Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pravděpodobnost recese v USA je neuvěřitelně nízká, tvrdí portfolio manažerka JPMorgan

Pravděpodobnost recese v USA je neuvěřitelně nízká, tvrdí portfolio manažerka JPMorgan

13.04.2022 10:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Pravděpodobnost recese je v USA velmi nízká. Na Bloombergu to tvrdila Kelsey Berro z JPMorgan Asset Management, která má na starosti dluhopisové investice v této společnosti. Její slova byla reakcí na vývoj sklonu výnosové křivky, která se dostala do inverze, a to v minulosti bývalo indikátorem blížící se recese. Proč si tato portfolio manažerka myslí, že nyní je recese nepravděpodobná a jaký je její pohled na další vývoj na trzích a v ekonomice?

Následující graf ukazuje vývoj výnosů desetiletých vládních dluhopisů v USA a vývoj výnosů obligací dvouletých. Ty převýšily výnosy dlouhodobějších dluhopisů na počátku dubna, následně se ale opět dostaly pod ně a výnosová křivka se tak dostala z inverze:
1
Zdroj: Youtube, Bloomberg

Portfolio manažerka se domnívá, že nyní je pravděpodobnost recese „neuvěřitelně nízko“. Mimo jiné ji k tomuto názoru vede vývoj na trhu práce, kde stále dochází k rychlému poklesu nezaměstnanosti.

Historie ukazuje, že pokud nezaměstnanost klesá podobným tempem, pravděpodobnost recese zůstává velmi nízká. Nic na tom nezmění ani výnosová křivka ovlivněná tím, že Fed zvedá sazby směrem k neutrálním. Co mzdová inflace? Na tuto otázku expertka připomněla, že během oživení po finanční krizi nedošlo k výraznějšímu zvyšování mezd. Došlo k tomu až na konci cyklu. Nyní je situace jiná, ale mzdový růst, který se vyrovná inflaci, je patrný zejména u lidí s nejnižšími příjmy.



Jak vidí investorka současný růst výnosů a pokles cen u amerických obligací? Berro míní, že tento vývoj je umožněn tím, co se děje globálně. I v Evropě či třeba v Austrálii se podle ní totiž ukazují známky obratu v monetární politice nebo razantnějšího utahování. To se promítá do globální poptávky po amerických dluhopisech. Berro míní, že prodeje tu jsou proto „udržitelnější“.

Jinak řečeno, změna monetární politiky je na globální úrovni „koordinovaná“. Nicméně obrázek není jednolitý, stále existují země, kde centrální banka uvolňuje nebo se nevrací k utahování. Příkladem může být Čína. Na straně druhé jsou centrální banky, které utahují agresivně, zde mohou být příkladem některé východoevropské země, kde centrální banky ještě ani nesignalizují, že by se blížil konec utahování.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Americké akcie a dluhopisy vysílají rozdílné signály. Zvítězí optimismus nebo obavy z recese?
01.04.2022 14:22
První čtvrtletí roku 2022 skončilo a zdá se, že americké akciové a dlu...
Deutsche Bank: Stále silná americká ekonomika a další vývoj na akciích
05.04.2022 5:54
Poslední data z amerického trhu práce v podstatě odpovídají očekávání ...
Budoucnost akciového trhu v tomto roce podle stratéga Goldman Sachs
07.04.2022 12:17
Akcie vycházejí ve srovnání s dluhopisy a hotovostí stále nejlépe. Vý...
Globální výprodeje dluhopisů se prohlubují, když Fed zpřísňuje rétoriku
06.04.2022 11:02
Dluhopisové trhy jedou před zveřejněním zápisu z březnového zasedání F...
Goldman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
07.04.2022 17:46
Výnosová křivka u amerických vládních dluhopisů je na hraně inverze – ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data