Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rally byla fajn, ale investoři opět podceňují některá rizika

Rally byla fajn, ale investoři opět podceňují některá rizika

20.02.2019 10:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Schwab tvrdí, že americké akcie se ještě nedávno pohybovaly na přeprodaných úrovních, protože hodnotily pravděpodobnost recese jako příliš vysokou. Jenže „část poklesů z minulého roku byla opodstatněná, protože ekonomický růst zpomaluje, zůstává nejistota v oblasti mezinárodního obchodu, v USA přetrvává vládní dysfunkce a korporátní sentiment se zhoršuje“, dodává Schwab. Jeho analytici pak tvrdí, že akcie pravděpodobně neklesnou znovu na dno, které otestovaly v závěru minulého roku, v případě, že „recese zůstane tématem roku 2020“. Nicméně určitá slabost trhu se čekat dá. Nové dno pak trh může testovat zejména v případě, že poroste pravděpodobnost recese v letošním roce, nebo nebude dosaženo obchodní dohody.

Ekonomický růst v USA zůstává v kladných číslech, nicméně se na něm projevuje utažení finančních podmínek, ke kterému došlo v minulém roce. A také zpomalující globální růst a útlum „zvířecích pudů“, který vyvolaly obchodní spory a uzavření vlády v USA. Útlum je znatelný i na ziskovosti obchodovaných společností včetně výhledu pro letošní rok. Pro první čtvrtletí se čeká mírný pokles zisků, v následujících čtvrtletích pak jednociferné růsty. To znamená, že současné valuace nejsou výrazně atraktivní. 

Schwab ovšem dodává, že celkový obrázek nelze hodnotit jen negativně. Například trh práce zůstává silný, zlepšuje se růst mezd. Každopádně je třeba mít se na pozoru před přílišným optimismem, co se týče možné obchodní dohody mezi USA a Čínou, a na stole je stále i možné zavedení cel na automobily z Evropy. Rally, která se dostavila letošní rok, byla také částečně odrazem změn na straně centrální banky. Takový posun je podle Schwabu vítán, ale je dobré mít na paměti, proč přišel. Je to totiž rozdíl, zda Fed reaguje na to, že sazby leží blízko sazeb neutrálních, nebo se obává vývoje v americké a světové ekonomice. Navíc nelze ignorovat napjatý trh práce. Pokud by se růst mezd začal projevovat v širší ekonomice, Fed by možná musel zvednout sazby až nad jejich neutrální úroveň. Toto riziko investoři podle Schwabu stále podceňují. 

Trhům se tedy ulevilo a některé překážky se změnily ve faktory, které působí pozitivně. Patří sem především zmíněná změna v postoji Fedu či konec období uzavřené vlády. Stále ale čelíme některým rizikům včetně „technické překoupenosti trhu“ a posunu sentimentu k opětovnému značnému optimismu. Investoři by se podle Schwabu měli držet své dlouhodobé alokace, měli by využívat volatilitu k tomu, aby ji udržovali na cílové úrovni, a jejich portfolia by měla být diverzifikována napříč řadou investičních aktiv. 

Zdroj: Schwab


 

Čtěte více:

Aktualizace výhledu Patrie na 2019: Pozdní fáze hospodářského cyklu a sektorová rotace
18.02.2019 11:52
Bouřlivý vývoj na finančních trzích v závěru loňského i začátkem letoš...
Mody: ECB dosáhla svých limitů. Zde jsou dopady v grafech
18.02.2019 10:21
ECB má „intenzivní averzi k inflaci, k deflačním tendencím vykazuje v...
Proti Velké depresi byla poslední recese jen piknik
18.02.2019 14:11
Poslední Velká recese byla nejhlubším ekonomickým propadem, který jsme...
Výplata dividend předními firmami byla loni rekordní. Kdo nese nejvíc?
18.02.2019 11:20
Výplata dividend předními světovými firmami loni stoupla o 9,3 procent...
Čína obvinila USA, že se snaží blokovat její průmyslový rozvoj
18.02.2019 13:45
Čína dnes obvinila Washington, že se snaží blokovat její průmyslový ro...
HBR: Čtyři způsoby, jak efektivně ničit svoji firmu
20.02.2019 13:03
Řada korporátních skandálů posledních let se dá považovat za příklady ...

Váš názor
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data