Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy ignorují inflaci a akcie nejsou předražené tak, jak se obvykle tvrdí

Trhy ignorují inflaci a akcie nejsou předražené tak, jak se obvykle tvrdí

18.05.2018 7:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Známého investora Eda Yardeniho bychom asi mohli nazvat dlouhodobým býkem, který neustále opakuje, že býčí trh ještě není u svého konce. Doposud mu jeho predikce vycházely, nyní se zaměřuje na údajně vysoké valuace amerických akcií. Podle něj je dobré v této souvislosti sledovat ziskový výnos indexu S&P 500, což není nic jiného než obrácené PE. Velkou vypovídající schopnost má ale podle Yardeniho tento výnos upravený o inflaci – tedy výnos reálný.

„Ziskový výnos indexu S&P 500 vykazuje vysokou korelaci s inflací spotřebitelských cen. Reálný ziskový výnos indexu je rozdíl mezi nominálním výnosem a inflací. Ten vykazuje tendenci vracet se ke svému dlouhodobému průměru. Průměr od roku 1952 se pohybuje na hodnotě 3,3 %. Tento model může predikovat medvědí trh, a to v případě, že reálný výnos klesne k nule,“ píše Yardeni.

Vývoj reálného ziskového výnosu indexu S&P 500 od roku 1952 shrnuje graf. S nejnižšími hodnotami často souvisí jak medvědí trh, tak recese. V poslední době má tento indikátor tendenci klesat, nyní se nachází na hodnotě 2,6:
0

Yardeni tvrdí, že podobným způsobem se na valuace dívá známý investor John Apruzzese z Evercore Wealth Management. Ten říká, že „inflace je pro dlouhodobé investory naprosto rozhodujícím faktorem“. Trh je ale z nějakého důvodu fascinován tím, kde se právě nachází valuace měřená na základě PE a vývoj inflace nebere v úvahu. Yardeni podle svých slov souhlasí s názorem Apruzzeseho, který tvrdí, že trh není z pohledu reálného ziskového výnosu ani zdaleka tak předražený, jak by se mohlo zdát při pohledu na tradiční PE či takzvané Shillerovo PE počítané na základě historických zisků.

Zdroj: Blog Eda Yardeniho

 

Čtěte více:

Zisky obchodovaných společností rostou mimořádně rychle. A to není právě nejlepší zpráva
11.05.2018 6:28
Zisky firem z indexu S&P 500 rostly v prvním čtvrtletí letošního roku...
Ceny v USA táhne vzhůru ropa, jádrová inflace však stagnuje
10.05.2018 14:58
Index spotřebitelských cen ve Spojených státech se za duben posunul o ...
Krugman: Proč mzdy nerostou mnohem více a centrální bankéři používají mizerné modely
15.05.2018 12:21
Podle Paula Krugmana pracují centrální bankéři s jednou utkvělou předs...
Pictet: Akcie mají ještě potenciál, ten je ale „křehký“
16.05.2018 13:55
Christophe Donay působí jako hlavní stratég v investiční společnosti P...
Co nyní konkrétně znamená investiční rada, že „s Fedem se nebojuje“?
14.05.2018 18:36
Investoři a čtenáři, kteří se na trhu pohybují již delší dobu, si možn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2020
22:25Závěr týdne v USA ve znamení dalších poklesů, Tesla +5,6 %
17:45Akcie ZOOM kvůli obavám z koronaviru vystřelily jako raketa. Má to ale háček
17:34Hodnota roušky na 7 600 korunách a nejlepší investice v historii lidstva
17:23Klidný závěr týdne se začíná trochu kazit. Data dnes byla "zajímavá"  
16:38Prodej aut v březnu klesl o 36 procent na 13.685 vozů
16:25Natixis: Přichází fragmentace globální ekonomiky i financí
15:06Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
14:57Propad americké zaměstnanosti - rekord odolal, ale pěkné číslo to není  
13:19Perly týdne: Google test na virus, horní hranice nezaměstnanosti a my rozděleni chalupařením
11:21Akcie středoevropských bank: Patria kvůli nejistotě mění doporučení  
11:20Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
11:13Ropné nadšení opadlo. Zvládnou trhy další špatná data?  
10:29Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
9:46Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 procent
9:38ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
9:18Rozbřesk: Cena ropy raketově vystřelila. Končí cenová válka?
8:50Evropské burzy mohou otevřít mírným poklesem, ropa ztrácí část zisků  
8:22Středoevropské měny by mohly mít nejhorší rány utržené koronavirem za sebou
6:13Čína využívá pádu ropy k doplnění strategických zásob
02.04.2020
22:01S&P 500 roste, ropa letí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI ve službách
9:55DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI ve službách
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
15:45USA - PMI ve službách (Markit)
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru