi a Tedu Weschlerovi, o nichž se hovoří jako o následnících Buffetta. Ti během posledních let ve svých portfoliích otočili řadu akcií, a to za ceny, které nejsou v souladu s filozofií popsanou v úvodu.

I já sám jsem se považoval za Buffettova učedníka, ale postupně jsem pochopil, že i ode mě to byl jen klam. Ani zdaleka jsem jednotlivým investicím nevěnoval tolik času a také jsem nebyl ochoten učinit skutečně velké sázky v případě, kdy jsem byl přesvědčen, že jsem našel tu správnou. Problém spočívá v tom, že obvykle nemáme dostatečnou trpělivost. Nenajdeme výbornou akcii jeden rok ani druhý rok a pak nám dojde trpělivost a začneme nakupovat tituly, o jejichž atraktivitě zase tak moc přesvědčeni nejsme.

Pokud vytvoříme portfolio, které je v souladu s popsanou filozofií, bude to velmi koncentrované portfolio. Kdybych se já sám podle ní choval, z finanční krize bych vyšel s portfoliem asi šesti akcií a od té doby bych tak dvě prodal a jednu přidal. Zbytek času bych četl o firmách, hovořil s jejich managementem a přemýšlel o nich. Pravda je ale taková, že ve skutečnosti tuto skutečnou Buffettovu strategii nikdo z nás nesleduje, investicím tolik času nevěnuje a pak není ani vhodné, aby portfolio bylo tak koncentrované. Naopak, jeho diverzifikace by měla být vyšší.

Kdybych se skutečně řídil Buffettovou filozofií, měl bych také problém s mými klienty. Během posledních let by moje koncentrované portfolio nevynášelo tolik, co celý trh (i když návratnost by byla pozitivní). A představuji si, co bych klientům asi odpověděl, kdyby se mě ptali, co dělám, abych to změnil. Řekl bych jim, že čtu knihy, finanční výkazy, hovořím s managementem firem a cestuji kvůli tomu po celém světě. Jenže jsem nenakoupil nic a jen jsem něco prodal. Nedovedu si představit, že by s tím byl nějaký klient spokojen.

Znovu tedy opakuji, že ve skutečnosti Buffettovy základní rady nikdo nenásleduje a platí to i o mě. Já sám jsem si během let řekl, že namísto posedávání na hromadě hotovosti vybuduji diverzifikovanější portfolio. To má nyní přibližně 45 dlouhých pozic a řadu z nich prodám hned ve chvíli, kdy se objeví nějaká zajímavější investiční teze. Jinak řečeno, držím i méně kvalitní akcie, ale moje investice jsou dobře diverzifikované. Buffett je jen jeden a pokud někdo tvrdí něco jiného, není to pravda.

Autorem je investor John Hempton.

Zdroj: Bronte Capital


Čtěte více:

Buffett věnoval na charitu dalších 2,9 miliardy USD
15.07.2016 13:42
Americký miliardář Warren Buffett věnoval pěti charitativním organizac...
Nechybujte s Buffettem
06.09.2016 13:30
Warren Buffett je už dlouho aktivní v oblasti politiky. V polovině sed...
Nejlepší investice na sto let: Auta, internet nebo pivo a cigarety?
08.09.2016 17:40
V minulém příspěvku jsem slíbil tři tipy na akcii století, hovořili js...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)