Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Superbohaté rodiny pumpují na trh soukromých úvěrů 787 miliard dolarů

Superbohaté rodiny pumpují na trh soukromých úvěrů 787 miliard dolarů

11.12.2019 5:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Jako mnoho členů světové třídy super bohatých čelí i finančník Jevgenij Denišenko investičnímu problému. Před čtyřmi lety přišel k několika milionovému jmění, když prodal svůj majetkový podíl velké ruské farmaceutické firmě. Jsme ale v době, kdy centrální banky drží ekonomiky při životě politikou levných peněz a kdy negativní výnosy dluhopisů, tradičního aktiva pro ochranu rodinného bohatství, ztrácí svou efektivitu.

Řešení, jak říká 29letý Rus, spočívá v rizikovém trhu s půjčkami firmám, které banky považují za příliš specifické či bizarní. "Pokud dostanete tu správnou dohodu, je to v současné době jedna z nejlepších tříd aktiv,“ říká Denišenko.

Přímé půjčky zaměřené na ropný průzkum, luxusní realitní projekty, soukromé investiční firmy a kapitálově intenzivní technologické start-upy mohou vydělat více než dvojnásobek toho, co trh s rizikovými dluhopisy. To je lákadlem nejen pro Denišenkovu rodinu, ale i další členy globální elity. Do fondů, které investují do soukromých úvěrů, vložila peníze rodina Pritzkerů, která vlastní hotelový řetězec Hyatt, i Nadace Gatesových, vyplývá z daňového přiznání.

Soukromé úvěry začaly celosvětově růst poté, co banky od dob globální finanční krize a pod tlakem regulačních orgánů snížily riziko a stáhly se z půjček pro menší, potenciálně zranitelnější společnosti. Trh soukromých úvěrů se rozšířil na 787,4 miliard dolarů z pouhých 42,4 miliard dolarů v roce 2000, uvedla londýnská výzkumná firma Preqin. Family office (malé investiční firmy zřízené superbohatými pro správu svého osobního bohatství) lijí do přímých půjček stále více hotovosti, říká Preqin.

Denišenkova family office, známá jako Apolis, chce vyplácet asi 50 milionů dolarů ročně společnostem po celém světě z odvětví, jako je outsourcing, ropa a nemovitosti. K říjnu bylo na trhu soukromých dluhů aktivních 393 family office oproti 129 v roce 2015, komentuje Preqin. Tento rok, Axial Networks, která provozuje online fórum sdružující věřitele a dlužníky, odhaduje, že family office na jejich platformě podepíší v roce 2019 až 275 soukromých úvěrových dohod, tj. zhruba 15% meziroční nárůst.

Podle zjištění Alternativní úvěrové rady zastupující správce soukromých úvěrů po celém světě bude tento trend pravděpodobně pokračovat. Její průzkum firem spravujících 400 miliard dolarů v soukromých úvěrových aktivech odhaduje, že polovina z nich očekává, že family office budou do soukromého dluhu lít v příštích třech letech více peněz.

Pro investování na tomto trhu neexistují žádná pravidla. "Rádi investujeme do míst, která jsou úzce specializovaná a s nedostatkem kapitálu,“ říká Alan Snyder, zakladatel a vedoucí partner společnosti Shinnecock Partners, multifamily office z Los Angeles. Shinnecock poskytuje půjčky od 5 do 25 milionů dolarů a zaměřuje se na takové strategie, jako jsou krátkodobé pronájmy nemovitostí, komunální dluhopisy a půjčky se zástavou uměleckých aktiv. Fond do půjček s uměleckou zástavou zřízený asi před 30 měsíci uzavřel obchody v celkové výši 17 milionů dolarů a dostává čím díl více nabídek od lidí, kteří jsou ochotni pro zajištění dluhu uzamknout svá umělecká díla do úložišť, říká Snyder.

Ale jak popularita této strategie u miliardářů roste, zažehla se i konkurence. S tím, jak je závod o to, získat obchod dříve než soupeři, intenzivnější, podstupují podle Snydera investoři při vkládání svých peníze větší rizika. Trh s půjčkami za 50 nebo více milionů dolarů je již přeplněný. Větší konkurence navíc začala ředit výnosy, které přitahovaly investory nejvíce ze všeho.

Je tu i riziko likvidity. Soukromý dluh se široce neobchoduje, což znamená, že v krizi jej pravděpodobně bude těžké prodat. Krátce řečeno, investoři by se mohli jen bezmocně dívat, jak jejich majetek během krize ztrácí na hodnotě. Navíc, pokud investují do uzavřeného fondu, je kapitál zablokován prakticky bez možnosti výběru až do doby splatnosti aktiva.

"Je tu dobrý důvod, proč jsou výnosy tak vysoké, jak jsou,“ říká Christian Armbruester, zakladatel londýnské Blu Family Office, která spravuje otevřený fond s více než 3 000 soukromých půjček po celém světě. "Jestli dlužník zbankrotuje, odejde a trhy zamrznou, držíte aktivum, se kterým nemůžete pohnout.“

Jakékoli obavy ze zhoršující se úvěrové kvality, tvrdší konkurence nebo hrozícího poklesu ale nevedou investory k nahlodání popularity soukromého dluhu. Tento dluh zůstane v dohledné budoucnosti velkou součástí portfolia family office, řekl výkonný ředitel Axialu Peter Lehrman. "Je to vlastně další etapa pokroku, kterého dosáhly family office svou sofistikovaností jako přímí investoři na soukromém trhu,“ říká Lehrman.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Evropa je fundamentálně plná extrémů
14.11.2019 13:18
Evropské akcie jsou v blízkosti nejvyšších hodnot za čtyři roky a tech...
Muž, který vyřešil trh
18.11.2019 6:12
Jim Simons není možná tak slavný jako George Soros nebo Warren Buffett...
David Zahn: Změny v politice, na které by si investoři měli dát pozor
22.11.2019 5:47
Vývoj brexitu bude pravděpodobně i nadále v roce 2020 vrhat svůj stín ...
Víkendář: Aby se ve financích tolik nepodvádělo...
24.11.2019 8:38
Transparentnost je fundamentálním pilířem finančního systému. Pokud má...
BlackRock: Investoři se snaží dohnat ušlé zisky v neoblíbené Evropě
27.11.2019 6:21
Letošní překvapivě silný návrat neoblíbených evropských akcií způsobil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení