Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rotace z růstových do hodnotových akcií postrádá zásadní ingredienci. Jak dlouho bez ní vydrží?

Rotace z růstových do hodnotových akcií postrádá zásadní ingredienci. Jak dlouho bez ní vydrží?

13.01.2022 10:56, aktualizováno: 13.1. 14:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Letošní změna vítězů a poražených vdechla nový život hodnotovým akciím. Jenže kromě levných valuací je tato strategie známá také svým dlouhým seznamem falešných startů. Říct, zda tomu bude tentokrát jinak, je příliš brzy. Ale již nyní je jasné, že tato rotace k hodnotovým titulům, která je nejrychlejší od finanční krize, postrádá jednu důležitou složku - zisk.

Očekává se, že růst zisku v hodnotové skupině akcií, která je více navázaná na sílu ekonomiky, bude v každém z příštích čtyř čtvrtletí zaostávat za růstem jejích růstových protějšků. To alespoň ukazují údaje agentury Bloomberg Intelligence.

3

Posun Fedu k rychlejšímu zpřísnění měnové politiky vyvolal v úrokových sazbách skok a podnítil rotaci do hodnotových akcií, které bývají cykličtější. Růstové společnosti, které v tomto typu prostředí ztrácejí svůj lesk, mívají horší výkon. To dokládá i letošní krvavá lázeň u drahých technologických akciích, která přinesla indexu S&P Pure Value Index nejlepší měsíc od roku 2009 ve srovnání s jeho růstovým protějškem.

Přesto se loňský rok zdál být pro hodnotové akcie jednodušší. Přízrak návratu ekonomiky k normálu spustil cyklus navyšování výhledu zisků, díky němuž více analytiků zlepšilo své výhledy ve prospěch hodnoty oproti růstu. To následně loni touto dobou podpořilo rally na hodnotových akcií. Časem ale tento náskok vyprchal a pilíř zisků, který jej podporoval, se ještě nedostavil. Mezi analytiky, kteří revidují své výhledy zisku, je čistý upgrade prognóz (neboli mezera mezi rostoucími a klesajícími výhledy) opět vyšší u růstových akcií než u těch hodnotových, ukazují data sestavená RBC Capital Markets.

2

Rotace do hodnoty by nicméně podle Lori Calvasiny, vedoucí akciové strategie RBC Capital Markets pro USA, mohla mít více prostoru pro růst, ale jen krátkodobě. "Pokud se zvýšení sazeb Fedem přesune už na březen, mohla by skončit dříve, než jsme původně očekávali."

Právě životnost obratu na hodnotových akciích se v poslední době stala jádrem debat. Pro stratégy Barclays, včetně Emmanuela Caua, je nacenění jestřábějšího Fedu v tomto okamžiku z velké části již v trhu, což znamená, že rotace z rychle rostoucích akcií do hodnoty se prozatím pozastavila. Marko Kolanovic z JPMorgan Chase, neúnavný býk na hodnotových akciích, tento styl i nadále upřednostňuje.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Centrální banky už pomáhají celé ekonomice, akcie uchovatelem hodnoty
08.11.2021 6:11
Ray Dalio je známý investor a zakladatel Bridgewater Associates, což j...
Perly týdne: Čas hodnotových akcií, zisky na maximech a retroelektrický Ford
05.11.2021 12:42
State Street Global Advisors radí otočit se k hodnotovým akciím a možn...
Hezké, silné, ale předražené?
11.11.2021 16:59
Morningstar nově přišla se seznamem šesti akcií a firem, které by měly...
Perly týdne: Nejlepší akcie pro rok 2022 a valuační připomínka devadesátých let
26.11.2021 13:17
Goldman Sachs vysvětluje, proč je Amazon jeho volbou pro příští rok, U...
Perly týdne: Další posilování dolaru, rok hodnotových akcií a u taperingu „tentokrát jinak“
07.01.2022 12:30
Strategas tvrdí, že letos už si investoři budou muset vybrat mezi hodn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)