Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Českou korunu posiluje vyšší inflace a optimismus. Co čekat dál?

Rozbřesk: Českou korunu posiluje vyšší inflace a optimismus. Co čekat dál?

15.01.2020 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká koruna včera vyrazila vstříc novým ziskům a dostala se až do okolí 25,15 EUR/CZK. Od nového roku si tak připsala skoro jeden a půl procenta (optikou posledních let nebývale prudký zisk) a je na dostřel od post-intervenčních maxim. Co stojí za poslední vlnou optimismu a má šanci vydržet?

Bezprostředním impulsem pro zisky koruny je dobrá nálada na globálních trzích, kterým se líbí úleva okolo brexitu a obchodních válek (dnes by USA a Čína měly podepsat první fázi obchodní dohody), stejně tak jako první opatrné vlaštovky naznačující stabilizaci německého průmyslu. I proto dobývají americké akcie nová maxima a daří se většině rizikovějších investic, včetně středoevropských měn (výjimkou je forint, který je zatížen extrémně nízkými reálnými úrokovými sazbami).

Globální nálada ale není vše. V celém středoevropském regionu překvapila v posledních dvou měsících trhy rychlejší inflace. Ve všech zemích se pohybuje více jak jeden procentní bod nad cílem a v nejbližších měsících jen tak nepoleví. Na českém trhu to vedlo investory k odmazání všech sázek na pokles sazeb v dohledné budoucnosti. To poslalo český dvouletý výnos na nejvyšší úrovně za déle než rok a díky tomu rozdíl mezi českými a eurovými sazbami atakuje historická maxima (2,5 procentního bodu). A to v příznivých globálních podmínkách atraktivitu koruny ještě zvyšuje.

0

V neposlední řadě ke konci roku 2019 poklesla úroveň zajištění českých exportérů. Ti tak mohou být posledními zisky koruny trochu zaskočeni a někteří se rychleji vrací na trh a zisky přiživují.

0

Co čekat dál? I když nás počátek roku překvapil výraznějším globálním optimismem a rychlejšími zisky koruny, zůstáváme s přepisováním výhledů na tento rok opatrní. Je sice jasné, že česká koruna podpořena příznivým globálním počasím může v nejbližších týdnech zkusit prorazit post-intervenční maxima (25,12 EUR/CZK) a v případě úspěchu se pokusit o zdolání psychologické hranice 25,00 EUR/CZK. Globální sentiment je ovšem vrtkavý a řada událostí (2. fáze obchodní dohody Čína vs. USA, americké prezidentské volby, vyjednávání o obchodní dohodě EU a UK) může v průběhu roku náladu investorů zhoršit. Zvlášť pokud vezmeme v potaz, že řada rizikových aktiv je v tuto chvíli relativně drahá a letos jim nepomůže novou měnovou expanzí Fed ani ECB. Není tedy těžké představit si, jak kapitál z celého středoevropského regionu naopak odtéká. Koruna, zatížená od konce intervencí vysokým objemem zahraničního kapitálu, by těžko zůstala stát stranou…

TRHY
CZK a dluhopisy

Česká koruna atakuje post-intervenční maxima (25,12 EUR/CZK). Přetrvávající globální optimismus může koruně ještě v nejbližších dnech pomoci k posunu do blízkosti 25,00. S výraznějším přepisováním výhledů na celý rok zůstáváme ovšem opatrní (viz úvodník).

Zahraniční forex

Nepatrně nižší než očekávaná inflace v USA přivodila pokles amerických úrokových sazeb a i velmi mírné ztráty dolaru.

Dnes by mělo dojít na podpis první fáze obchodní dohody mezi USA a Čínou. Dopad na kurz eurodolaru by neměl být velký. Pro měnový pár EUR/USD by mohl být zajímavější spíše výsledek průmyslu v eurozóně a výrobní inflace v USA.

Forint v reakci na výsledek maďarské prosincové inflace (4 % meziročně) zpevnil, což lze ovšem přičíst i poklesu amerických úrokových sazeb. Pokud se však někdo z MNB nevysloví pro utažení měnové politiky, forint se vrátí na oslabující vlnu.

Ropa
Ropný trh dává zapomenout na volatilní seance prvních lednových dní a cena ropy Brent tak zůstává přikována k hranici 64 USD/barel. Nic zásadního na tom nezměnila ani včerejší data Amerického petrolejářského institutu, předskokana dnešních oficiálních čísel od EIA, který reportoval překvapivý, byť mírný nárůst zásob surové ropy ve Spojených státech.

Trh během včerejška věnoval pozornost také pravidelné měsíční analýze z dílny EIA. Americká agentura mírně snížila odhad růstu poptávky v tomto roce (z 1,42 na 1,34 mil. barelů denně), zatímco růst produkce mimo země kartelu OPEC doznal revize směrem vzhůru. Ve výsledku tak EIA očekává, že v tomto roce bude globální ropný trh v mírném přebytku (0,26 mil. barelů denně), a to i při implicitním započtení pokračujících těžebních škrtů aliance OPEC+.

 
 

Čtěte více:

Investiční výhled Patria 2020: Investiční strategie I
15.01.2020 8:36
Rok 2019, a především jeho hektický závěr, vyhnal ceny akcií na západn...
Investiční tip Samsung: Paměťový segment čeká obrat
15.01.2020 6:02
Samsung je jedním z největších globálních hráčů v opožděném paměťovém ...
Americká jednička JP Morgan startuje výsledkovou sezónu ve velkém stylu
14.01.2020 17:11
Americká bankovní jednička startuje výsledkovou sezónu ve velkém stylu...
Dobrá data a smíšené výsledky. Akcie dnes bez jasného směru
14.01.2020 17:13
Pěkná čísla o zahraničním obchodu Číny, poté mírně nižší americká inf...
Wall Street své zisky neudržela, Delta Airlines po výsledcích +3 %
14.01.2020 22:03
Americké akciové trhy dnes ustoupily ze svých historických maxim a uza...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)