Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Teď není dobrý čas na to, mít slabou rozvahu, varují stratégové

Teď není dobrý čas na to, mít slabou rozvahu, varují stratégové

11.02.2022 15:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Po letech extrémně nízkých sazeb představuje konec levných peněz pro mnoho společností zdroj stresu, a to zejména pro ty se slabými rozvahami. Podle stratégů Goldman Sachs jsou tyto firmy „zranitelné“ vůči konci kvantitativního uvolňování ECB. O jaké akcie se jedná?

Stratégové z Goldman Sachs používají k měření síly rozvahy Altmanovo Z a na jeho základě vytvořili koš akcií, které považují za finančně nejslabší. Ten zahrnuje AMS-Osram, Ubisoft, TeamViewer, Valeo, Renault a IAG. A také obsahuje vysoce zadlužené firmy jako EDF, Snam, Enagas a Acciona, ale už ne italský Enel, jehož akcie tento týden klesly po snížení ratingu od agentury Fitch.

02

Sharon Bell z Goldman Sachs dodává, že i když jsou slabé bilance těchto firem znepokojivé, „jsme si vědomi toho, že tyto společnosti jsou také hodnotovými jmény, což může působit jako protisíla, pokud bude rotace do hodnoty pokračovat.“

01

Stratég UBS Nick Nelson s ní souhlasí a říká, že dokud bude růst ekonomiky nadprůměrný, mohou akcie s pákovým efektem i nadále dosahovat lepších výsledků, přičemž polštář jim poskytují nižší valuace. U těch, které mají valuace relativně vyšší, je „pravděpodobnější, že nyní budou pod tlakem normalizace měnové politiky a rostoucích sazeb,“ pokračuje Nelson s tím, že korporátní páka je stále pod úrovní pandemie.

Ukončení kvantitativního uvolňování ECB očekávají ekonomové UBS v srpnu a následně počítají se dvěma zvýšeními sazeb - letos a dalším v roce 2023. Přestože některé společnosti mohou začít brzy pociťovat vyšší náklady na financování, dopad na akciové trhy zůstane prozatím utlumený. Prvotní navýšení sazeb ECB pravděpodobně neovlivní náklady na financování dluhu nefinančních společností vzhledem k tomu, že kratší splatnost má v současnosti méně než 1 % jejich celkových dluhových cenných papírů, říkají stratégové UBS.

03 

A přestože firemní spready právě vzrostly na nejvyšší hodnotu od září 2020, zůstávají v souladu s desetiletým průměrem na úrovni přibližně 1,3 %.

 

Zdroj: Bloomberg

 

 

Čtěte více:

ECB podle očekávání sazby nezměnila, potvrdila konec nouzových nákupů aktiv
03.02.2022 14:21
Evropská centrální banka dnes podle očekávání ponechala úrokové sazby...
Září? Prosinec? Nebo možná ještě dlouho ne? Trhy i ekonomové znovu tipují, kdy ECB zvýší sazby
08.02.2022 13:18
Evropská centrální banka začne zvyšovat úrokové sazby už letos v září...
Podmínky pro růst sazeb jsou naplněny, říká bývalý hlavní ekonom ECB. Centrální banka si nemůže dovolit být pasivní
07.02.2022 10:55
Celková ekonomická situace se v Evropě a Spojených státech liší, nicmé...
Cyklem jsou nyní favorizovány hodnotové akcie, růstové ale všechny nezavrhujte, říká hlavní stratég Goldman Sachs
08.02.2022 6:08
Bank of England dělá správně, když zvyšuje sazby, protože inflace se...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago