Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Pár týdnů s koronavirem otáčí ekonomii vzhůru nohama

Bloomberg: Pár týdnů s koronavirem otáčí ekonomii vzhůru nohama

27.03.2020 14:02
Autor: David Jestřabík, Patria Finance

V žáru globální krize se začínají dřívější ekonomická dogmata rozpouštět vysokým tempem a některá mohou zmizet navždy. Veřejný dluh byl například ještě před nedávnem považován za brzdu ekonomického růstu, nyní je na něj ale pohlíženo jako na jeho záchranný kruh. Obří státní výdaje mají nyní za úkol pomoci provést zkoušené ekonomiky koronavirovou pandemií, utažení penězovodných kohoutků na jejím konci ale nemusí být jednoduché. Vládnoucí politici k tomu budou mít jen nízkou motivaci při představě možného ohrožení ekonomického zotavení. A někteří ekonomové, především zastánci školy Moderní měnové teorie, budou argumentovat, že v nízkoinflačním světě není pro takové snažení důvod.

Také po ukončení akutní fáze zdravotnické krize „politické tlaky na nasazení velkých fiskálních stimulů, kdykoli to bude zapotřebí, zůstanou silné a časově neomezené“, myslí si Stephen Jen, ředitel hedgeového fondu Eurizon SLJ Capital. Podobné to bylo po krizi roku 2008, kdy se centrálním bankám nepodařil zcela ukončit jejich nekonvenční opatření ani o dekádu později, poukazuje Jen.

001

Světové vlády již oznámily obří fiskální balíky pro podporu ekonomik poničených infekcí, mnoho ekonomů se ale shoduje, že doposud oznámená opatření nebudou dostatečná, protože není možné dostatečně dobře odhadovat plný rozsah ekonomických škod, dokud není virus zkrocen. Jakmile se to ale podaří, bude podpora výdajového večírku podrobena zkoušce, a to jak na trzích, tak v politice.

001

Německá vláda již naznačovala tento týden, že se plánuje navrátit ke svému úspornému postoji po překonání aktuální situace, uznala ale, že další stimulus může být potřeba nad rámec již oznámených opatření, a to v případě zaseknutí ekonomiky v hluboké recesi.   

Exituje ale také alternativní verze budoucnosti po virové epidemii, ve které se budou političtí představitelé zdráhat vyrovnat rozpočet a někteří ekonomové již nyní zpochybňují smysl toho to vůbec zkoušet. James Knightley, hlavní ekonom banky ING, cituje Spojené státy jako příklad takové země. „Vážně si nedovedu Donalda Trumpa představit, za předpokladu jeho znovuzvolení, jak tlačí na zvyšování úspor, aby dostal americkou fiskální pozici na pevnější základy,“ říká Knightley.

Také pro progresivní křídlo demokratické strany by se měla fiskální debata „nadobro změnit,“ myslí si laureát Nobelovi ceny za ekonomii Joseph Stiglitz. Po biliónových deficitech Trumpovi éry bude složité argumentovat, že si „jaksi nemůžeme dovolit zdravotnictví a školství,“, říká Stiglitz. „Ten argument bude vypadat úplně jinak“, dodává.

001

Právě v tomto scénáři by mohlo dříve striktní rozdělení fiskální a měnové politiky, které se v poslední době již začalo smazávat, zmizet úplně.

Nákup státních dluhopisů ze strany centrálních bank se obvykle odehrává na sekundárním trhu, což umožňuje tvůrcům měnové politiky tvrdit, že napřímo nefinancují deficitní vládní výdaje – činnost považovaná tradičně za tabu. Podle propagátorů Moderní měnové teorie ale neslouží tato oklika žádnému užitečnému účelu.

Zastánci  MMT tvrdí, že převládající strach z rozpočtových schodků je přehnaná. Vlády, které si půjčují ve vlastní měně, nemohou zbankrotovat, takže mohou utrácet podle libosti za předpokladu, že inflace zůstane na uzdě a neexistuje žádný důvod, proč by tyto vlády neměly financovat centrální banky, argumentují ekonomové.

Podle Stephena Jena se právě nyní obecný konsenzus otáčí a „velké fiskální deficity plně zajištěné centrálními bankami“ se pravděpodobně stanou novou normou. „Ať úmyslně nebo ne, kolektivně se posouváme k MMT,“ uzavírá Jen.

 

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Šéfka ECB žádá ministry eurozóny, aby zvážili emisi koronabondů
25.03.2020 14:52
Prezidentka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová požáda...
Bloomberg: Velké plány na záchranu ekonomiky
26.03.2020 6:06
Ekonomika nemá žádnou Hippokratovu přísahu. Kdyby ji měla, byli by s n...
Americký Senát schválil balík na podporu ekonomiky za 2,2 bilionu dolarů
26.03.2020 8:14
Americký Senát v noci na dnešek jednomyslně schválil rekordní soubor n...
Jan Bureš: Dopad do ekonomiky bude horší, čekáme další tlak na výprodeje
26.03.2020 11:33
Akutální vývoj v ekonomice uprostřed dalšího šíření koronaviru za posl...
Jaké si vzít ponaučení z japonských nákupů ETF
26.03.2020 13:21
Japonská centrální banka nakupuje burzovně obchodované fondy za stovky...
ČNB sráží základní sazbu na 1 % a čeká silnou recesi po zbytek roku
26.03.2020 14:06
ČNB dnes podruhé za skoro dva týdny snížila úrokové sazby. Dvoutýdenn...
Žádosti o dávky v nezaměstnanosti v USA prolomily rekord
26.03.2020 15:21
První známky devastace ekonomiky v USA způsobené pandemií koronaviru d...
ECB ruší limit pro nákup dluhopisů, může tisknout víc peněz
26.03.2020 15:55
Evropská centrální banka (ECB) zrušila limit pro nákup dluhopisů z jed...

Váš názor
  • Považovat veřejný dluh za zdroj ekonomického růstu
    27.03.2020 15:21

    Považovat veřejný dluh za zdroj ekonomického růstu a tedy za záruku budoucího blahobytu není nové dogma, ale pokrytectví a lež, nebo ještě lépe zoufalství ze strany vládou placených ekonomů. Dobře vědí, že tím vše jen zhorší a oddálí, jen aby vyvolali iluzi nějaké pomoci. Stát žádné peníze nemá. Všechny, které rozdává, někomu musí dříve nebo později zase vzít. Je s podivem, jak lehce se dají otcové od rodin a zkušení ekonomičtí starci se šedinami strhnout do bláznivé spirály katastrofických úvah, když se z ekonomického pohledu vlastně nic nestalo. Jen veřejná sféra brání svobodnému podnikání. To je celé. A že je recese? Ta přece jednou vždycky přijde. To jste nevěděli?
    Pracovitý Prosecký
    • Re: Považovat veřejný dluh za zdroj ekonomického růstu
      27.03.2020 17:10

      Naprostý souhlas, hezky napsáno...
      karel777
Aktuální komentáře
02.06.2020
17:58Doba exotických valuací
17:29Summary: Německá pomoc pro Lufthansu a automobilky  
17:17Eurodolar sahá po 1,1200 a další výrazné zisky pro korunu. Praha nejvýš od začátku koronakrize  
16:41Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o 16 procent na 26,7 mld. Kč
16:16Franklin Templeton: EU přináší komplexní fiskální záchranný balíček
16:12Komise chce desetinásobně navýšit společný zdravotní a krizový fond
14:50Stará ekonomika ztrácí svoje místo v hlavních indexech
12:38Avast si už myslí na místo v benchmarku, podpořila jej karanténa
11:53Pozvánka na webinář: ETF. Jak je využít ve svém portfoliu
11:15Bloomberg: Sázka na čínské spotřebitele se obrací proti nejbohatšímu Čechovi
10:33Petr Dufek: Ekonomiku táhly dolů slabé investice
10:02Euro přerušilo postup, akciím se daří dál. Zprávy náladu nekazí  
9:12Rozbřesk: Česko s historicky nejvyšším deficitem rozpočtu, středoevropské měny před zasedáním ECB dále posilují
9:12Česká ekonomika klesla méně, než ukázala první data
8:48Sev.en Energy získala těžební společnost Blackhawk Mining z USA
8:47Evropské burzy mohou otevřít růstem. Přijdou zpřesněná data z české ekonomiky  
8:25Další uvolnění zahrne akce do 500 lidí a plnější divadla
8:17Trump dle zdrojů nemá na výběr v případě obchodní dohody s Čínou
5:54Komodity v hledáčku: OPEC+, ropa, zlato, plyn a káva
01.06.2020
22:02Amerika zavřela v zeleném, tahouny byly banky, aerolinky a retail

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Deutsche Lufthansa AG (03/20 Q1)
Metro Bank PLC (03/20 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
23:30Zoom Video Communications Inc (04/20 Q1)