Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Uber a Lyft dosahují nového dna. S čím se nyní počítá?

Uber a Lyft dosahují nového dna. S čím se nyní počítá?

05.09.2019 17:39

Akcie společností Uber a Lyft se v úterý dostaly na historická minima. CNBC k tomu píše, že vedení obou firem tvrdí, že ty největší ztráty už mají společnosti za sebou. Nicméně „investoři pochybují, že budou v dohledné době generovat zisky“. Oběma akciím jsem se tu před časem věnoval, a to s určitou dávkou skepse. Domníváme se, že možná patří, či alespoň patřily mezi ty, kde si investoři dost pozorně nespočítali, co by firmy musely vlastně vydělávat na to, aby ospravedlnily svou kapitalizaci. Ono dosažení historických minim je dobrý moment pro návrat k této úvaze.

Vývoj cen obou akcií v letošním roce popisují následující dva grafy:
0

0

CNBC vedle obavy investorů z (ne)ziskovosti obou firem zmiňuje i to, že možné změny zákona v Kalifornii mohou vést k „reklasifikaci řidičů na zaměstnance“. Někteří analytici na Wall Street se ale na druhou stranu prý kloní k názoru, že cenové války mezi oběma firmami polevily a ziskovosti by tak mohly dosáhnout „v brzké budoucnosti“. Což v některých z nás asi vyvolává otázku týkající se možných strategických her a jejich výstupů, které by mohly obě společnosti mezi sebou hrát:

Na jednom extrému je ostrá konkurence devastující výsledovku a cash flow obou firem. Na straně druhé neformální koordinace, která by efektivně znamenala monopol, ovšem stále soupeřící s alternativami. Těmi jsou tradiční taxíky, či vlastní automobil. Konec konců tu v delším časovém horizontu hovoříme o tom, že možná jednou budeme všichni sdílet autonomní elektromobily.

Já se nedomnívám, že v tomto ohledu zajdeme do nějakého většího extrému, ale podívejme se spíše na to, co si myslí trh. Ne podle různých názorů, ale podle „hlasování nohama, respektive nákupy a prodeji“. Tržní kapitalizace Lyftu se nyní pohybuje na 13,2 miliardách dolarů, u Uberu to je 52,1 miliardy dolarů. Dohromady by tedy jejich služby měly ospravedlnit tržní kapitalizaci v hodnotě 65,3 miliard dolarů.

Následující graf ukazuje hypotetický vývoj volného toku hotovosti obou firem dohromady, který by takovou kapitalizaci ospravedlnil. Prvních pět let se u Uberu odvíjí od analytického konsenzu na Business Insider, u Lyftu počítám se čtvrtinovým tokem hotovosti (projekce k dispozici nejsou). Zbytek období je modelován právě tak, aby ospravedlnil kapitalizaci (po desátém roce roste tok hotovosti o 5 % ročně):
0

Jde samozřejmě o jeden z mnoha scénářů, ale ukazuje, že do deseti let se i po současné cenové korekci počítá na trhu s velkým překlopením do ziskovosti a pozitivního volného toku hotovosti. Po investicích by v tomto scénáři musely obě firmy dohromady generovat za deset let téměř 3 miliardy dolarů. Například Morningstar v tomto ohledu patří mezi optimisty. Tvrdí, že oba tituly vyžadují „trochu trpělivosti“, nicméně cílové ceny má firma nastaveny v obou případech znatelně nad cenami tržními. A hovoří o tom, že ziskovosti tu bude nakonec dosaženo. Jak jsem uvedl výše, s tím se na trhu také počítá.

 

Čtěte více:

Uber poprvé: Očekávání trhu firma nepřesvědčivě naplnila
31.05.2019 12:29
Poskytovatel taxi služeb a burzovní zelenáč Uber včera publikoval svá ...
Uber měl za čtvrtletí rekordní ztrátu více než pět miliard dolarů
09.08.2019 8:29
Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies v leto...
Estonský rival Uberu Bolt vstupuje na trh rozvozu jídel
21.08.2019 11:48
Estonská alternativní taxislužba Bolt, která se dříve nazývala Taxify,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index