Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři nejslabší místa globální ekonomiky a trhů

Tři nejslabší místa globální ekonomiky a trhů

26.04.2018 10:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Současné ekonomické prostředí je podle Mezinárodního měnového fondu i nadále příznivé, ale v posledních šesti měsících se zhoršila rizika ohrožující globální finanční stabilitu. Jde zejména o důsledek vysoké volatility na akciových trzích a „pokračující obavy investorů související s geopolitickými a obchodními tenzemi“. Ve středně dlouhém období tak „dokonce existuje malá pravděpodobnost globální recese“.

MMF radí, aby současné příznivé prostředí bylo využito k vyšší odolnosti vůči šokům. Pro rozvíjející se země to znamená zejména posílení ekonomického fundamentu, pro země vyspělé především posílení finančního systému a institucí včetně jejich regulace. Fond zároveň varuje, že současné finanční prostředí zvyšuje střednědobá rizika finanční nestability, a to zejména kvůli dlouhému období nízkých sazeb, které máme za sebou.

Centrální banky sazby snižovaly s cílem podpořit ekonomický růst, ovšem jejich důsledkem jsou i některé nerovnováhy, které by mohly násobit budoucí šoky a ztížit boj s nimi. Pokud by například v USA došlo k nečekaně silnému růstu inflace, Fed by byl nucen zvedat sazby rychleji, a „to by mohlo otřást finančními trhy“. Podobně by mohl působit růst protekcionismu v mezinárodním obchodě a MMF se domnívá, že obecným rizikem je i plošný pokles cen investičních aktiv.

MMF hovoří zejména o třech zdrojích možné budoucí nestability. Prvním z nich je horší kvalita půjček a dluhů. Projevuje se například tím, že minulý rok dosáhly rekordní hodnoty půjčky rizikovějším společnostem a „podobný trend je patrný na trzích s korporátními dluhopisy“. Následující graf ukazuje historický vývoj zmíněných rizikových úvěrů a spolu s ním i hodnocení kvality zajištění těchto půjček od agentury Moody's (čím vyšší hodnoty, tím horší kvalita):
0

Druhým slabým místem jsou podle MMF vnější dluhy rozvíjejících se zemí. V posledních letech byla jejich rizikovost maskována tím, že do těchto ekonomik volně proudil zahraniční kapitál. Nicméně tok likvidity se začíná měnit a podle MMF může dojít i ke znatelnému odlivu kapitálu z rozvíjejících se zemí. Takový šok by byl ještě násoben tím, jak se postupně zhoršuje kvalita těchto závazků, viz následující graf s ročním objemem obligací vydaných rozvíjejícími se zeměmi a strukturou jejich ratingu:
0

V neposlední řadě je pak rizikem struktura pasiv a aktiv neamerických finančních institucí. Podle MMF sice obecně platí, že banky jsou nyní odolnější než před poslední krizí. Ovšem ty neamerické se asi ze 70 % spoléhají na krátkodobé dolarové financování. Tyto závazky navíc nejsou odpovídajícím způsobem kryty dolarovými aktivy podobné výše a doby splatnosti. Výsledkem mohou být problémy těchto institucí v případě, že dojde k růstu sazeb v USA a zhoršení finančních podmínek. MMF tak podobně jako v případě vysokých dluhů nabádá k tomu, abychom se s popsanými riziky vypořádali včas v době, kdy tomu vývoj v globální ekonomice napomáhá, a nečekali, až nás k tomu donutí tlak ekonomického útlumu či dokonce krize.

Zdroj: MMF

 
 

Čtěte více:

Hlas z MMF: Eurozóna potřebuje fiskální unii, sdílení rizik pomůže rozpočtové disciplíně
03.03.2018 12:44
Eurozóna prochází prudkým oživením. Její vnitřní systémy ale nejsou po...
Pohádky a realita kreativních destrukcí
30.03.2018 16:23
Existuje určitý myšlenkový směr, který považuje recese za čistě ozdrav...
Project Syndicate: Zahájí Trump i měnovou válku?
09.04.2018 6:48
Trumpova administrativa v posledních týdnech představila řadu obchodní...
MMF: Ekonomika ČR letos poroste více, než jsme čekali
17.04.2018 16:41
Tempo růstu české ekonomiky letos zpomalí z loňských 4,3 procenta a do...
Ve většině světa by enormní dluhy měly začít klesat, je tu jen jedna velká černá ovce
24.04.2018 17:09
Mezinárodní měnový fond ve svém dubnovém fiskálním monitoru hovoří o ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)