Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růst americké ekonomiky v letošním a příštím roce

Růst americké ekonomiky v letošním a příštím roce

15.03.2021 19:08

JPMorgan předpokládá, že americká ekonomika se v druhé polovině letošního roku zvedne nad trend a bude se od něj dál odchylovat směrem nahoru. Čína se bude podle ekonomů banky pohybovat zhruba na trendu, eurozóna se na něj dostane až v druhé polovině roku 2022. O těchto projekcích jsem tu psal nedávno, dnes o alternativním pohledu, trendech, potenciálech.

1. Něco mezi: Zatímco projekce JPMorgan jsou v případě USA určitým extrémem, následující graf a projekce od Oxford Economics jsou současnou střední cestou v tom smyslu, že počítají s výletem nad trend taženým zejména fiskální stimulací. Pak ale klesnou o něco pod trend, ovšem s trendovým tempem růstu:

ekonomika USA růst

Zdroj: Twitter

2. Pod trendem: Následující dva grafy ukazují druhý extrém - vývoj predikovaný Natixisem, který se výrazně se liší od toho, o čem hovoří například výše zmíněný JPMorgan. Pro Spojené státy totiž ekonomové této banky očekávají jen přiblížení se k trendu s tím, že zbývající se mezera se bude jen velmi pomalu uzavírat, pokud vůbec. V případě eurozóny to platí více než dvojnásob:

USA ekonomika růst
Zdroj: Natixis

Podobný vývoj jako pro eurozónu predikuje Natixis pro UK a ještě znatelně více pod trendem by se měla pohybovat ekonomika Japonska. Natixis ve své analýze projekce dopodrobna nerozebírá a není tak ani jasné, s jak velkou letošní fiskální stimulací banka počítá. Pokud dosáhne rozsahu, o kterém se hovoří, nedávají mi moc čísla Natixisu smysl.

3. Trend, potenciál a agregovaná čísla: Naplnění projekcí JPMorgan by vyvolávalo větší inflační tlaky než křivky od Natixisu a také větší tlaky na růst sazeb. Z něj mají akcie občas záchvat obav, z mého pohledu bude klíčové, jak se budou vyvíjet ne samotné sazby, ale jejich poměr k tempu růstu (viz třeba Pár úvah o dalším vývoji na akciích a výnosech obligací).

Zřejmé je z výše uvedeného každopádně to, že pohledů na další vývoj ekonomické aktivity relativně k trendu je celá řada. K tomu je otázkou, jak interpretovat onen trend – v časech běžnějších bychom jej mohli považovat za aproximaci potenciálu, ale to je nyní ošemetné. Mimo jiné proto, že v ekonomice probíhá řada strukturálních posunů, někde jsou velké volné kapacity, jinde platí opak (třeba čipy), i když agregátní čísla ještě ukazují na znatelnou produkční mezeru. Poslední graf ukazuje projekce růstu od Goldman Sachs pro letošní a příští rok:

USA ekonomika růst
Zdroj: Twitter

 

Čtěte více:

Pár úvah o dalším vývoji na akciích a výnosech obligací
01.03.2021 17:38
Na trhu se v souvislosti s fiskálními plány nové americké vlády hovoří...
Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
03.03.2021 17:22
Nordea si všímá celkem zajímavé korelace mezi reálnými sazbami a valua...
Irelevantní nerovnost v bohatství?
08.03.2021 17:37
John Cochrane z Hoover Institution píše na populární ekonomický blog T...
Accenture a rotace mezi růstem a hodnotou
09.03.2021 17:50
Akcie společnosti Accenture si za poslední rok připisuje asi 36 %, za ...
Nasdaq, rostoucí sazby a rotace od hotovosti k akciím
10.03.2021 17:56
Jakou hodnotu má trh? Ne trh jako suma akcií, které se na něm obchoduj...
Zvýšený magnetismus americké ekonomiky
12.03.2021 18:05
Wall Street Journal píše o tom, že nečekaně rychlý růst americké ekono...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu