Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tesla se na povrchu třpytí, ale pod ním už je to horší

Tesla se na povrchu třpytí, ale pod ním už je to horší

05.04.2018 17:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Akcie i dluhopisy společnosti Tesla si prošly znatelnou korekcí a podle Dana McCruma z FTAlphaville je načase zamyslet se nad jednou z hlavních investičních tezí týkajících se této firmy. Tedy nad tím, že existuje řada potenciálních zájemců o její koupi v případě, že se k tomu naskytne příležitost.

Na FTAlphaville již před třemi roky tuto tezi zpochybňovali s tím, že by bylo levnější vybudovat novou „Teslu“. Podle McCruma to platí dvojnásob, protože hodnota celé společnosti se od té doby znásobila. Tesla doposud dala na investice a výzkum a vývoj asi 12,5 miliardy dolarů, letos by k tomu měla přidat přibližně 5 miliard dolarů, takže celkem tyto výdaje dosáhnou asi 17 miliard dolarů. Její kapitalizace a hodnota dluhu dosahuje přibližně 51 miliard dolarů. To znamená, že kdyby někdo firmu i s jejími dluhy koupil, zaplatil by přibližně trojnásobek celkových investic. Navíc by pak na rozdíl od pouhých nových investic ve stejné hodnotě získal všechny zaměstnance a odborníky včetně Muska.

Jenže ostatní automobilky na nic nečekají. VW by měl podle očekávání v následujících letech investovat 53 miliard eur a měl by přijít na trh hned s několika výkonnými elektromobily. Jeho investiční program je největší v celém odvětví, ale velké výdaje plánují i jeho konkurenti. Ne všichni sice půjdou do elektromobility, ale je zřejmé, že technologický náskok Tesly se bude rychle snižovat. A s tím se bude vypařovat i iluze, která tvrdí, že by se vyplatilo koupit Teslu a dohnat tak náskok, který před ostatními automobilkami má.

Max Warburton z Bernstein Research navíc hovoří o provozních problémech Tesly, které jdou za hranici překážek, kterým čelí jiné automobilky při rozjíždění výroby nových modelů. Tesla se na svých výrobních linkách snaží využívat maximum robotů a na rozdíl od ostatních automobilek se snaží i o automatizaci finálních kroků montáže vozu. Zdá se, že právě tady naráží na problémy (stejně jako v oblasti sváření a montování baterií). Tesla by jistě ráda změnila fungování celého odvětví i v oblasti výroby, ale Warburton je skeptik. Poukazuje na to, že německá firma Grohmann, která Tesle automatizaci zajišťuje, je sice robotickým nadšencem, ale v poslední době poznává limity automatizace. A Japonci, kteří ve výrobní oblasti stále excelují, se dokonce vydali směrem k omezení automatizace.

Ukazuje se, že automatizace vykazuje negativní korelaci s kvalitou, je drahá a musí se s ní počkat až na chvíli, kdy jsou produkční procesy stabilizovány. Jinak jen násobí výrobní chyby. Podle některých názorů to potvrzuje i Tesla, která se vydala tou horší cestou. Její pokusy o originalitu ji zadlužily, a i když patří mezi výjimečné společnosti, o jejichž produkt je opravdu velký zájem, není schopna jej vyrábět včas a v potřebné kvalitě. Což jsou podle FTAlphaville pádné důvody, proč nevěřit investiční tezi založené na tom, že o Teslu se poperou konkurenční automobilky.

Zdroj: FTAlphaville

 
 

Čtěte více:

Čínské akcie už ekonomika nezajímá, hraje se konsolidační hra
30.03.2018 7:35
Po celé roky byla patrná silná korelace mezi růstem čínského produktu ...
Apple čelí kvůli zpomalování iPhonů desítkám žalob
29.03.2018 11:29
Americká technologická společnost Apple čelí ve Spojených státech desí...
SoftBank má zájem o 25% podíl ve Swiss Re za 9,6 miliardy USD
29.03.2018 15:51
Japonská SoftBank Group má zájem o koupi podílu 25 procent ve švýcarsk...
Britská Barclays zaplatí v USA kvůli hypotékám 2 miliardy dolarů
29.03.2018 18:12
Britský bankovní ústav Barclays zaplatí ve Spojených státech dvě milia...
Pohádky a realita kreativních destrukcí
30.03.2018 16:23
Existuje určitý myšlenkový směr, který považuje recese za čistě ozdrav...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2019
9:06Víkendář: Paul Volcker, 1927–2019
13.12.2019
22:04Obchodní dohoda nepodpořila další růst na Wall Street
17:54Co se na trhu cení
17:14Obchodní dohoda je tu, ale také slušný zmatek na trzích. Americké akcie beze směru  
17:06USA a Čína: Počáteční obchodní dohoda je na světě
16:43Ondřej Martínek: Moneta kupuje Wüstenrot - vánoční dárek pro akcionáře?
15:56EU: Obchodní dohoda s Londýnem musí vyvážit práva a povinnosti
15:35Zlato šlo letos na dračku. Bude to příští rok podobné?
13:44Perly týdne: Začátek konce americké demokracie, protievropská centra a slovenský skok k eletromobilitě
12:14Cigarety asi zdraží i v příštích letech, MF chystá další zdanění
11:55Klimatická politika může z tržních valuací vymazat až 2,3 bilionu USD, vytváří také příležitosti
11:01Euforii na trzích přiživily britské volby, na tahu je nyní Čína  
10:58Německý tisk: Za sankcemi USA na Nord Stream 2 jsou jejich zájmy
10:01ČNB: Snížení rezervy na ochranu úvěrového trhu není nyní na místě
9:46Moneta: Akvizice Wüstenrot podepsána (komentář analytika)  
9:12Rozbřesk: Britští konzervativci drtivě vítězí, libra i euro posilují
8:58Moneta podpsala koupi Wüstenrot, v Británii vyhráli konzervativci a dohoda USA-Čína je naspadnutí  
8:39Summit EU se shodl na klimatické neutralitě, Polsko má výjimku
8:29Libra po britských volbách výrazně posílila vůči euru i dolaru
12.12.2019
23:23Konzervativci Borise Johnsona přesvědčivě vyhráli britské volby a mají absolutní většinu v dolní komoře Sněmovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data