Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cyklem jsou nyní favorizovány hodnotové akcie, růstové ale všechny nezavrhujte, říká hlavní stratég Goldman Sachs

Cyklem jsou nyní favorizovány hodnotové akcie, růstové ale všechny nezavrhujte, říká hlavní stratég Goldman Sachs

08.02.2022 6:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Bank of England dělá správně, když zvyšuje sazby, protože inflace se v Británii drží vysoko a trh práce je napjatý. Není to sice jednoduché rozhodnutí, ale ekonomika by měla být dost silná, aby vyšší sazby ustála. Bank of England se přitom nachází v podobné pozici jako některé další centrální banky, které drží sazby mimořádně nízko. Což bylo míněno jako záchranný nástroj v extrémní situaci. Pro Bloomberg to uvedl hlavní stratég Goldman Sachs Peter Oppenheimer. Následně hovořil o dalším vývoji monetární politiky a investiční strategii vhodné pro současné prostředí.

Zvednutí sazeb na 0,5 % se podle stratéga bude postupně promítat do hypotečních sazeb a do reálné ekonomiky. Podaří se přitom dosáhnout stabilizace celé situace tak, aby BoE a další centrální banky dokázaly šlapat na brzdu a zároveň nevyvolaly problémy? Oppenheimer v této souvislosti připomněl, že celkově probíhá ekonomické oživení a jeho banka předpovídá, že globální hospodářství letos poroste o 4,3 %, což je asi o jeden procentní bod nad dlouhodobým trendem. I z tohoto pohledu dává smysl, aby došlo ke zvedání sazeb.

Stratég podle svých slov také nevidí žádný systematický problém na kapitálových trzích. Zvedání sazeb by tak nemělo přinést výrazné problémy v této oblasti a jde o další argument, proč by postupná normalizace monetární politiky měla proběhnout bez větších tenzí. I z hlediska investic je pak dobré si uvědomit, že se pohybujeme v prostředí „rozumného růstu a vyšší inflace“. Což podle stratéga favorizuje zejména hodnotové akcie. Platí to třeba o sektoru energetiky, ale atraktivní by měly být i banky, kterým by mělo prospívat zvyšování sazeb

Ohledně technologií stratég uvedl, že je namístě rozdělovat je na ty, které dosahují vysoké ziskovosti a mají silné rozvahy, a na ty, které ziskové nejsou. Druhá skupina v poslední době znatelně trpí. Celkově pak v růstovém segmentu trhu stratég „začíná vnímat“ tituly, které jsou atraktivní s ohledem na rozumný růstový výhled. Takže zatímco preference by měly nyní být vychýleny směrem k hodnotě, v portfoliích by měly být zastoupeny i některé atraktivní růstové akcie.

Stratég v této souvislosti připomněl, že předchozí cyklus byl výrazně vychýlen směrem k růstovým akciím, které dlouhodobě získávaly nad tituly hodnotovými. Současný cyklus se podle výše uvedeného bude v tomto ohledu velmi lišit. Nemělo by docházet k rozevírání nůžek mezi růstem a hodnotou ve prospěch první skupiny akcií, ale hodnota by měla být znatelně atraktivnější.

Následující graf ukazuje výkony akcií hodnotových a růstových:

72
Zdroj: Twitter

Když na konci listopadu došlo ke znatelnému posunu v rétorice Fedu směrem k jestřábům, začaly podle grafu růstové tituly ztrácet, zatímco hodnota nabírala na rychlosti posilování.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Hodnotové akcie přinesou o 5 až 10 procent vyšší návratnost než celý trh, domnívá se Arnott
04.10.2021 10:28
Zakladatel společnosti Research Affiliates Rob Arnott představuje mezi...
Komoditní mezery a ochlazující ekonomika
06.10.2021 17:33
O komoditách se hovoří hodně jak z hlediska investičního, tak makroeko...
Pravidla úspěšného tradingu
02.12.2021 12:24
Chcete hlouběji proniknout do pravidel úspěšného tradingu? Zúčastněte ...
Rotace z růstových do hodnotových akcií postrádá zásadní ingredienci. Jak dlouho bez ní vydrží?
13.01.2022 10:56
Letošní změna vítězů a poražených vdechla nový život hodnotovým akciím...
Růst klíčových sazeb Fedu a relativní atraktivita hodnotových a růstových akcií
25.01.2022 18:05
Po většinu minulého roku získávaly růstové akcie znatelný náskok před ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data