Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cyklem jsou nyní favorizovány hodnotové akcie, růstové ale všechny nezavrhujte, říká hlavní stratég Goldman Sachs

Cyklem jsou nyní favorizovány hodnotové akcie, růstové ale všechny nezavrhujte, říká hlavní stratég Goldman Sachs

08.02.2022 6:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Bank of England dělá správně, když zvyšuje sazby, protože inflace se v Británii drží vysoko a trh práce je napjatý. Není to sice jednoduché rozhodnutí, ale ekonomika by měla být dost silná, aby vyšší sazby ustála. Bank of England se přitom nachází v podobné pozici jako některé další centrální banky, které drží sazby mimořádně nízko. Což bylo míněno jako záchranný nástroj v extrémní situaci. Pro Bloomberg to uvedl hlavní stratég Goldman Sachs Peter Oppenheimer. Následně hovořil o dalším vývoji monetární politiky a investiční strategii vhodné pro současné prostředí.

Zvednutí sazeb na 0,5 % se podle stratéga bude postupně promítat do hypotečních sazeb a do reálné ekonomiky. Podaří se přitom dosáhnout stabilizace celé situace tak, aby BoE a další centrální banky dokázaly šlapat na brzdu a zároveň nevyvolaly problémy? Oppenheimer v této souvislosti připomněl, že celkově probíhá ekonomické oživení a jeho banka předpovídá, že globální hospodářství letos poroste o 4,3 %, což je asi o jeden procentní bod nad dlouhodobým trendem. I z tohoto pohledu dává smysl, aby došlo ke zvedání sazeb.

Stratég podle svých slov také nevidí žádný systematický problém na kapitálových trzích. Zvedání sazeb by tak nemělo přinést výrazné problémy v této oblasti a jde o další argument, proč by postupná normalizace monetární politiky měla proběhnout bez větších tenzí. I z hlediska investic je pak dobré si uvědomit, že se pohybujeme v prostředí „rozumného růstu a vyšší inflace“. Což podle stratéga favorizuje zejména hodnotové akcie. Platí to třeba o sektoru energetiky, ale atraktivní by měly být i banky, kterým by mělo prospívat zvyšování sazeb

Ohledně technologií stratég uvedl, že je namístě rozdělovat je na ty, které dosahují vysoké ziskovosti a mají silné rozvahy, a na ty, které ziskové nejsou. Druhá skupina v poslední době znatelně trpí. Celkově pak v růstovém segmentu trhu stratég „začíná vnímat“ tituly, které jsou atraktivní s ohledem na rozumný růstový výhled. Takže zatímco preference by měly nyní být vychýleny směrem k hodnotě, v portfoliích by měly být zastoupeny i některé atraktivní růstové akcie.

Stratég v této souvislosti připomněl, že předchozí cyklus byl výrazně vychýlen směrem k růstovým akciím, které dlouhodobě získávaly nad tituly hodnotovými. Současný cyklus se podle výše uvedeného bude v tomto ohledu velmi lišit. Nemělo by docházet k rozevírání nůžek mezi růstem a hodnotou ve prospěch první skupiny akcií, ale hodnota by měla být znatelně atraktivnější.

Následující graf ukazuje výkony akcií hodnotových a růstových:

72
Zdroj: Twitter

Když na konci listopadu došlo ke znatelnému posunu v rétorice Fedu směrem k jestřábům, začaly podle grafu růstové tituly ztrácet, zatímco hodnota nabírala na rychlosti posilování.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Hodnotové akcie přinesou o 5 až 10 procent vyšší návratnost než celý trh, domnívá se Arnott
04.10.2021 10:28
Zakladatel společnosti Research Affiliates Rob Arnott představuje mezi...
Komoditní mezery a ochlazující ekonomika
06.10.2021 17:33
O komoditách se hovoří hodně jak z hlediska investičního, tak makroeko...
Pravidla úspěšného tradingu
02.12.2021 12:24
Chcete hlouběji proniknout do pravidel úspěšného tradingu? Zúčastněte ...
Rotace z růstových do hodnotových akcií postrádá zásadní ingredienci. Jak dlouho bez ní vydrží?
13.01.2022 10:56
Letošní změna vítězů a poražených vdechla nový život hodnotovým akciím...
Růst klíčových sazeb Fedu a relativní atraktivita hodnotových a růstových akcií
25.01.2022 18:05
Po většinu minulého roku získávaly růstové akcie znatelný náskok před ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data