Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...

Goldman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...

07.04.2022 17:46

Výnosová křivka u amerických vládních dluhopisů je na hraně inverze – výnosy dlouhodobějších dluhopisů jsou na úrovni výnosů krátkodobějších, či dokonce klesají pod ně. Jde o stav, který historicky nejednou věštil recesi a dnes se k tomuto tématu vrátím. I kvůli tomu, co věští Goldman Sachs a co ukazuje historické chování akcií po inverzi křivky.

GS v následujícím grafu ukazuje historické rozdíly mezi výnosy desetiletých a dvouletých vládních dluhopisů (sklon křivky), před recesí se skutečně dostávaly k nule či pod ní. Nyní jsme v podobné situaci a onou neobvyklou věcí je, jak dlouho by podle GS měla inverze křivky trvat. Podle grafu to totiž vypadá, že ještě v roce 2024 by měla panovat znatelná inverze a celkově by tak šlo o vývoj, který nenastal již řadu desetiletí:

Godman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
Zdroj: Twitter

MarketDesk v druhém dnešním grafu vyznačuje období (téměř) inverze křivky do pohybu celého akciového trhu. Názorně tak vidíme, že vyjma miniudálosti roku 1994 po inverzi nastala znatelná korekce na amerických akciích (ale ne každou korekci předcházela inverze). Přesněji řečeno, zde jsou vyznačena období, kdy se křivka zploštila tak, že rozdíl ve výnosech klesl na méně než 0,25 procentního bodu, k čemuž dochází i nyní:

Godman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
Zdroj: Twitter

Ve výše uvedeném grafu si ale můžeme všimnout ještě jedné podstatné věci – vyjma finanční krize akcie neztratily cca více, než získaly od chvíle, kdy se křivka zploštila popsaným způsobem. A náběh na inverzi byl obdobím zisků (v tom se současná situace liší).

S podobným tématem pak pracuje i JPMorgan v následujícím grafu, kde již jsou brány za bernou minci skutečné inverze křivky. V průměru mají akcie tendenci posilovat i po inverzi, výrazné oslabení do roka a do dne nastala jen jednou:

Godman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
Zdroj: Twitter

V prvním grafu ještě vidíme, že výnosová křivka před recesí projde inverzí, ale pak se zase nějaký čas zvedá předtím, než se dostavila recese. Z tohoto pohledu by tedy indikátorem recese nebyla ani tak samotná inverze výnosové křivky, ale její napřimování poté, co si prošla inverzí. K tomu nyní nedochází a podle GS ještě dlouho nebude. Druhý graf hovoří podobně o akciích – korekce nenastala během výrazného zploštění křivky, ale až poté, co se začala zase napřimovat. Třetí graf tvrdí, že skutečná inverze nepřináší minimálně rok „v průměru“ žádnou korekci, ale růst. Tentokrát jinak?

 

Čtěte více:

Vracející se mememánie a pár slov k fundamentu
24.03.2022 17:30
Takzvané meme akcie jsou zpět. Podle CNBC má k zájmu o ně přispívat i ...
Končí ultrapřívětivé ekonomické prostředí. Co přichází?
25.03.2022 17:24
Poměr sazeb a ekonomického růstu může být bez velkého přemýšlení kand...
Co říkají o trhu současné rizikové prémie?
28.03.2022 18:54
V druhé polovině roku 2020 vzniklo v USA pro akcie velmi přívětivé pro...
Extrémní poměr zisků na příjmech a budoucnost akciového trhu
29.03.2022 18:11
Pokud se podíváme na to, co táhlo nahoru ceny amerických akcií v delší...
Nejpodhodnocenější firmy se silnou konkurenční pozicí
30.03.2022 17:24
Morningstar přišla s novým seznamem firem se silnou konkurenční pozicí...
Dlouhodobé sazby vystřelily nahoru. Bankovní sektor reaguje na první pohled neobvykle
31.03.2022 17:54
Vztah mezi tím, jak si vedou bankovní akcie (relativně k celému trhu),...
Vysoká inflace, rostoucí sazby a udržitelnost současných valuací
01.04.2022 17:47
Nedávno jsem tu poukazoval na zhoršení celkového prostředí pro akcie. ...
Komoditní a akciové cykly posledních 100 let
04.04.2022 17:45
Před časem jsem tu psal, že zatímco investice do akcií jsou investicem...
Energetické a technologické cykly posledních 100 let
05.04.2022 18:01
Po řadu let byly energetické (ropa a plyn) společnosti jakýmsi protipó...
Co předvedou zisky obchodovaných firem a jak tomu odpovídají valuace
06.04.2022 17:43
Jak se rýmují současné valuace amerických akcií s inflací a výnosy na...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data