Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční cyklus teprve začíná, rok 2018 bude silný

Investiční cyklus teprve začíná, rok 2018 bude silný

06.11.2017 6:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Během pokrizových let se často hovořilo o nástupu dlouhodobé stagnace, dluhovém supercyklu či novém normálu. Důvodem bylo utlumené oživení americké ekonomiky, které nedosahovalo síly, na kterou jsme byli zvyklí během předchozích cyklů. V ekonomice přetrvávaly dezinflační tlaky a investiční výdaje se držely na nízkých úrovních. Liz Ann Sondersová z investiční společnosti Charles Schwab ovšem poukazuje na to, že současný vývoj dává za pravdu optimistům, kteří čekali obrat v investicích a kapitálových výdajích (Capex). Ty se totiž nyní stávají „světlým bodem ekonomiky a je pravděpodobné, že v roce 2018 budou přímo zářit“.

Oficiální data v USA pracují s Capexem jako s „reálnými investicemi do hmotných aktiv mimo investic do bydlení“. Podle Sondersové nyní hned několik vedoucích ukazatelů indikuje, že Capex bude procházet boomem. Mimo jiné na to ukazuje vývoj ziskovosti amerického korporátního sektoru. Historický vývoj posledních 40 let ukazuje, že ziskovost předbíhá investice asi o jeden rok. Obchodované společnosti si prošly čtyřmi čtvrtletími ziskové recese, která skončila ve druhém čtvrtletí roku 2016. Pak přišlo oživení a dvojciferný růst zisků. Navíc se zdá, že tento boom bude pokračovat v příštím roce. A tato situace nahrává tomu, aby se zvedl i Capex. 

Není pravděpodobné, že by současný ekonomický cyklus skončil bez toho, aby předtím došlo ke zvednutí investic. Posledním čtyřem recesím předcházel investiční boom, během něhož Capex rostl kolem 20 % ročně. V současné době jsme na samém počátku takového oživení a podle Sondersové se dá čekat investiční boom zejména v technologickém sektoru. Vedle rostoucí ziskovosti by mu měl nahrávat i globální úvěrový boom, který znamená, že banky jsou ochotnější poskytovat finance pro investice. 

V neposlední řadě by oživení investic mohlo být podpořeno navrhovanými změnami v americkém daňovém systému. Konkrétně by se jednalo o 100% odpis investic, který bude pravděpodobně umožněn jen na přechodnou dobu, ale byl by retroaktivní s platností od září 2017. Navíc využití výrobních kapacit je stále poměrně nízké. A jak ukazuje historie a následující graf, vrcholu v investicích bylo obvykle dosaženo v době, kdy využití kapacit dosahovalo znatelně vyšších hodnot. I to by naznačovalo, že Capex má ještě znatelný prostor pro růst. „Klienti se mě často ptají, proč byl investiční cyklus dosud tak utlumený. Odpovídám jim, že důvodem je možná to, že se zatím stále jen rodí. A pro příští rok je namístě optimismus,“ uzavírá Sondersová.

001

 
 

Čtěte více:

Čína si stále více zahrává s ohněm
28.10.2017 12:08
Čínská ekonomika si letos vede velmi dobře a významnou měrou k tomu př...
Víkendář: Jak obvykle končí diktátoři
28.10.2017 7:47
V nejedné části světa roste popularita a moc autoritářských vládců. Vy...
Víkendář: Nejlépe placená zaměstnání blízké budoucnosti
29.10.2017 10:09
Mladé společnosti ze Silicon Valley měly před velkými průmyslovými fir...
Cena ropy je nejvýše od konce září
27.10.2017 11:38
Cena ropy Brent v posledních dvou týdnech rostla o necelá čtyři proc...
Hurikány? Americká ekonomika se nezlomila a Yellenová má prst na spoušti
27.10.2017 14:41
Americká ekonomika rostla ve třetím letošním čtvrtletí tempem rovných ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m