Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pravděpodobnost recese v USA je neuvěřitelně nízká, tvrdí portfolio manažerka JPMorgan

Pravděpodobnost recese v USA je neuvěřitelně nízká, tvrdí portfolio manažerka JPMorgan

13.04.2022 10:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Pravděpodobnost recese je v USA velmi nízká. Na Bloombergu to tvrdila Kelsey Berro z JPMorgan Asset Management, která má na starosti dluhopisové investice v této společnosti. Její slova byla reakcí na vývoj sklonu výnosové křivky, která se dostala do inverze, a to v minulosti bývalo indikátorem blížící se recese. Proč si tato portfolio manažerka myslí, že nyní je recese nepravděpodobná a jaký je její pohled na další vývoj na trzích a v ekonomice?

Následující graf ukazuje vývoj výnosů desetiletých vládních dluhopisů v USA a vývoj výnosů obligací dvouletých. Ty převýšily výnosy dlouhodobějších dluhopisů na počátku dubna, následně se ale opět dostaly pod ně a výnosová křivka se tak dostala z inverze:
1
Zdroj: Youtube, Bloomberg

Portfolio manažerka se domnívá, že nyní je pravděpodobnost recese „neuvěřitelně nízko“. Mimo jiné ji k tomuto názoru vede vývoj na trhu práce, kde stále dochází k rychlému poklesu nezaměstnanosti.

Historie ukazuje, že pokud nezaměstnanost klesá podobným tempem, pravděpodobnost recese zůstává velmi nízká. Nic na tom nezmění ani výnosová křivka ovlivněná tím, že Fed zvedá sazby směrem k neutrálním. Co mzdová inflace? Na tuto otázku expertka připomněla, že během oživení po finanční krizi nedošlo k výraznějšímu zvyšování mezd. Došlo k tomu až na konci cyklu. Nyní je situace jiná, ale mzdový růst, který se vyrovná inflaci, je patrný zejména u lidí s nejnižšími příjmy.



Jak vidí investorka současný růst výnosů a pokles cen u amerických obligací? Berro míní, že tento vývoj je umožněn tím, co se děje globálně. I v Evropě či třeba v Austrálii se podle ní totiž ukazují známky obratu v monetární politice nebo razantnějšího utahování. To se promítá do globální poptávky po amerických dluhopisech. Berro míní, že prodeje tu jsou proto „udržitelnější“.

Jinak řečeno, změna monetární politiky je na globální úrovni „koordinovaná“. Nicméně obrázek není jednolitý, stále existují země, kde centrální banka uvolňuje nebo se nevrací k utahování. Příkladem může být Čína. Na straně druhé jsou centrální banky, které utahují agresivně, zde mohou být příkladem některé východoevropské země, kde centrální banky ještě ani nesignalizují, že by se blížil konec utahování.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Americké akcie a dluhopisy vysílají rozdílné signály. Zvítězí optimismus nebo obavy z recese?
01.04.2022 14:22
První čtvrtletí roku 2022 skončilo a zdá se, že americké akciové a dlu...
Deutsche Bank: Stále silná americká ekonomika a další vývoj na akciích
05.04.2022 5:54
Poslední data z amerického trhu práce v podstatě odpovídají očekávání ...
Budoucnost akciového trhu v tomto roce podle stratéga Goldman Sachs
07.04.2022 12:17
Akcie vycházejí ve srovnání s dluhopisy a hotovostí stále nejlépe. Vý...
Globální výprodeje dluhopisů se prohlubují, když Fed zpřísňuje rétoriku
06.04.2022 11:02
Dluhopisové trhy jedou před zveřejněním zápisu z březnového zasedání F...
Goldman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
07.04.2022 17:46
Výnosová křivka u amerických vládních dluhopisů je na hraně inverze – ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data