Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři nejslabší místa globální ekonomiky a trhů

Tři nejslabší místa globální ekonomiky a trhů

26.04.2018 10:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Současné ekonomické prostředí je podle Mezinárodního měnového fondu i nadále příznivé, ale v posledních šesti měsících se zhoršila rizika ohrožující globální finanční stabilitu. Jde zejména o důsledek vysoké volatility na akciových trzích a „pokračující obavy investorů související s geopolitickými a obchodními tenzemi“. Ve středně dlouhém období tak „dokonce existuje malá pravděpodobnost globální recese“.

MMF radí, aby současné příznivé prostředí bylo využito k vyšší odolnosti vůči šokům. Pro rozvíjející se země to znamená zejména posílení ekonomického fundamentu, pro země vyspělé především posílení finančního systému a institucí včetně jejich regulace. Fond zároveň varuje, že současné finanční prostředí zvyšuje střednědobá rizika finanční nestability, a to zejména kvůli dlouhému období nízkých sazeb, které máme za sebou.

Centrální banky sazby snižovaly s cílem podpořit ekonomický růst, ovšem jejich důsledkem jsou i některé nerovnováhy, které by mohly násobit budoucí šoky a ztížit boj s nimi. Pokud by například v USA došlo k nečekaně silnému růstu inflace, Fed by byl nucen zvedat sazby rychleji, a „to by mohlo otřást finančními trhy“. Podobně by mohl působit růst protekcionismu v mezinárodním obchodě a MMF se domnívá, že obecným rizikem je i plošný pokles cen investičních aktiv.

MMF hovoří zejména o třech zdrojích možné budoucí nestability. Prvním z nich je horší kvalita půjček a dluhů. Projevuje se například tím, že minulý rok dosáhly rekordní hodnoty půjčky rizikovějším společnostem a „podobný trend je patrný na trzích s korporátními dluhopisy“. Následující graf ukazuje historický vývoj zmíněných rizikových úvěrů a spolu s ním i hodnocení kvality zajištění těchto půjček od agentury Moody's (čím vyšší hodnoty, tím horší kvalita):
0

Druhým slabým místem jsou podle MMF vnější dluhy rozvíjejících se zemí. V posledních letech byla jejich rizikovost maskována tím, že do těchto ekonomik volně proudil zahraniční kapitál. Nicméně tok likvidity se začíná měnit a podle MMF může dojít i ke znatelnému odlivu kapitálu z rozvíjejících se zemí. Takový šok by byl ještě násoben tím, jak se postupně zhoršuje kvalita těchto závazků, viz následující graf s ročním objemem obligací vydaných rozvíjejícími se zeměmi a strukturou jejich ratingu:
0

V neposlední řadě je pak rizikem struktura pasiv a aktiv neamerických finančních institucí. Podle MMF sice obecně platí, že banky jsou nyní odolnější než před poslední krizí. Ovšem ty neamerické se asi ze 70 % spoléhají na krátkodobé dolarové financování. Tyto závazky navíc nejsou odpovídajícím způsobem kryty dolarovými aktivy podobné výše a doby splatnosti. Výsledkem mohou být problémy těchto institucí v případě, že dojde k růstu sazeb v USA a zhoršení finančních podmínek. MMF tak podobně jako v případě vysokých dluhů nabádá k tomu, abychom se s popsanými riziky vypořádali včas v době, kdy tomu vývoj v globální ekonomice napomáhá, a nečekali, až nás k tomu donutí tlak ekonomického útlumu či dokonce krize.

Zdroj: MMF

 
 

Čtěte více:

Hlas z MMF: Eurozóna potřebuje fiskální unii, sdílení rizik pomůže rozpočtové disciplíně
03.03.2018 12:44
Eurozóna prochází prudkým oživením. Její vnitřní systémy ale nejsou po...
Pohádky a realita kreativních destrukcí
30.03.2018 16:23
Existuje určitý myšlenkový směr, který považuje recese za čistě ozdrav...
Project Syndicate: Zahájí Trump i měnovou válku?
09.04.2018 6:48
Trumpova administrativa v posledních týdnech představila řadu obchodní...
MMF: Ekonomika ČR letos poroste více, než jsme čekali
17.04.2018 16:41
Tempo růstu české ekonomiky letos zpomalí z loňských 4,3 procenta a do...
Ve většině světa by enormní dluhy měly začít klesat, je tu jen jedna velká černá ovce
24.04.2018 17:09
Mezinárodní měnový fond ve svém dubnovém fiskálním monitoru hovoří o ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data