Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Pár týdnů s koronavirem otáčí ekonomii vzhůru nohama

Bloomberg: Pár týdnů s koronavirem otáčí ekonomii vzhůru nohama

27.03.2020 14:02
Autor: David Jestřabík, Patria Finance

V žáru globální krize se začínají dřívější ekonomická dogmata rozpouštět vysokým tempem a některá mohou zmizet navždy. Veřejný dluh byl například ještě před nedávnem považován za brzdu ekonomického růstu, nyní je na něj ale pohlíženo jako na jeho záchranný kruh. Obří státní výdaje mají nyní za úkol pomoci provést zkoušené ekonomiky koronavirovou pandemií, utažení penězovodných kohoutků na jejím konci ale nemusí být jednoduché. Vládnoucí politici k tomu budou mít jen nízkou motivaci při představě možného ohrožení ekonomického zotavení. A někteří ekonomové, především zastánci školy Moderní měnové teorie, budou argumentovat, že v nízkoinflačním světě není pro takové snažení důvod.

Také po ukončení akutní fáze zdravotnické krize „politické tlaky na nasazení velkých fiskálních stimulů, kdykoli to bude zapotřebí, zůstanou silné a časově neomezené“, myslí si Stephen Jen, ředitel hedgeového fondu Eurizon SLJ Capital. Podobné to bylo po krizi roku 2008, kdy se centrálním bankám nepodařil zcela ukončit jejich nekonvenční opatření ani o dekádu později, poukazuje Jen.

001

Světové vlády již oznámily obří fiskální balíky pro podporu ekonomik poničených infekcí, mnoho ekonomů se ale shoduje, že doposud oznámená opatření nebudou dostatečná, protože není možné dostatečně dobře odhadovat plný rozsah ekonomických škod, dokud není virus zkrocen. Jakmile se to ale podaří, bude podpora výdajového večírku podrobena zkoušce, a to jak na trzích, tak v politice.

001

Německá vláda již naznačovala tento týden, že se plánuje navrátit ke svému úspornému postoji po překonání aktuální situace, uznala ale, že další stimulus může být potřeba nad rámec již oznámených opatření, a to v případě zaseknutí ekonomiky v hluboké recesi.   

Exituje ale také alternativní verze budoucnosti po virové epidemii, ve které se budou političtí představitelé zdráhat vyrovnat rozpočet a někteří ekonomové již nyní zpochybňují smysl toho to vůbec zkoušet. James Knightley, hlavní ekonom banky ING, cituje Spojené státy jako příklad takové země. „Vážně si nedovedu Donalda Trumpa představit, za předpokladu jeho znovuzvolení, jak tlačí na zvyšování úspor, aby dostal americkou fiskální pozici na pevnější základy,“ říká Knightley.

Také pro progresivní křídlo demokratické strany by se měla fiskální debata „nadobro změnit,“ myslí si laureát Nobelovi ceny za ekonomii Joseph Stiglitz. Po biliónových deficitech Trumpovi éry bude složité argumentovat, že si „jaksi nemůžeme dovolit zdravotnictví a školství,“, říká Stiglitz. „Ten argument bude vypadat úplně jinak“, dodává.

001

Právě v tomto scénáři by mohlo dříve striktní rozdělení fiskální a měnové politiky, které se v poslední době již začalo smazávat, zmizet úplně.

Nákup státních dluhopisů ze strany centrálních bank se obvykle odehrává na sekundárním trhu, což umožňuje tvůrcům měnové politiky tvrdit, že napřímo nefinancují deficitní vládní výdaje – činnost považovaná tradičně za tabu. Podle propagátorů Moderní měnové teorie ale neslouží tato oklika žádnému užitečnému účelu.

Zastánci  MMT tvrdí, že převládající strach z rozpočtových schodků je přehnaná. Vlády, které si půjčují ve vlastní měně, nemohou zbankrotovat, takže mohou utrácet podle libosti za předpokladu, že inflace zůstane na uzdě a neexistuje žádný důvod, proč by tyto vlády neměly financovat centrální banky, argumentují ekonomové.

Podle Stephena Jena se právě nyní obecný konsenzus otáčí a „velké fiskální deficity plně zajištěné centrálními bankami“ se pravděpodobně stanou novou normou. „Ať úmyslně nebo ne, kolektivně se posouváme k MMT,“ uzavírá Jen.

 

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Šéfka ECB žádá ministry eurozóny, aby zvážili emisi koronabondů
25.03.2020 14:52
Prezidentka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová požáda...
Bloomberg: Velké plány na záchranu ekonomiky
26.03.2020 6:06
Ekonomika nemá žádnou Hippokratovu přísahu. Kdyby ji měla, byli by s n...
Americký Senát schválil balík na podporu ekonomiky za 2,2 bilionu dolarů
26.03.2020 8:14
Americký Senát v noci na dnešek jednomyslně schválil rekordní soubor n...
Jan Bureš: Dopad do ekonomiky bude horší, čekáme další tlak na výprodeje
26.03.2020 11:33
Akutální vývoj v ekonomice uprostřed dalšího šíření koronaviru za posl...
Jaké si vzít ponaučení z japonských nákupů ETF
26.03.2020 13:21
Japonská centrální banka nakupuje burzovně obchodované fondy za stovky...
ČNB sráží základní sazbu na 1 % a čeká silnou recesi po zbytek roku
26.03.2020 14:06
ČNB dnes podruhé za skoro dva týdny snížila úrokové sazby. Dvoutýdenn...
Žádosti o dávky v nezaměstnanosti v USA prolomily rekord
26.03.2020 15:21
První známky devastace ekonomiky v USA způsobené pandemií koronaviru d...
ECB ruší limit pro nákup dluhopisů, může tisknout víc peněz
26.03.2020 15:55
Evropská centrální banka (ECB) zrušila limit pro nákup dluhopisů z jed...

Váš názor
  • Považovat veřejný dluh za zdroj ekonomického růstu
    27.03.2020 15:21

    Považovat veřejný dluh za zdroj ekonomického růstu a tedy za záruku budoucího blahobytu není nové dogma, ale pokrytectví a lež, nebo ještě lépe zoufalství ze strany vládou placených ekonomů. Dobře vědí, že tím vše jen zhorší a oddálí, jen aby vyvolali iluzi nějaké pomoci. Stát žádné peníze nemá. Všechny, které rozdává, někomu musí dříve nebo později zase vzít. Je s podivem, jak lehce se dají otcové od rodin a zkušení ekonomičtí starci se šedinami strhnout do bláznivé spirály katastrofických úvah, když se z ekonomického pohledu vlastně nic nestalo. Jen veřejná sféra brání svobodnému podnikání. To je celé. A že je recese? Ta přece jednou vždycky přijde. To jste nevěděli?
    Pracovitý Prosecký
    • Re: Považovat veřejný dluh za zdroj ekonomického růstu
      27.03.2020 17:10

      Naprostý souhlas, hezky napsáno...
      karel777
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)