Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed možná nebude takovým jestřábem, ale nestane se hrdličkou a EM trhy budou dál pod tlakem

Fed možná nebude takovým jestřábem, ale nestane se hrdličkou a EM trhy budou dál pod tlakem

16.01.2019 12:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf Fedu Jay Powell sice hovoří o tom, že americká centrální banka bude při snižování své rozvahy trpělivá, ale FTAlphaville tvrdí, že rozvíjející se trhy již její politiku pocítily a „situace by se mohla ještě zhoršovat“. Rozvaha centrální banky přitom neklesá jen v USA, ale i v řadě dalších zemí, a to by mělo mít na globální trhy znatelný dopad.

Následující graf od City ukazuje, jaký byl historický vývoj nákupů aktiv ze strany významných centrálních bank. Současně s tím Citi prezentuje své očekávání dalšího vývoje a podle něj by měl pokračovat trend nastavený v nedávné minulosti. V době, kdy centrální banky své nákupy zvyšovaly, přitom podle FTAlphavillle znatelně pomáhaly korporátnímu sektoru v navyšování levného dluhu. Podle Citi to platilo zejména o společnostech v rozvíjejících se zemích a v grafu popsaný obrat v monetární politice významných bank se nyní opět projevuje na soukromém sektoru, ovšem opačným směrem. 

001

Citi tvrdí, že změny v nabídce globální likvidity a úvěrů významně ovlivňují vývoj ve světové ekonomice a na akciových trzích. A jelikož zejména Fed bude dál sledovat politiku, která bude jeho rozvahu snižovat, bude klesat globální dolarová likvidita. Vedle negativního dopadu na ceny aktiv to pak podle Citi přinese i další posilování dolaru. Nedá se přitom čekat, že by Fed v důsledku vývoje na trzích svou politiku úplně otočil. Začal sice „více naslouchat trhům“, ale pokud by chtěl zastavit pokles své rozvahy či dokonce začít svou politiku uvolňovat, podle banky by čelil velkému množství překážek. Jinak řečeno, možná už Fed nebude takovým jestřábem, ale nestane se hrdličkou. A jak doplňuje FTAlphaville, to vše může znamenat, že rozvíjející se trhy si možná na své dno ještě nesáhly. 

Ve druhém grafu Citi poukazuje na úzkou souvislost mezi změnami v globální úvěrové tvorbě na straně jedné a reálné ekonomice na straně druhé. Impulz ze strany likvidity již nějakou dobu slábne a dokonce se překlopil do negativních hodnot a reálná ekonomika se se zpožděním vydává stejným směrem:

001

Zdroj: FTAlphaville


 
 

Čtěte více:

Investiční výhled Patrie na 2019: Dluhopisy a ropa
13.01.2019 15:58
Mnozí investoři směřují pozornost k výnosové křivce. Její inverzní skl...
Investiční výhled Patrie na 2019: Co čekat na měnách? Eurodolar a koruna
14.01.2019 10:39
Jak bude kurz eurodolaru ovlivňovat americký Fed a Evropská centrální ...
Mankiw: Hlavní ekonomická témata letošního roku
11.01.2019 14:25
Známý ekonom N. Gregory Mankiw se na stránkách The New York Times zamy...
Kam se poděla bezpečná útočiště?
14.01.2019 6:06
Akcie se propadají, volatilita směnných kurzů stoupá a politická rizik...
Víkendář: OPEC nikdy nefungoval, ale je pro všechny pohodlná zástěrka
12.01.2019 9:03
Co mají společného americký prezident Donald Trump a bývalý prezident ...
Ziskový boom skončil, valuace rozumnější a Fed také
11.01.2019 17:37
JPMorgan přichází s čerstvým čtvrtletním průvodcem trhy a globální eko...
Vývoz z Číny byl v prosinci tristní, přebytek v obchodu s USA ale loni na rekordu
14.01.2019 9:31
Export z Číny se v loňském roce zvýšil o 9,9 procenta, což představuje...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)