Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co zvýší inflaci v eurozóně a dostane ECB do patové situace?

Co zvýší inflaci v eurozóně a dostane ECB do patové situace?

26.1.2017 6:48
Autor: Redakce, Patria Online

Na počátku prosince minulého roku se ECB rozhodla prodloužit svůj program kvantitativního uvolňování až do prosince 2017 s nižšími objemy těchto nákupů. Přitom je velmi pravděpodobné, že růst cen ropy zvedne během tohoto roku inflaci k cíli ECB ve výši 2 %. A jelikož v eurozóně jsou mzdy částečně nastavovány podle toho, jak se vyvíjí celková inflace, zmíněné zvýšení inflace by se mělo promítnout i do růstu inflace jádrové. Proč se bavit o patu centrální banky? 

ECB v rámci QE dříve nakupovala měsíčně aktiva za 80 miliard eur, od dubna 2017 budou měsíční nákupy dosahovat hodnoty 60 miliard eur. Co udělá ECB v případě, že skutečně dojde k normalizaci inflace? Je nepravděpodobné, že v takovém případě ukončí program kvantitativního uvolňování dříve než na konci roku 2017. Její rozhodnutí o prodloužení programu by se sice ukázalo jako chybné, ale ECB se jej pravděpodobně bude i přesto držet. Namísto toho, aby nákup aktiv ukončila dříve během tohoto roku, spíše oznámí, že kvantitativní uvolňování bude prudce ukončeno během první poloviny roku 2018. 


Takové prohlášení by vedlo k razantnímu růstu dlouhodobých sazeb a také by vyvolalo opětovné posilování kurzu eura. ECB se tedy evidentně nachází ve velmi složité situaci, protože změna monetární politiky je těžko proveditelným krokem.

Jak bylo zmíněno, inflaci v eurozóně by měl táhnout nahoru vývoj na trhu s ropou. Očekáváme totiž, že poptávka po ropě bude sílit (viz první z následujících dvou grafů), zatímco na nabídkovou stranu trhu dolehne dohoda zemí OPEC o omezení těžby a utlumená těžební a vrtná aktivita v USA (viz druhý graf s vývojem celkové těžby z břidlic a počtem vrtů):

23_1_17 

(Zdroj: Natixis)


Čtěte více:

PIMCO: Vsaďte na dolar, třetí nejdelší poválečná expanze nekončí
21.1.2017 13:23
Podruhé za posledních deset let má nyní americký Fed dost důvěry v eko...
Amundi: Americké akcie v bublině, přijde návrat k dluhopisům a možná i do Evropy
20.1.2017 12:18
Amundi je největším evropským správcem aktiv. Nyní tvrdí, že investoři...
Pettis: Čína má nejvýš dva až čtyři roky, aby se zbavila závislosti
23.1.2017 6:55
Zmínky o obchodních tarifech ze strany Donalda Trumpa a rostoucí vlna ...
Víkendář: Evropa díky Trumpovi zesílí. Nebo kvůli a zešílí?
21.1.2017 8:05
Donald Trump moc nepřemýšlí nad volbou svých slov. Říká, že je mu jedn...
Amerika na prvním místě. Trump podepsal první zákony. ŽIVĚ na Patria.cz
20.1.2017 17:39
Amerika bude ode dneška na prvním místě, řekl nový prezident Spojených...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, m/m
14:30USA - Empire State Manufacturing index