Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Nejmenší vyjednávací sílu mají vlády a podle toho to bude vypadat

Natixis: Nejmenší vyjednávací sílu mají vlády a podle toho to bude vypadat

18.06.2020 5:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonomové z banky Natixis se domnívají, že současná krize vyvolaná pandemií bude připomínat předchozí krizi v tom, že pravděpodobně dojde k dlouhodobému poklesu příjmů pod úrovně, na kterých by byly bez krize. Tyto ztráty příjmů půjdou napříč celou ekonomikou, ale největší tíhu ponese ta část, která má nejmenší vyjednávací sílu. A tou je podle Natixisu vláda.

Natixis se domnívá, že firemní sektor má vyjednávací sílu vysokou, protože může propouštět a snižovat mzdy a vlády se takového vývoje obávají. Tento vztah se projevil po poslední finanční krizi, kdy se firmám díky vládní politice a pomoci podařilo rychle obnovit svou ziskovost i přesto, že ekonomická aktivita procházela jen utlumeným oživením.

Vysokou vyjednávací sílu mají podle banky i domácnosti. V demokraciích ji zvyšují populistické politické strany a obecné obavy ze společenských krizí. Vláda se tak snaží zabránit propadu příjmů domácností a vysoké nezaměstnanosti, což se po minulé krizi projevilo tím, že tyto příjmy klesly méně než produkt. A podobně tomu bude podle ekonomů banky i nyní.

Dokud tedy zůstane ekonomická aktivita utlumená, je pravděpodobné, že největší část tlaku ponesou vlády. Jejich rozpočtové deficity tak zůstanou vysoko a dluhy budou znatelně růst. To bude mít řadu důsledků, včetně uvolněné monetární politiky, která zase bude tlačit nahoru ceny investičních aktiv. Následující graf ukazuje vývoj HDP ve vyspělých zemích a srovnává jej se změnami fiskálního deficitu:
1

V jiné analýze si Natixis všímá vývoje v Jižní Koreji, která je podle něj často dávána za příklad toho, jak se dalo vypořádat s COVID-19. Nicméně i u této země a její otevřené ekonomiky působí nyní řada negativních cyklických faktorů a k tomu několik strukturálních, včetně demografických tlaků. Následující dva grafy tak ukazují, že ani Jižní Korea se pravděpodobně nevyhne hlubokým fiskálním deficitům a růstu vládních dluhů:
2

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Boot: Jak nyní rychle a efektivně pomoci malým firmám
07.04.2020 12:12
COVID-19 je pohromou pro řadu firem a zejména pro ty menší. Arnoud Boo...
Project Syndicate: Nejúčinnější pomocí v pandemii je úleva od dluhů
27.04.2020 6:41
Státy ve vyspělém světě reagují na krizi COVID-19 podporou svých domác...
Víkendář: Dluhy problémem nejsou. Až do chvíle, kdy již problémem jsou
26.04.2020 8:17
Většina ekonomů se shodne, že fiskální kroky, které jsou zaměřeny na u...
Lewitt: S pandemií je to jinak
13.05.2020 13:07
Michael Lewitt zdůrazňuje, že není epidemiolog, ale zabývá se struktur...
Dluhová finance fiction a čínský uhelný signál
15.05.2020 18:09
Americké domácnosti prošly po roce 2008 určitým oddlužením, ty čínské ...
Stále sklízíme to, co bylo zaseto v osmdesátých letech?
21.05.2020 17:55
V osmdesátých letech došlo v korporátním a investičním světě k určitém...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2020
22:05Wall Street zakončila pátý den v řadě v plusu, v čele technologie  
20:52Co čekat od výsledků O2? Mírný meziroční pokles v důsledku covid-19 u hlavních čísel  
17:31Trh jako v roce 2000? Jen na povrchu
17:13Zlato poráží další rekord nad 2000 dolary, někteří varují před korekcí
16:57Wall Street a Evropa se na směru neshodují. Koruna slábne s novou prognózou ČNB
16:21Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
15:45Komentář analytika: Nejostřeji sledovaná položka výsledovky posílá akcie ING a Unicredit opačným směrem  
14:37ČNB sazby nemění, zhoršuje odhad hospodářského propadu. Koruna na denním dnu
14:07ČSOB se v pandemii soustředila na pomoc klientům a kapitálovou sílu. Pokračuje v digitálních inovacích
13:58Americká vláda stupňuje tažení proti čínským internetovým firmám
12:37Goldman Sachs: Úspěšná vakcína proti koroně může překlopit trhy
10:51KBC, majiteli ČSOB, klesl čtvrtletní zisk o 72 %
10:43FT: Spojené státy mohou udělat cokoliv a pozici dolaru to neohrozí?
10:28Průzkum Reuters: Měny regionu mají odolat obavám z druhé vlny  
10:27Česká zbrojovka, a.s - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
10:21Česká zbrojovka, a.s - Rozhodnutí "Per Rollam"
10:11Komentář: Stavebnictví brzdí nedostatek lidí
9:56Přebytek zahraničního obchodu ČR byl v červnu historicky nejvyšší
9:43Petr Dufek: Průmysl se postupně vzpamatovává z odstávek
9:37Lufthansa měla rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.