Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výprodeje akcií ustaly. Inflace klíčovou událostí, ale je třeba hledět i dál

Výprodeje akcií ustaly. Inflace klíčovou událostí, ale je třeba hledět i dál

12.05.2021 11:34
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Už včera během amerického obchodování se začaly akcie zvedat s tím, jak nižší ceny přilákaly znovu kupce. Následně můžeme sledovat určitou nerozhodnost, jak nastavit pozice před důležitými americkými daty o inflaci. Evropské akciové indexy jsou na tom smíšeně, americké futures se obchodují v záporu. Výnosy na hlavních dluhopisových trzích se po výkyvech drží u včerejších hodnot. Inflační očekávání jsou stabilní. Eurodolar klesl a usazuje se u 1,2135.

Ačkoli je na programu řada firemních výsledků a ekonomických statistik, většinu pozornosti k sobě přitáhne inflační report ze zámoří. Konsensus je nastaven na nárůst celkové inflace na 3,6 a jádrové na 2,3 procenta. Vzhůru bude čísla jednoznačně tlačit efekt nízké srovnávací základny a citelně se také promítne efekt dražších energií, což jsou věci, se kterými se samozřejmě počítá.

Důležitou otázkou je, zda překvapivě slabý nárůst zaměstnanosti v dubnu měl nějaký efekt na tempo růstu spotřebitelských cen. Teoreticky by to mohl být negativní faktor, ovšem kupní síla spotřebitelů podle nás zůstává velmi dobrá a dává firmám prostor pro promítání vyšších nákladů do finálních cen. Zaměstnaní si v dubnu na mzdách polepšili o něco více, než se čekalo, nezaměstnaným dál plynou štědré dávky od vlády a navíc úroveň úspor mezi spotřebiteli zůstává vysoko. To vše je naopak pro inflaci živnou půdou.

V případě čísel pod či poblíž konsensu bychom čekali poměrně pozitivní reakci hlavně na akciích technologických firem. Polepšily by si také dluhopisy, ale ty zřejmě jen krátce, neboť ani inflační nervozita posledních dní jim nepřinesla významné ztráty. "Rozumná" inflace by znovu na čas utlumila strach z Fedu a dřívějšího útlumu jeho měnové podpory ekonomice.

Po návratu výš by však akcie stejně čekala otázka, na jakém tématu dál obchodovat. Ekonomické oživení jako zdroj růstu považujeme za značně vyčerpané, doznívat by ještě mohlo v Evropě díky zlepšení očkování. Postupně se snižující dynamika růstu ekonomiky ale není věc, ze které by akcie měly být nějak nadšené. A jiný silný růstový motiv chybí a na obzoru se rýsují problémy jako vyšší daně nebo útlum fiskální podpory v USA.

Pokud naopak inflace překvapí vyššími hodnotami, toto téma zůstane pro trhy klíčové i nadále. Bude se odhadovat, nakolik jsou čísla vážná a jestli přece jen nepřimějí Fed k rychlejší redukci QE. Fed totiž bude moci i nadále hrát kartu přechodnosti inflačních tlaků a nedokonalého oživení. Poslední komentáře odhalily, že Fed má sice problémy s interpretací posledních slabých dat z trhu práce, ale o možnosti přísnější politiky stále neuvažuje. Dluhopisy i akcie by tedy při vyšší inflaci v první moment utrpěly, ovšem dál bychom čekali spíše nejisté volatilní obchodování protkané spekulacemi než nějaký vytrvalý negativní tlak. Ostatně investoři se nadále pouštějí do nákupů poměrně brzy po jakémkoli poklesu trhů a musel by je zaskočit opravdu velký negativní šok, aby se to změnilo.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:33 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.5368 0.0586 25.5528 25.5030
CZK/USD 21.0500 0.2071 21.0640 21.0010
HUF/EUR 357.8400 -0.2882 359.2434 357.6600
PLN/EUR 4.5424 -0.0149 4.5687 4.5365
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.8141 0.0382 7.8219 7.8039
JPY/EUR 131.9500 -0.0269 132.1288 131.8940
JPY/USD 108.7690 0.1275 108.8860 108.7280
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8583 -0.0844 0.8599 0.8575
CHF/EUR 1.0974 0.0000 1.0987 1.0967
NOK/EUR 10.0270 -0.0284 10.0696 10.0234
SEK/EUR 10.1156 0.0821 10.1435 10.0941
USD/EUR 1.2132 -0.1453 1.2150 1.2116
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.2811 0.4868 1.2845 1.2749
CAD/USD 1.2088 -0.0579 1.2133 1.2083
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny



Čtěte více:

Ball: Alternativní měřítko inflace a její vývoj v následujících letech
12.05.2021 6:02
Například Olivier Blanchard či Larry Summers se domnívají, že fiskální...
Rozbřesk: Inflaci v Česku zrychlují pohonné hmoty
11.05.2021 9:11
V dubnu inflace výrazně zrychlila a vyskočila na 3,1% - překonala tím ...
Růst spotřebitelských cen vyšplhal v dubnu až na 3,1 procenta
11.05.2021 9:38
Spotřebitelské ceny vzrostly v dubnu meziměsíčně o 0,5 %. Tento vývoj ...
Petr Dufek: Inflace v dubnu vyskočila nad 3 procenta
11.05.2021 10:04
Dubnová inflace překvapila svojí razancí, když se spotřebitelské cen...
Rozbřesk: Výprodej před dnešní americkou inflací akceleruje
12.05.2021 9:15
Po šesti měsících pozvolného poklesu se česká inflace vrátila za horní...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2021
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
12:16Majitel TikToku loni více než zdvojnásobil tržby, z vedení se stahuje šéf
12:13Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  
17:49Na 1 milion tržeb firem v indexu S&P 500 je nyní potřeba o 70 % méně lidí
17:33Odpolední korekce na výnosech pomáhá technologiím, dolar zisky drží  
17:05Komerční banka, a. s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku
16:35Žebříček konkurenceschopnosti vede Švýcarsko, Česko kleslo na 34. místo
16:23U Tesly platí, že trh dovede být iracionální déle, než investor vydrží být solventní, říká Buffettův učitel
14:21Investice v Číně i v USA, do technologií a rozdělování internetu
14:19Britský fintech Wise chystá "přímý" vstup na burzu v Londýně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba