Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed možná nebude takovým jestřábem, ale nestane se hrdličkou a EM trhy budou dál pod tlakem

Fed možná nebude takovým jestřábem, ale nestane se hrdličkou a EM trhy budou dál pod tlakem

16.01.2019 12:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf Fedu Jay Powell sice hovoří o tom, že americká centrální banka bude při snižování své rozvahy trpělivá, ale FTAlphaville tvrdí, že rozvíjející se trhy již její politiku pocítily a „situace by se mohla ještě zhoršovat“. Rozvaha centrální banky přitom neklesá jen v USA, ale i v řadě dalších zemí, a to by mělo mít na globální trhy znatelný dopad.

Následující graf od City ukazuje, jaký byl historický vývoj nákupů aktiv ze strany významných centrálních bank. Současně s tím Citi prezentuje své očekávání dalšího vývoje a podle něj by měl pokračovat trend nastavený v nedávné minulosti. V době, kdy centrální banky své nákupy zvyšovaly, přitom podle FTAlphavillle znatelně pomáhaly korporátnímu sektoru v navyšování levného dluhu. Podle Citi to platilo zejména o společnostech v rozvíjejících se zemích a v grafu popsaný obrat v monetární politice významných bank se nyní opět projevuje na soukromém sektoru, ovšem opačným směrem. 

001

Citi tvrdí, že změny v nabídce globální likvidity a úvěrů významně ovlivňují vývoj ve světové ekonomice a na akciových trzích. A jelikož zejména Fed bude dál sledovat politiku, která bude jeho rozvahu snižovat, bude klesat globální dolarová likvidita. Vedle negativního dopadu na ceny aktiv to pak podle Citi přinese i další posilování dolaru. Nedá se přitom čekat, že by Fed v důsledku vývoje na trzích svou politiku úplně otočil. Začal sice „více naslouchat trhům“, ale pokud by chtěl zastavit pokles své rozvahy či dokonce začít svou politiku uvolňovat, podle banky by čelil velkému množství překážek. Jinak řečeno, možná už Fed nebude takovým jestřábem, ale nestane se hrdličkou. A jak doplňuje FTAlphaville, to vše může znamenat, že rozvíjející se trhy si možná na své dno ještě nesáhly. 

Ve druhém grafu Citi poukazuje na úzkou souvislost mezi změnami v globální úvěrové tvorbě na straně jedné a reálné ekonomice na straně druhé. Impulz ze strany likvidity již nějakou dobu slábne a dokonce se překlopil do negativních hodnot a reálná ekonomika se se zpožděním vydává stejným směrem:

001

Zdroj: FTAlphaville


 
 

Čtěte více:

Investiční výhled Patrie na 2019: Dluhopisy a ropa
13.01.2019 15:58
Mnozí investoři směřují pozornost k výnosové křivce. Její inverzní skl...
Investiční výhled Patrie na 2019: Co čekat na měnách? Eurodolar a koruna
14.01.2019 10:39
Jak bude kurz eurodolaru ovlivňovat americký Fed a Evropská centrální ...
Mankiw: Hlavní ekonomická témata letošního roku
11.01.2019 14:25
Známý ekonom N. Gregory Mankiw se na stránkách The New York Times zamy...
Kam se poděla bezpečná útočiště?
14.01.2019 6:06
Akcie se propadají, volatilita směnných kurzů stoupá a politická rizik...
Víkendář: OPEC nikdy nefungoval, ale je pro všechny pohodlná zástěrka
12.01.2019 9:03
Co mají společného americký prezident Donald Trump a bývalý prezident ...
Ziskový boom skončil, valuace rozumnější a Fed také
11.01.2019 17:37
JPMorgan přichází s čerstvým čtvrtletním průvodcem trhy a globální eko...
Vývoz z Číny byl v prosinci tristní, přebytek v obchodu s USA ale loni na rekordu
14.01.2019 9:31
Export z Číny se v loňském roce zvýšil o 9,9 procenta, což představuje...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2022
22:01Zápis ze zasedání FEDu posílá trhy v USA výše  
20:32Představitelé Fedu jsou připraveni zvýšit základní sazbu o 50 bodů vícekrát, ukazuje zápis
17:48Korigující akcie, inflace a pravidlo dvaceti
17:29Akcie odpoledne navyšují zisky, nové zprávy zatím bez velkého ohlasu  
16:37Akciové bezvětří před zápisem FEDu  
16:15ČD Cargo, a.s. - Změny ve složení Představenstva společnosti ČD Cargo, a.s.
15:23Rusko vítězí v potravinové krizi, kterou pomohlo vytvořit
13:42ECB: Na dluh financovaný realitní trh v Evropě začne ochládat
13:15Vyšší úrokové sazby v eurozóně? Frontová linie v ECB se dramaticky mění
12:41Inflace, úrokové sazby, investiční tipy. Příhlašte se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 31.5. v Olomouci
11:14Marks & Spencer po 17 letech opouští Rusko a varuje před dopady inflace
11:08Akcie nejeví sílu se zvedat, dluhopisy jsou připravené k dalšímu růstu  
11:01TOMA, a.s.: Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 24.6.2022
10:42Rusko se dále blíží platební neschopnosti. USA mu neprodloužily výjimku umožňující splátky dluhopisů
9:49Stellantis a Samsung společně vybudují továrnu na baterie v USA
9:29Total kupuje podíl v Clearway Energy a expanduje na trhu obnovitelných energií v USA
9:09Rozbřesk: Problémy, které se v metaverzu opravdu neřeší
8:46Německá ekonomika se v prvním čtvrtletí vrátila k růstu, přidala 0,2 %
8:45Rusko je o krok blíže k neschopnosti splácet, tabák schválil dividendu a futures rostou  
8:32Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok hrubou dividendu 1310 korun

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marks & Spencer Group PLC (12/21 Q3, Bef-mkt)
Snowflake Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Splunk Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
20:00USA - Zápis z jednání FOMC
22:20NVIDIA Corp (04/22 Q1)