Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak definovat býčí a medvědí trh a pomoci investorům se rozhodnout?

Jak definovat býčí a medvědí trh a pomoci investorům se rozhodnout?

24.08.2017 12:41, aktualizováno: 24.8. 13:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Obecně se tvrdí, že medvědí trh nastává, když se hlavní akciové indexy propadnou ze svých vrcholů o 20 % a více. Korekce bývá definována jako 10% propad, o zhroucení trhu se obvykle hovoří v případě 30% poklesu cen akcií. Býčí trh zase bývá definován jako 20% rally z předchozího dna. Je samozřejmě otázkou, v čem mají podobná hezky zaokrouhlená čísla svůj základ. Proč se místo 20 % nepoužívá například 21,759 %? Důvod je skrytý někde v dávné historii, ale my bychom se přece jen měli ptát, nakolik jsou uvedené definice a čísla skutečně relevantní. Pomáhají nám při rozhodování o riziku, investicích či posouzení tržního cyklu? Na to se ptá a snaží odpovědět investor Barry Ritholtz na Bloomberg.

Moje odpověď je jednoznačně záporná, píše Ritzholtz: Podívejme se například na vývoj v roce 2015. Index Standard & Poor’s 500 tehdy oslabil o 15,2 %, index Russell 2000 o 27,2 %. Pomohla nám nějak skutečnost, že první index ještě nebyl v medvědím trhu, ale druhý již ano? Mělo to nějaký dopad na naše investiční rozhodování? Ne. Zmíněné definice medvědího a býčího trhu jsou totiž irelevantní, o cyklu, riziku a investování neříkají nic. Maximálně nám ukazují, jak smýšlejí ti, kteří se podobnými definicemi řídí.

Už přibližně dvacet let se tak snažím přijít na lepší definici chování trhů. Tedy takovou, která by nám při investičním rozhodování skutečně pomáhala. Začal jsem se zisky a ztrátami trhu, ale přidal jsem ještě dlouhodobé trendy a také psychologii investorů a valuaci. Dlouhodobý býčí trh tedy definuji tak, že jde o delší časové období, dlouhé obvykle deset až dvacet let, kterému dominují ekonomické změny táhnoucí nahoru tržby a zisky korporátního sektoru. Volatilita trhu obvykle během těchto let klesá a investoři jsou ochotni platit víc a víc za dolar zisků obchodovaných společností. Jinak řečeno, valuace rostou. Medvědí trh je pak opakem – jde o delší období zvýšené volatility, kdy se střídají krátkodobé růsty trhu s následnými poklesy. Investoři jsou na medvědím trhu ochotni platit za dolar zisků méně a valuace tak klesají.

Jestliže se zaměřujeme pouze na procentuální změny akciových indexů, nevěnujeme pozornost dlouhodobému ekonomickému cyklu. Tedy tomu, zda dochází k technologickému a ekonomickému pokroku, který by se projevoval v peněženkách spotřebitelů a v ziskovosti firem. Dlouhodobý býčí cyklus by měl být doprovázen růstem životního standardu a lepší psychologií celého trhu. Růst cen akcií je pak tažen vyššími zisky, ale ještě více rostoucí valuací. Celkově tedy nejde o nějaký krátkodobý jev, ale o hluboké změny v celé ekonomice a společnosti. Příkladem mohou být osmdesátá a devadesátá léta, kdy docházelo k boomu podobnému tomu, co jsem popsal.

Ti, kteří jsou dnes zmatení neustálým růstem trhu, by měli věnovat větší pozornost psychologii trhu. Ta je i přes řadu obav stále pozitivní. Medvědí trh začne teprve ve chvíli, kdy se změní tato psychologie. Nesledujte tedy různé komentáře týkající se procentuálních změn cen akcií, pozornost věnujte tomu, co trh skutečně táhne, uzavírá Ritzholtz. 

 
 
 

Čtěte více:

Zuckerberg na hrad?
17.08.2017 16:33
Šéf Facebooku Mark Zuckerberg a jeho žena Priscilla Chanová si prý naj...
Největší palírna peněz na světě
17.08.2017 18:40
Automobilky to nemají jednoduché. V jejich odvětví panuje ostrá konkur...
Bohatí bohatnou a chudí chudnou? Globalizace a příjmová nerovnost
16.08.2017 12:56
Již delší dobu se mluví o rozevírajících se nůžkách mezi bohatými a ch...
Ropa ovládá akcie firem, které jsou s ní spojeny. Změna přijde, až komodita zdraží
17.08.2017 10:37
Energetické akcie na americkém akciovém trhu nyní opravdu předvádějí s...
Proč je Bill Gates pořád nejbohatší člověk na světě?
19.08.2017 17:29
Bill Gates prodal skoro všechny svoje akcie Microsoftu, který před 42 ...
Do fondů investuje již každý sedmý Čech: V popředí je ČSOB
17.08.2017 18:16
Majetek, který mají Češi uložený v podílových fondech, stoupl v letošn...
Ceny vzácných kovů letos prudce rostou
18.08.2017 10:22
Po ohromujícím propadu v roce 2012 a stagnaci v několika dalších letec...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.02.2020
9:43Víkendář: Tento způsob boje s chudobou zdá se poněkud nešťastným
21.02.2020
22:06Výprodeje na Wall Street pokračovaly i na konci týdne
17:48Smutek akciových soutěží krásy
17:03Aktivita v sektoru služeb USA klesla, je nejnižší od roku 2013
16:32UNICAPITAL Invest I a.s. - Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů
16:31Euro na závěr týdne ožilo, akcie naopak padají  
15:52The Economist: Akcie velkých technologií na roztrhání. Nebo ne?
15:36Čínský solární průmysl by mohl letos vzrůst o 50 procent
14:10Německá hnědouhelná elektrárna Schkopau bude patřit EPH
14:03Z centrálního bankéře detektivem, aneb jak je těžké určit dopady viru
12:25Perly týdne: Nová kultovní akcie, recese s 25 % pravděpodobností a u nás větší kontrola investic
11:33Inflace v eurozóně v lednu zrychlila na 1,4 %
11:01Největší evropská pojišťovna Allianz dosáhla rekordního zisku
10:49IHS: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v únoru zrychlil
10:42Nečekaně dobrá data se míjí účinkem, obavy na trzích převažují  
10:41Damodaran: Aktuální cena rizika na realitách, akciích a dluhopisech
9:35Prodej aut v Číně v půlce února kvůli epidemii klesl o 92 procent
9:11Rozbřesk: Prodej aut v Číně propadá o hrozivých 92 %. ECB reviduje, nakupuje a reinvestuje...
8:55Nové případy nákazy koronavirem navyšují pesimismus na trzích, EU jedná o rozpočtu  
8:48S&P: Vládní dluhy letos narostou na 53 bilionů dolarů. O 30 procent víc proti roku 2015

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data