Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...

Goldman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...

07.04.2022 17:46

Výnosová křivka u amerických vládních dluhopisů je na hraně inverze – výnosy dlouhodobějších dluhopisů jsou na úrovni výnosů krátkodobějších, či dokonce klesají pod ně. Jde o stav, který historicky nejednou věštil recesi a dnes se k tomuto tématu vrátím. I kvůli tomu, co věští Goldman Sachs a co ukazuje historické chování akcií po inverzi křivky.

GS v následujícím grafu ukazuje historické rozdíly mezi výnosy desetiletých a dvouletých vládních dluhopisů (sklon křivky), před recesí se skutečně dostávaly k nule či pod ní. Nyní jsme v podobné situaci a onou neobvyklou věcí je, jak dlouho by podle GS měla inverze křivky trvat. Podle grafu to totiž vypadá, že ještě v roce 2024 by měla panovat znatelná inverze a celkově by tak šlo o vývoj, který nenastal již řadu desetiletí:

Godman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
Zdroj: Twitter

MarketDesk v druhém dnešním grafu vyznačuje období (téměř) inverze křivky do pohybu celého akciového trhu. Názorně tak vidíme, že vyjma miniudálosti roku 1994 po inverzi nastala znatelná korekce na amerických akciích (ale ne každou korekci předcházela inverze). Přesněji řečeno, zde jsou vyznačena období, kdy se křivka zploštila tak, že rozdíl ve výnosech klesl na méně než 0,25 procentního bodu, k čemuž dochází i nyní:

Godman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
Zdroj: Twitter

Ve výše uvedeném grafu si ale můžeme všimnout ještě jedné podstatné věci – vyjma finanční krize akcie neztratily cca více, než získaly od chvíle, kdy se křivka zploštila popsaným způsobem. A náběh na inverzi byl obdobím zisků (v tom se současná situace liší).

S podobným tématem pak pracuje i JPMorgan v následujícím grafu, kde již jsou brány za bernou minci skutečné inverze křivky. V průměru mají akcie tendenci posilovat i po inverzi, výrazné oslabení do roka a do dne nastala jen jednou:

Godman Sachs predikuje jednu hodně neobvyklou věc...
Zdroj: Twitter

V prvním grafu ještě vidíme, že výnosová křivka před recesí projde inverzí, ale pak se zase nějaký čas zvedá předtím, než se dostavila recese. Z tohoto pohledu by tedy indikátorem recese nebyla ani tak samotná inverze výnosové křivky, ale její napřimování poté, co si prošla inverzí. K tomu nyní nedochází a podle GS ještě dlouho nebude. Druhý graf hovoří podobně o akciích – korekce nenastala během výrazného zploštění křivky, ale až poté, co se začala zase napřimovat. Třetí graf tvrdí, že skutečná inverze nepřináší minimálně rok „v průměru“ žádnou korekci, ale růst. Tentokrát jinak?

 

Čtěte více:

Vracející se mememánie a pár slov k fundamentu
24.03.2022 17:30
Takzvané meme akcie jsou zpět. Podle CNBC má k zájmu o ně přispívat i ...
Končí ultrapřívětivé ekonomické prostředí. Co přichází?
25.03.2022 17:24
Poměr sazeb a ekonomického růstu může být bez velkého přemýšlení kand...
Co říkají o trhu současné rizikové prémie?
28.03.2022 18:54
V druhé polovině roku 2020 vzniklo v USA pro akcie velmi přívětivé pro...
Extrémní poměr zisků na příjmech a budoucnost akciového trhu
29.03.2022 18:11
Pokud se podíváme na to, co táhlo nahoru ceny amerických akcií v delší...
Nejpodhodnocenější firmy se silnou konkurenční pozicí
30.03.2022 17:24
Morningstar přišla s novým seznamem firem se silnou konkurenční pozicí...
Dlouhodobé sazby vystřelily nahoru. Bankovní sektor reaguje na první pohled neobvykle
31.03.2022 17:54
Vztah mezi tím, jak si vedou bankovní akcie (relativně k celému trhu),...
Vysoká inflace, rostoucí sazby a udržitelnost současných valuací
01.04.2022 17:47
Nedávno jsem tu poukazoval na zhoršení celkového prostředí pro akcie. ...
Komoditní a akciové cykly posledních 100 let
04.04.2022 17:45
Před časem jsem tu psal, že zatímco investice do akcií jsou investicem...
Energetické a technologické cykly posledních 100 let
05.04.2022 18:01
Po řadu let byly energetické (ropa a plyn) společnosti jakýmsi protipó...
Co předvedou zisky obchodovaných firem a jak tomu odpovídají valuace
06.04.2022 17:43
Jak se rýmují současné valuace amerických akcií s inflací a výnosy na...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů