Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Proč si český HDP vedl lépe než během první vlny pandemie? Koruna pod 26,00 EURCZK

Rozbřesk: Proč si český HDP vedl lépe než během první vlny pandemie? Koruna pod 26,00 EURCZK

02.02.2021 9:06, aktualizováno: 2.2. 9:51
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

České HDP za čtvrtý kvartál nedopadlo tak zle, jak se trhy obávaly a vzrostlo o 0,3 % (náš nowcast ukazoval na pokles o 0,5% a konsensus trhu byl -2,5%). Podobně jako na eurozónu i na Česko dopadla ke konci roku naplno druhá vlna pandemie. Přes daleko ostřejší průběh pandemie (vyšší počty nakažených i zemřelých) je však zjevné, že podzimní vlna způsobila ekonomice mírnější škody než ta jarní, kdy česká ekonomika mezikvartálně poklesla o necelá 4 %. Proč?

Za prvé, svoji roli může hrát to, že některé oblasti ekonomiky se jednoduše nedostaly v průběhu léta zpátky na předkrizové úrovně, a proto pak znovu nezažily takový propad jako na jaře. To sice neplatí úplně pro nejpostiženější odvětví jako pohostinství a hoteliérství, ale v Česku je to vidět například na maloobchodu s textilem, který se z jarní vlny pandemie nikdy úplně nedostal.

Za druhé, reakce společnosti (a nejen české) na druhou vlnu pandemie nebyla tak výrazná. I když vládní nařízení v mnoha ohledech dorovnala jarní vlnu, pokles mobility (pohybu lidí v obchodech, dopravě, aj. veřejných místech) byl mírnější než na jaře. To platí zejména pro západní Evropu, zatímco v Česku nakonec mobilita až v průběhu ledna 2021 poklesla ještě výrazněji než v první vlně pandemie.

A za třetí, nejdůležitější pro “mělčí” přistání ekonomiky v druhé vlně byla vyšší odolnost průmyslu. Na rozdíl od služeb, řada průmyslových odvětví se v druhé vlně pandemie těšila růstu poptávky (zejména výrobci elektroniky, chemický průmysl, hůř je na tom investičně zaměřené strojírenství). A na rozdíl od jara čelil průmysl také daleko menším výpadkům v subdodávkách z Asie. Problém je, že to se v posledních týdnech trochu mění. Start do roku 2021 je ve znamení natahujících se subdodávek, rostoucích cen vstupů a omezení produkce v některých automobilkách… 


*** TRHY ***

Koruna

Návrat optimismu na globální trhy koruně pomohl pod 26,00 EUR/CZK. Pokud nálada na globálních trzích vydrží, může se koruna pokusit o rozšíření zisků (další výraznější bariéra je nad 25,50 EUR/CZK). Uvidíme, jak na zisky koruny zareaguje ve čtvrtek ČNB, nečekáme však, že by podobně jako NBP chtěla její pohyb v tuto chvíli přímo ovlivňovat.

Zahraniční forex

Velmi dobrá čísla z amerického průmyslu (ISM) a stavebnictví udržela včera eurodolar pod hranicí 1,21. Euru naopak neprospěl propad německých maloobchodních tržeb za prosinec, který poukázal na důsledky dalšího lockdownu.
Dnes musí být eurodolar na pozoru před výsledky HDP eurozóny za 4. kvartál. Výsledek by mohl být nakonec trochu lepší, než očekává trh a mohl by euru pomoci umazat ztráty.
Měnový pár EUR/PLN se nebezpečně přiblížil hranici 4,50 a tak se zlotý musí mít na pozoru před forexovými intervenčními tlaky NBP. Někteří polští centrální bankéři totiž deklarovali, že pod touto úrovní považují zlotý za příliš silný.

Akcie
Včerejší obchodování v USA přineslo na trhy další poměrně výrazný růst. Jednoznačným vítězem dne byl technologický sektor (Apple +1,6 %, Alphabet +3,6 %, Microsoft +3,3 %, Amazon +4,3 %, Facebook +1,4 %). A jsou to pravděpodobně i sázky na dobré čtvrtletní výsledky právě velkých technologických společností, které včera pomohly těmto titulům k tak výrazným růstům. Již dnes ohlásí své zisky společnosti jako Alphabet (Google), Amazon nebo Electronic Arts.

 
 
 
 

Čtěte více:

Nadějná valuační anomálie
01.02.2021 17:42
Při všem poukazování na mimořádně vysoké valuace akciového trhu může b...
Braňo Soták: GameStop Vol. 2
01.02.2021 16:05
Ač je to k nevíře, titulní stránky všech velkých finančních médií plní...
Duvieusart z PPF: Nemáme v plánu stahovat Monetu z burzy
01.02.2021 16:11
Investiční skupina PPF očekává, že nalezne dostatečnou podporu pro úsp...
Státní rozpočet za první měsíc roku vykázal schodek 31,5 mld. Kč
01.02.2021 16:40
Hospodaření státního rozpočtu skončilo letos v lednu ve schodku 31,5 m...
Finanční ředitelka PPF: Z Monety chceme národního bankovního šampióna, na burze zůstane
01.02.2021 16:44
„Myslíme si, že naše nabídka umožní vybudovat z Monety národního banko...
Report ISM - pomalejší aktivita, zato nejrychlejší ceny za 10 let
01.02.2021 16:51
Zpráva o aktivitě amerického výrobního sektoru za leden dopadla hůře, ...
Elon Musk šéfovi Robinhooda: Zradili jste své klienty?
02.02.2021 5:53
Elon Musk, generální ředitel společnosti Tesla, se v pondělním rozsáhl...
Stříbro koriguje růst, Gamestop klesá, akciovým trhům se však v úvodu týdne daří
01.02.2021 17:38
Cena stříbra, na které se obrátila masivní retailová poptávka, je asi...
Wall Street zahájil týden strmým růstem
01.02.2021 22:02
Dnešní obchodování v USA přineslo na trhy další růst, poměrně výrazný ...
Ropné firmy Exxon Mobil a Chevron vloni jednaly o fúzi
02.02.2021 8:17
Dvě největší americké ropné společnosti Exxon Mobil a Chevron loni jed...
CBO: Ekonomika USA letos vzroste o 4,6 procenta
02.02.2021 8:23
Ekonomika Spojených států v letošním roce vzroste o 4,6 procenta po lo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
16:00Klesající sazby a ceny komodit
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data